그린란드 주변의 긴장이 완화되었지만, 글로벌 투자자들은 여전히 피난 자산을 고수하고 있습니다. 미국 증시가 회복되더라도 금 현물 가격은 주 초 지정학적 우려의 물결을 무시하고 온스당 5,000달러 수준으로 계속 상승했습니다. 금은 금요일 세션에서 처음으로 100달러를 돌파했고, 백금은 2,700달러 이상으로 상승하여 귀금속 그룹 전체에 걸쳐 상승세가 확산되고 있음을 보여줍니다.
현재 방어 동력은 더 이상 특정 사건과 관련이 없으며, 재정적 지속 가능성에 대한 우려, 장기적인 정책 불확실성부터 글로벌 권력 상황의 변화에 이르기까지 구조적 위험에 기울어져 있습니다. 투자자들은 아직 명확한 위기가 나타나지 않았더라도 미국 자산의 매력을 감소시킬 수 있는 예상치 못한 사건의 가능성을 방어하고 있는 것으로 보입니다.
이러한 배경에서 골드만삭스는 연말 금 가격 전망치를 10% 이상 높여 민간 부문의 자산을 금으로 다각화하는 추세를 반영했으며, 중앙 은행의 강력한 매수 수요와 ETF 펀드에 대한 누적 자본 흐름과 병행했습니다. 1월 21일 보고서에서 다안 스트루이벤과 리나 토마스로 구성된 골드만 분석가 그룹은 2026년 12월 금 가격 목표를 이전의 4,900달러에서 온스당 5,400달러로 상향 조정했습니다. 이 은행에 따르면 정책 위험, 특히 민간 투자자의 위험에 대한 보호 포지션은 연말까지 유지될 가능성이 높습니다.
골드만은 또한 이전의 보호 거래가 2024년 미국 선거와 같은 주요 사건에 따라 변동하는 것과는 달리, 특히 재정 문제와 글로벌 권력 구조의 변화와 같은 근본적인 위험은 단기적으로 해결하기 어렵다고 강조했습니다. 이로 인해 금에 대한 보호 수요가 더 "지속되고 끈기 있게" 변동합니다.
Quantum Strategy의 전략가인 데이비드 로슈는 중앙은행이 통화 대비 금 비중을 계속 늘리는 새로운 세계 질서가 형성되고 있다고 말했습니다. CNBC와의 인터뷰에서 그는 정책 궤도가 현재 방향으로 계속된다면 금 가격이 6,000달러까지 오를 수 있다고 말했습니다.
지난 12개월 동안 금 가격의 상승세는 70% 이상 증가했으며, 이는 피난 자금과 변동성이 큰 글로벌 정치-경제 상황에 의해 촉진되었습니다. 도널드 트럼프 대통령이 연방준비제도(Fed)를 계속 비판한 것도 미국 중앙은행의 독립성에 대한 신뢰를 흔들어 통화 정책에 덜 의존하는 자산을 찾는 요구를 더욱 강화하는 데 기여했습니다.
중앙은행의 금 매입 활동은 특히 신흥 경제국에서 2026년에 월평균 60톤에 이를 것으로 예상됩니다. 이곳에서는 외환 보유고를 금으로 다양화하려는 수요가 계속 증가하고 있습니다. 동시에 서방 ETF 펀드가 보유한 금의 양은 2025년 초부터 500톤 이상 증가하여 미국 금리 조정을 기반으로 한 예측을 훨씬 초과했습니다. 골드먼은 연준이 2026년에 총 50bp 추가 인하하여 금과 같은 비생산 자산에 계속 유리한 환경을 조성할 것으로 예상합니다.
초부유층의 실물 금 매입과 선택 매수 거래를 포함한 "가격 하락 피하기 거래"라고 불리는 추세도 금 가격을 새로운 가격대로 끌어올리는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.
그럼에도 불구하고 골드먼은 장기 재정-통화 위험 인식 수준이 급격히 떨어지면 하락 위험이 발생할 수 있으며, 이로 인해 투자자들이 보호 포지션을 선택하게 될 수 있다고 지적했습니다. 같은 견해로 Citi는 최근 보고서에서 "지리적 위험이 연말에 약화될 수 있다"고 언급하여 2026년 1분기 상승세가 여전히 견고하다고 평가되지만 금에 일정한 압력을 가하고 있습니다.
