지난주 증권 시장은 투자자들에게 깊은 인상을 남긴 기록적인 하락세를 보였습니다. 단기간에 지수가 급락한 것은 대형 투자자들의 강력한 매도 압력과 마진 비중이 높은 투자자 그룹으로 확산된 것의 시너지 효과입니다.
이 사건은 또한 VN30의 블루칩을 포함하여 수백 개의 주식 코드가 증권 거래소에 도달하게 된 가격 급락 시 자동 해지 주문으로 이어진 기록적인 마진 잔액의 위험을 반영합니다.
2025년 3분기 말까지 전체 시장 마진 잔액은 약 380조 동에 이를 것으로 추정되며 이는 전 분기 대비 26% 2024년 말 대비 56% 증가한 수치입니다. 마진 잔액 증가와 3분기 평균 거래 가치가 세션당 44조 260억 동으로 높은 수준으로 증가한 것은 마진 대출 자금이 유동성을 촉진하고 시장 상승세를 유지하는 데 기여했음을 보여줍니다.
이는 또한 시장이 조정 국면에 진입할 때 담보 해제 활동으로 인한 압력이 단기적으로 조정 수준을 더욱 강하게 만들 수 있음을 의미합니다.
그러나 많은 전문가들은 시장의 마진 잔액이 이전 단계보다 상당히 증가했지만 증권 회사의 강력한 자본 증가 주기와 병행하여 진행되고 있다는 점을 인식해야 한다고 말합니다.
업계의 많은 기업들이 지속적으로 추가 주식을 발행하고 자본금 규모를 늘리고 대출 한도를 확대하여 투자자에게 마진을 제공할 수 있는 능력이 눈에 띄게 개선되었습니다. 덕분에 마진 사용 수준이 높은 암시장 지역에 있음에도 불구하고 시장에는 이전의 뜨거웠던 시기처럼 광범위한 '마진 축소' 상황이 나타나지 않았습니다.
게다가 최근 세션에서 시장 조정 추세가 있는 브라브라브라 많은 브라 주식의 하락폭은 상당하지만 대규모 마진콜 또는 모기지 해지를 활성화하기에는 여전히 충분히 크지 않습니다. 이는 시장의 상대적인 안정성과 증권 회사가 마진 대출 활동을 상당히 엄격하게 통제하고 있음을 반영합니다.
그러나 특히 주의해야 할 요소는 유동성이 며칠 전보다 감소하는 징후를 보이고 있다는 것입니다. 이는 단기 자금 흐름이 다소 신중해졌음을 나타냅니다. 이러한 배경에서 일부 대형주가 갑자기 급락하면 국지적인 모기지 압력이 확산되어 전체 지수에 부정적인 변동을 초래할 수 있습니다.
시장 동향으로 돌아가서 보면 VN-Index 지수는 연초부터 30% 상승했지만 Vingroup, Gelex 또는 VietJet과 같은 일부 선도 주식 그룹의 큰 기여 덕분에 VN-Index 지수는 크게 변동했습니다. 따라서 VN-Index 지수는 VN30 및 다른 많은 지수와도 상당한 차이가 있습니다.
이러한 영향을 제외하면 지수는 1 400포인트 미만일 수 있습니다. 이는 시장에 큰 차별화가 있음을 보여주며 많은 대형 주식이 품질은 상당히 좋지만 여전히 시장 상승 추세에서 벗어나 있습니다.
현재 시장 상황에서 상승세는 산업 그룹 간에 뚜렷한 차별화가 나타나고 있습니다. 일부 대형주들의 강력한 회복세 이후 나머지 대부분의 산업은 여전히 눈에 띄는 상승세를 기록하지 못하고 있으며 심지어 많은 종목들이 여전히 역사적 평균 평가 영역 아래에서 거래되고 있습니다. 이는 기본이 좋은 것으로 평가되지만 지난 기간 동안 강력한 자금 흐름을 유치하지 못한 건축 자재 은행 정보 기술 및 소비 은행과 같은 그룹에 특히 해당됩니다.
DG 캐피탈의 전략적 투자 이사인 응우옌주이프엉 박사는 '현재 시장 조정 추세로 볼 때 자금 흐름이 아직 가격이 오르지 않은 주식으로 이동하는 경향이 있는 중요한 축적 단계일 수 있으며 이는 더 매력적인 평가 수준으로 새로운 기회를 모색하기 위한 것입니다. 이러한 순환은 브라 시장의 일반적인 평가 수준을 높일 뿐만 아니라 새로운 성장 단계에 진입하기 전에 필요한 균형을 만드는 데 기여합니다.'라고 말했습니다.
