2025년은 안정적인 거시 경제 기반으로 마무리되었으며, 평균 CPI는 3.31% 증가에 그쳐 베트남이 국회가 설정한 임계값 아래에서 11년 연속 인플레이션을 통제하는 해를 기록했습니다. 이를 바탕으로 2026년으로 접어들면서 결의안 244/2025/QH15에 따른 CPI 통제 목표는 거시 경제 안정을 강화하고 성장 여지를 창출하는 중요한 방향으로 간주됩니다.
경제-금융 상황이 많은 변동성을 보일 것으로 예상되지만, 수년간 축적된 안정적인 기반은 4.5% 인플레이션 목표가 계속해서 긍정적인 전망을 열어줄 수 있도록 돕습니다.
CPI 목표 4.5%에 대한 새로운 압력
2026년 인플레이션은 2024~2025년 기간 동안 중요한 가격 조정의 지연으로 인해 큰 영향을 받았습니다. 전기 요금은 2년 동안 두 번 인상되어 생산-생활 비용이 높아졌고, 이후 몇 분기 동안 CPI로 계속 확산되었습니다. 실제 비용 로드맵에 따라 의료 및 교육 서비스 가격이 인상된 것도 CPI 계산 바구니에서 중량이 큰 공공 서비스 그룹에 큰 압력을 가했습니다.
관광, 엔터테인먼트, 외식에 대한 수요가 수년간 억눌린 후 뚜렷하게 회복되면서 피크 시간대에 이러한 서비스 가격이 상승할 수 있습니다. 동시에 국제 시장에서는 금속, 건축 자재 및 산업 제품과 같은 많은 투입 원자재 가격이 여전히 높은 수준에 머물고 있습니다. 지정학적 변동과 국지적 공급망 중단은 시장의 불확실성을 계속 증가시키고 있습니다.
USD/VND 환율은 긴장 기간에 비해 압력이 완화되었지만 USD가 강세를 유지하는 상황에서 여전히 큰 변동 위험이 있습니다. 이로 인해 원자재 수입 비용이 증가하여 국내 상품 가격에 대한 추가 비용 압력이 발생합니다.
이러한 상황에서 많은 전문가들은 2026년 인플레이션 압력이 통제력을 잃을 정도는 아니지만 2025년보다 확실히 높을 것이라고 평가합니다. 인플레이션 기대치는 여전히 낮지만 가격 상승 요인이 우세합니다.
2026년 인플레이션은 목표 지역 내에 예상되지만 안전 여지는 많지 않습니다.
2026년 CPI 예측 시나리오의 대부분은 CPI가 목표 영역 4~4.5% 내 또는 근처에 있을 것이라고 생각하지만 안전 여지는 더 이상 이전만큼 크지 않습니다.
유가와 식량 가격 안정에 유리한 시나리오에서 환율은 합리적으로 관리되고 공공 서비스 가격 조정은 분기별로 연장됩니다. CPI는 약 3.5% 수준에 도달할 수 있습니다.
그러나 위험 시나리오도 존재합니다. 에너지 가격이 다시 상승하거나 환율이 새로운 압력을 받거나 공공 서비스 가격 조정이 집중적으로 이루어지면 CPI가 4.3~4.8%에 근접할 수 있습니다. 그럴 경우 운영 여지가 크게 축소되어 기능 기관은 신용, 자금 공급 및 가격 조정과 관련된 각 정책을 신중하게 계산해야 합니다.
그럼에도 불구하고 많은 평가에서는 베트남이 재정-통화-가격 정책 간의 신중하고 유연하며 동기화된 조정 운영을 계속한다면 2026년 CPI를 목표 영역 내에서 유지할 가능성이 여전히 있다고 말합니다.
2026년 CPI 안정화는 유연한 운영과 일방적인 진행이 필요합니다.
GDP 성장률 10% 목표로 베트남은 총수요 감소로 이어지고 성장과 고용에 직접적인 영향을 미치기 때문에 재정 및 통화 모두를 강력하게 강화하는 방향으로 인플레이션 억제 조치를 적용할 수 없습니다.
반대로 과도한 완화(공공 지출 증가, 통제되지 않은 신용 확대)를 하면 총수요가 공급 능력보다 빠르게 증가하여 인플레이션을 유발할 것입니다. 소비 및 투자 수요가 증가할 것으로 예상되는 상황에서 이는 발생하기 쉬운 위험입니다.
따라서 2026년에는 동적 균형 접근 방식이 필요합니다. 유연한 통화 정책, 우선 분야에 대한 신용 지향; 전략적 인프라 및 디지털 전환에 집중된 재정; 국가가 관리하는 상품 가격은 시장 심리에 충격을 주지 않도록 명확한 로드맵에 따라 조정되어야 합니다.
레반아이 부교수 겸 박사 - 재정 아카데미 전 강사에 따르면 2026년 CPI는 신용 수요가 다시 증가하고 VND/USD 환율이 여전히 높은 수준이며 2025년부터 이어지는 전기 요금, 돼지고기 가격, 의약품 가격 및 의료 서비스와 같은 여러 요인의 영향을 동시에 받을 것입니다. 이러한 요인이 장기화되면 2026년 초 몇 달 동안 CPI에 더 많은 압력을 가할 수 있습니다.
그러나 그는 거시 경제 안정의 기반과 재정-통화-가격 정책 간의 긴밀한 협력으로 인해 2026년 소비자 물가 지수는 의회가 설정한 4.5% 수준을 여전히 유지할 가능성이 높다고 말했습니다. 다시 말해 압력이 있더라도 2026년 CPI는 목표 영역을 유지할 수 있는 기반이 여전히 있습니다.
