스위스에 본사를 둔 주요 다국적 금융-은행 그룹(UBS)의 분석가들에 따르면 금 가격은 여전히 이란을 둘러싸고 진행 중인 지정학적 긴장 고조의 영향을 충분히 반영하지 못하고 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 완화 로드맵과 전체 시장의 수요 증가를 고려할 때 금 가격은 6월에 약 1,000 USD/온스 더 상승할 가능성이 높습니다.
UBS 분석가들은 월요일 발표된 보고서에서 "최근의 지정학적 긴장 고조에 대한 금 가격의 반응은 여전히 미미하지만, 상승 여지가 여전히 남아 있다고 생각합니다."라고 썼습니다. "우리 예측은 귀금속이 향후 몇 달 안에 온스당 6,200달러에 도달할 것이라는 점입니다. 강력한 상승세 뒤에 있는 핵심 동력이 여전히 남아 있기 때문입니다.
UBS는 지정학적 위험이 계속해서 높은 수준을 유지할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. "두 척의 항공모함, 전투기, 급유기가 해당 지역에 주둔하고 있는 것으로 알려짐에 따라 미국의 군사 배치 규모는 트럼프 대통령이 올해 초 니콜라스 마두로 대통령을 제거하기 전 몇 주 동안 베네수엘라 해안에서 했을 때보다 더 큽니다."라고 분석 그룹은 평가했습니다. "이란과 합의에 도달할 수 있을지는 여전히 미지수이며, 미국이 단기적으로 군사 행동을 취할 가능성은 점점 더 분명해지고 있습니다.
UBS는 "더 넓게 말하면, 트럼프 대통령의 외교적 접근 방식을 고려할 때 지정학적 불확실성이 감소할 가능성은 낮습니다."라고 덧붙였습니다. " 지정학적 사건은 일반적으로 글로벌 시장에 장기적인 영향을 미치지 않지만, 단기적인 변동성을 유발하여 금과 같은 포트폴리오 보호 도구에 대한 수요를 뒷받침할 수 있습니다.
UBS에 따르면 Fed의 정책 완화 주기는 금 가격을 계속 지지할 것입니다. "미국 달러 약세와 미국의 실질 금리 하락은 금에 유리한 요인이며, Fed가 계속 완화할 여지가 여전히 남아 있기 때문에 이러한 거시 경제 상황은 여전하다고 믿습니다."라고 분석가들은 썼습니다. "최근의 강력한 고용 데이터와 최신 FOMC 회의록의 일부 '매파' 신호에도 불구하고 향후 몇 달 안에 인플레이션 압력이 완화될 것으로 예상되며, 연준의 인사 구조가 올해 말에 더 온화해질 것이며, 이는 추가 금리 인하의 길을 열 것입니다. 우리는 9월 말 이전에 두 번의 금리 인하, 매번 25bp 인하를 기대합니다.
UBS는 또한 금 수요가 2026년에도 계속 증가할 것으로 예측합니다. "세계 금 협회의 데이터에 따르면 총 금 수요는 2025년에 처음으로 5,000톤을 초과했으며, 우리는 더 활발한 투자 활동과 중앙 은행의 강력한 매수세에 힘입어 수요가 계속 증가할 것으로 예상합니다."라고 UBS는 밝혔습니다. "아시아의 수입 증가는 장신구 금에 대한 구조적 수요를 장기적으로 강화할 것입니다. 반면 공급은 거의 변동이 없습니다. 금 가격 상승이 광산 탐사 및 개발 활동을 촉진할 수 있지만, 우드 맥켄지는 2028년에 최대 80개의 광산이 현재 생산 계획을 소진할 것으로 추정합니다.
UBS에 따르면 위의 요소들을 종합하면 금 가격이 계속 상승하기에 매우 유리한 환경을 조성합니다.
분석가들은 "우리는 금에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있으며, 이 귀금속을 시장 및 경제적 위험으로부터 보호하는 데 도움이 되는 효과적인 포트폴리오 다각화 도구로 보고 있습니다."라고 강조했습니다. "금 애호가 투자자들은 다양한 포트폴리오에서 평균 1자리 수준으로 할당하는 것을 고려할 수 있습니다.
앞서 2월 16일 UBS Wealth Management의 상품 부문 책임자이자 아시아 태평양 지역 외환 투자 이사인 도미닉 슈나이더는 변동성이 완화되면 금과 기타 주요 상품이 긍정적인 기반 요인에 의해 뒷받침될 것이라고 말했습니다.
슈나이더는 상품 업데이트에서 "정치적, 지정학적, 경제적 불확실성이 안전 자산에 대한 수요를 촉진함에 따라 귀금속 가격은 변동이 있었지만 1월에는 여전히 상승했습니다."라고 썼습니다. 그는 또한 구리 가격이 조정 단계에 들어가기 전에 1월 말에 새로운 기록을 세웠으며, 유가는 미국과 카자흐스탄의 단기 공급 차질과 달러 약세 및 중동 긴장으로 인해 지지를 받았다고 언급했습니다.
슈나이더에 따르면 최근 변동성이 계속해서 완화됨에 따라 UBS는 금 및 기타 주요 상품에 대한 기본 요소가 여전히 지지적이라고 믿습니다.
그는 "중앙은행과 투자자들의 수요, 막대한 재정 적자, 미국의 낮은 실질 금리 및 지정학적 위험 덕분에 금이 상승세를 이어가 연중반까지 온스당 6,200달러까지 상승할 것으로 예상합니다."라고 말했습니다. "우리는 또한 구리와 알루미늄 공급 부족 상황이 중기적으로 계속될 것이며, 전기화 과정과 같은 구조적 요인이 장기 수요를 뒷받침할 것으로 예측합니다.
슈나이더는 현재 포트폴리오에 금을 보유하고 있지 않은 투자자들은 추가를 고려해야 하며, 이미 큰 비중을 차지하고 있는 사람들은 다른 상품으로 다각화하는 것을 고려할 수 있다고 말했습니다.
그는 "금에 선호하는 투자자에게는 적당한 비중이 다각화를 개선하고 시스템적 위험에 대한 완충 지대를 만들 수 있다고 믿습니다."라고 썼습니다. "많은 양의 금을 보유하고 있고 아직 상당한 이익을 실현하지 못한 투자자에게는 구리, 알루미늄 및 농업 자산으로의 확장이 미래에 수익원을 다양화하는 데 도움이 될 수 있습니다.
슈나이더는 "상품은 공급-수요 불균형, 지정학적 위험 및 글로벌 에너지 전환 사이의 다양성을 가져올 때 2026년 투자 포트폴리오에서 더욱 두드러진 역할을 할 것으로 예상됩니다."라고 강조했습니다. "우리는 상품에 대한 광범위한 노출 수준을 선호하며 금을 매력적인 보호 수단으로 계속 높이 평가하고 있습니다.
슈나이더의 금 가격 6,200달러/온스 예측은 불과 한 달 전보다 크게 상승한 조정입니다. 1월 5일, 그는 중앙은행의 매수세, 재정 적자 증가, 미국 금리 하락 및 장기적인 지정학적 위험이 1분기 말까지 금 가격을 5,000달러/온스까지 끌어올릴 것이라고 언급했습니다.
그는 "상품은 2026년 투자 포트폴리오에서 점점 더 중요한 역할을 할 것입니다."라고 썼습니다. "이 자산 그룹에서 우리는 구리, 알루미늄 및 농업에서 뚜렷한 기회를 보고 있으며, 금은 여전히 가치 있는 포트폴리오 다각화 도구입니다.
그는 또한 공급 부족과 수요 증가가 2026년에 많은 상품 가격을 지지할 가능성이 높으며 금 가격 상승세가 올해도 계속될 것이라고 믿는다고 말했습니다. "우리의 관점에서 금 가격은 중앙은행의 매수세, 막대한 재정 적자, 낮은 미국 실질 금리 및 장기적인 지정학적 위험에 의해 더욱 상승할 것입니다."라고 그는 결론지었습니다.
