3개 부동산 기업 2일 만에 거의 16조 동의 채권 발행
10월 13일과 14일 이틀 동안 흥팟 인베스트 하노이 유한회사(IHPC): 하이당 부동산 투자 개발 유한회사(HDRC) 및 쯔엉민 부동산 투자 개발 유한회사(TRMC)를 포함한 3개의 부동산 회사가 은행 채권에서 총 15조 9 500억 동을 동원했으며 금리는 은행 금리 범위가 연 8조 9 500억 동입니다.
하노이 증권 거래소(HNX):의 통계에 따르면 IHPC는 7조 6 500억 동 상당의 IHP12501 채권 18개월 만기 9%/년 금리 찬라(2027년 4월 14일 만기)를 발행했습니다. HDRC는 3조 8 000억 동 상당의 HDR32501 채권 12개월 만기 찬라 금리 8개 찬라 95%/년 2026년 10월 13일 만기. TRMC는 4조 5 000억 동 상당의 TRM12503 채권 36개월 만기 찬라
위 채권은 모두 담보 자산이 있으며 동일한 증권 회사가 예탁 증권으로 등록했습니다. 그중에서도 채권 IHP12501은 HNX에 기록되고 있는 Hung Phat Invest Ha Noi의 유일한 채권입니다.
하이당(Hai Dang) 부동산의 경우 이번 채권은 HDRCB2426003(2조 8천억 동) 및 HDRCB2427002(1조 2천억 동) 채권 외에 HNX에 유통되는 세 번째 채권입니다. 이 채권은 2024년에 연 9bp 및 10% 금리로 발행되었으며 만기일은 각각 2026년 1월과 2027년 3월입니다.
Truong Minh 부동산은 앞서 9월 8일 TRM32501 채권(2조 5천억 동)과 TRM32502 채권(3조 동)에서 5조 5천억 동을 동원했으며 금리는 연 8브라95%이고 만기는 12개월입니다.
따라서 이 세 기업 그룹은 현재 총 채권 가치가 25조 5천억 동에 달하며 발행 금리는 시장에서 높은 그룹에 속합니다.
금리는 신용 위험 수준을 반영합니다.
VIS Rating,의 정보에 따르면 2025년 9월에 25개 발행 기관은 새로운 채권 발행을 통해 총 50조 동을 조달했습니다. 발행 활동은 주로 은행 산업(총 가치의 70% 차지)에 집중되었으며 그 다음은 부동산(26%)입니다.
3~5년 만기 채권이 가장 큰 비중(총 발행 가치의 50% 이상)을 차지하는 반면 1~3년 만기 단기 채권은 증가 추세에 있으며 33%에 도달했습니다. 초기 쿠폰 금리가 5[85%에서 11%/년인 2년 만기 채권을 발행하는 기관이 7개 있습니다.
VIS RatingNhung의 이사이자 수석 분석가인 응우옌딘주이(Nguyen Dinh Duy) CFA에 따르면 금리 차이는 발행 기관 간의 위험 분화 정도를 반영하며 이는 신용 등급 및 위험 요소가 시장에서 평가되어 가격에 더 명확하게 반영되었음을 보여줍니다.
금융 기관은 담보 자산이 없는 채권을 발행하며 금리는 더 낮습니다. 예를 들어 부동산 회사가 담보 자산이 있는 채권을 발행하는 경우 담보 자산이 있는 회사는 담보 자산이 있음에도 불구하고 이 그룹의 신용 위험에 대한 투자자의 신중한 견해를 나타냅니다.
안정적인 현금 흐름 급격한 지급 지연율 감소
신규 발행과 관련하여 VIS Rating은 9개월 동안 발행된 채권 총액이 4 250억 동에 달하고 2024년 동기 대비 35% 증가했으며 최근 몇 달 동안 높은 성장세를 유지하고 있다고 밝혔습니다. 9월에는 탄탄콩-비엔호아 주식회사에서 발행한 총 가치 5 000억 동의 채권 1년 만기 채권 금리가 연 9~5%인 채권이 단 한 번만 대중에게 판매되었습니다.
2차 시장에서 기존 거래 활동은 여전히 안정적으로 유지되고 있습니다. 9월 평균 거래 가치는 하루에 약 5조 동으로 이는 올해 첫 9개월의 평균 수준과 비슷합니다. 기존은 기관 투자자 간에 자금 흐름이 여전히 꾸준하게 순환하고 있음을 보여줍니다. 호치민시 개발 상업 합자 은행은 2025년 초부터 가장 많이 거래된 채권 발행 기관이며 기존 총 거래 가치는 하루에 거의 6천억 동에 달합니다.
원금 및 이자 지급 지연과 관련하여 브라질 시장은 9월에 총 액면가 1조 7천억 동의 최초 채권 4건의 지급 지연 사례를 기록했습니다. 2025년 초부터 브라질은 26건의 채권 지급 지연 사례를 기록했으며 그 중 11건은 브라질 원금 지급이 지연되었으며 이는 총 시장 규모에서 지급 지연 비율이 약 1%에 해당합니다. 2024년 동기 대비 이 비율은 크게 감소했습니다.
채무 불이행 처리와 관련하여 흥틴 랜드는 채무 불이행 채권 재구축에 가장 적극적인 단위이며 총 가치는 14조 6천억 동이며 5개 채권의 채권주와의 자산 교환 형태로 처리됩니다. 그러나 이 5개 채권의 회수율은 tha–20%에 불과하며 이는 전체 시장의 채무 불이행률인 약 38%보다 상당히 낮은 수치입니다.
2025년 9월 30일 현재 총 276조 동의 채권 액면가(원금 및 이자 포함)의 지급이 지연된 것 중 발행 기관은 약 105조 동을 지급했습니다.
