Marcos 자본 갈증과 유동성 압박
은행 과학 연구소(은행 아카데미) 부소장인 Pham Manh Hung 부교수 겸 박사의 분석에 따르면 경제의 자본 수요는 매우 day nong cap입니다. 2025년 3분기 말 현재 신용 성장은 8-4%라는 매우 높은 수준에 도달했으며 이는 최근 몇 년 동안 같은 기간에 비해 가장 높은 성장률입니다.
그러나 훙 부교수 겸 박사는 자본 동원 성장률이 9 day에 불과한 상당한 불균형을 지적했습니다.
이러한 불균형은 전체 시스템의 예금 대비 대출 비율(LDR - Loan-to-Deposit Ratio)을 매우 높은 수준으로 끌어올렸으며브라는 약 98%로 추정됩니다. 기본적으로브라는 것은 상업 은행이 대출을 위해 동원된 자본을 거의 최대한 활용했으며 추가 신용을 확대할 여지가 점차 고갈되고 있음을 의미합니다.
유동성이 부족해지면 예금을 유치하기 위한 경쟁은 불가피합니다.
갤럭시 4분기 - 성수기에 큰 신용 대출 수요를 충족하기 위해 은행은 갤럭시 예금을 유치하기 위해 경쟁하기 위해 금리를 인상해야 합니다.'라고 훙 씨는 설명했습니다.
투입 비용 산란(예금 금리) 증가의 필연적인 결과는 산출 금리 산란(대출 금리): 지연이 있더라도 금리 수준에 대한 압력입니다. 은행 과학 연구소 부소장은 다음과 같이 예측했습니다. 잡아 은행은 2025년 초와 같이 낮은 대출 수준을 유지하기 어려울 것입니다... 따라서 4분기 평균 대출 금리는 2025년 3분기 대비 소폭 상승할 수 있습니다.
부동산 시장의 주요 동력
응우옌찌히에우 박사 - 글로벌 금융 및 부동산 시장 연구 개발 연구소 소장 - 은 부동산 시장이 자본이 필요하고 전망이 좋은 시기에 있다고 평가했습니다.
부동산 시장의 자본 수요는 프로젝트 개발을 위한 투자자뿐만 아니라 개인 투자자와 거주용 주택 구매자로부터도 발생합니다. 시장이 조정된 후 거래가 다시 돌아오면서 신용 수요가 증가했습니다.
그러나 응우옌 찌 히에우 박사는 또한 시장이 딜레마 문제로 팽팽하게 맞서고 있으며 균형을 맞추기 위해 도움이 필요하다고 경고했습니다. 특정 위험 분야에서 큰 자본 수요가 항상 은행을 신중하게 만듭니다. 그럼에도 불구하고 딜레마의 흡수력은 매우 현실적이며 현재 신용 압력을 유발하는 주요 동력 중 하나입니다.
히에우 박사에 따르면 균형을 맞추는 해결책 중 하나는 대도시의 부동산 가격을 낮추는 것입니다.
국제적 배경 - 엇갈린 희망의 빛
국내 금리 압력이 내부적인 이유(동원-신용 불일치)로 인해 증가하는 반면 국제 통화 환경은 정책 운영에 다소나마 도움이 될 수 있는 반대 신호를 보내고 있는 것으로 보입니다.
최근 스마트인베스트 증권 합자회사의 분석 센터 소장인 부주이카잉 씨는 '자산 계층의 매력'이라는 주제로 열린 좌담회에서 미국 통화 정책에 대한 의견을 제시했습니다.
그에 따르면 극도로 극세인FED는 금리를 인하할 가능성이 있습니다. 미국 연방준비제도(FED)가 실제로 금리를 인하하면 국제 시장에서 미국 달러가 냉각될 수 있습니다. 이는 미국 달러/VND 환율에 대한 직접적인 압력을 줄일 것입니다.
환율 압력이 감소하면 베트남 중앙은행은 국내 통화 정책을 보다 유연하게 운영하고 경제 성장 목표를 지원하고 금리 인하를 용이하게 하기 위해 도구를 사용하는 데 있어 더 많은 여유 공간(룸)을 갖게 될 것입니다.
그러나 브라질 전문가들은 국내 유동성 압력이 더 직접적이고 즉각적인 영향 요인이라는 데 동의합니다. FED의 브라질 금리 인하는 브라질이 있더라도 스며들 시간이 필요합니다. 따라서 브라질은 국내 대출 금리가 하락하기 어려울 것이라고 예측합니다. 브라질은 2025년 4분기에 브라질이 소폭 상승하더라도 여전히 더 현실적인 시나리오입니다.
