회계연도가 끝나는 데 한 달도 채 남지 않았습니다. 이 간헐적인 시기에 거시 경제 상황을 어떻게 평가하십니까?
- 지금부터 연말까지 우리나라 경제는 전환기에 있으며 찬 바람의 영향을 받고 있습니다. 그것은 긍정적 요인과 부정적 요인의 혼합입니다.
밝은 점은 실물 경제가 전년도에 비해 양호하게 회복되고 있다는 것입니다. GDP 성장률은 8% 목표 달성을 목표로 높은 평가를 받고 있습니다. FDI 자본 흐름이 긍정적으로 집행되고 있습니다. 주요 산업의 수출 활동은 모두 플러스 성장률을 보이고 있습니다.
그러나 우리는 큰 압력에 직면해 있습니다. 첫째 환율입니다. 둘째 자산 가격이 너무 빠르게 상승하여 자본 흐름이 투기 채널로 강하게 유입되는 경향이 있습니다. 셋째 은행 시스템의 국지적인 유동성 문제입니다.
현재 금리 운영에 대해 두 가지 상반된 의견이 있습니다. 이 문제에 대한 당신의 견해는 어떻습니까?
- 제 생각에는 현재 금리를 더 낮출 여지는 매우 좁은 문입니다. 금리를 낮추는 이야기는 더 이상 하지 않겠습니다.
반대로 금리 인상은 누구나 쉽게 할 수 있습니다. 그러나 지금 당장 인상하면 - 충격적인 인상 - 부정적인 영향을 미쳐 정부가 처음부터 생산 및 사업 회복과 공공 투자를 지원하려는 방향과 역행하게 됩니다.
은행 금리는 5가지 요인으로부터 큰 압력을 받고 있습니다. 첫째 시스템 유동성 둘째 다른 투자 채널과의 치열한 경쟁 셋째 환율 압력 넷째 연간 이익 보장 압력 다섯째 자본 동원 비율과 신용 성장률 간의 격차입니다.
이러한 배경에서 금리 운영은 단순히 기계적으로 인상하거나 인하하는 것이 아니라 매우 신중한 고려가 필요합니다.
그렇다면 당신에 따르면 올해 말부터 2026년 초까지 통화 정책에 대한 가장 실현 가능한 시나리오는 무엇입니까?
- 저는 기본 시나리오인 '브라' 즉 금리를 횡보시키는 것에 기울어져 있습니다. 우리는 여전히 브라 기업을 지원하고 공공 투자와 국내 소비를 촉진하기 위해 금리 수준을 안정적으로 유지하는 것을 우선시해야 합니다.
중앙은행은 유동성을 지원하기 위해 공개 시장 운영(OMO):에서 유연성을 발휘하고 신용 증권을 조화롭게 펌핑하고 흡수해야 합니다.
특히 브라질 환율은 올해 말까지의 프라다 핫스팟입니다. 운영 기관은 너무 많은 변동이 있었던 상황에 기존 도구를 사용할 수 없기 때문에 더 단호한 새로운 환율 정책이 필요합니다. 우리는 우선 순위를 명확히 해야 합니다. 브라다 환율은 제한된 자원으로 인해 다목적 분산 목표를 달성할 수 없습니다. 때로는 궁극적인 목표인 통화 가치 안정과 거시 경제 안정을 달성하기 위해 몇 가지 작은 목표를 희생하는 것을 감수해야 합니다.
베트남 중앙은행의 노력 외에 통화 시스템에 대한 압력을 줄이기 위한 정책 조정에 대해 어떤 제안을 하시겠습니까?
- 압력은 통화 정책에만 집중될 수 없습니다. 베트남 중앙은행은 지난 기간 동안 은행을 짊어지기 위해 많은 노력을 기울였으며 심지어 상업 은행은 낮은 금리를 유지하기 위해 이익 마진(NIM)을 희생해야 했습니다.
따라서 유리한 상황은 재정 정책의 더욱 강력한 유리한 상황 공유가 필요합니다. 유리한 상황 수수료 유리한 상황 공공 투자 지출 정책은 더욱 단호하고 실질적으로 시행되어야 합니다. 예를 들어 유리한 상황은 결의안에만 머무르는 대신 유리한 상황에 있는 사람들을 실제로 지원하기 위해 유리한 정책을 통해 국민의 부담을 덜어주는 합리적인 적용 로드맵이 필요합니다. 통화와 재정 간의 동기화된 조정은 올해 우리가 안전한 유리한 목표를 달성하는 데 도움이 됩니다.
