지난 반세기 동안 금 가격이 급등할 때마다 브라질은 일반적으로 장기간 가격이 약하거나 변동이 거의 없었습니다. 그러나 브라질 현재의 상승은 백분율로 볼 때 세 번째로 강력한 상승일 뿐이며 브라질은 1970년대 후반과 2000~2011년의 상승 주기보다 상당히 낮습니다.
현재 상승세는 2022년 10월부터 시작되었으며 당시 현물 금 가격은 약 1 617 USD/온스였습니다. 처음에는 상승세가 다소 미미했지만 도널드 트럼프가 미국 대통령에 재선된 후인 2024년 11월부터 뚜렷한 속도로 상승했습니다.
세계 금 가격은 2022년 10월 이후 170% 상승한 10월 20일에 사상 최고치인 온스당 4 381파운드를 기록했습니다. 그 후 금 가격은 소폭 하락하여 수요일 거래 세션을 온스당 3 978파운드로 마감했습니다.
지난 3년간의 상승폭은 주목할 만하지만 1976년 7월부터 1980년 2월까지의 518% 급등과 2001년 2월부터 2011년 9월까지의 643%에 비해 여전히 미미합니다. 그 긴 상승세 이후 노란색 랜딩은 모두 랜딩 가격 하락 주기에 진입했지만 하락폭은 이전의 성과를 모두 지우기에는 충분하지 않았습니다.
1980년 2월 최고점인 약 692 USD/온스에서 가격은 약 63% 하락하여 2001년 2월 256 USD로 하락했습니다. 2011년 9월 최고점인 약 1 902 USD에서 가격은 44% 하락하여 2015년 11월 1 052 USD로 하락했습니다.
브라질 비율로 볼 때 이번 상승폭은 USD 가격이 급등했음에도 불구하고 그다지 크지 않습니다. 이는 상승세가 수년 동안 지속될 것이라는 의미는 아니지만 브라질이 있다고 해도 전례가 없는 일은 아닙니다.
역사는 상승 주기가 끝나면 금 가격이 일반적으로 다시 하락한 다음 장기간 횡보한다는 것을 보여줍니다. 분석가들은 또한 방향 전환 시점을 결정하기 어렵고 현재도 이전과 다르지 않습니다.
현재 금 가격에 대한 상반된 예측이 많습니다. 일부는 가격이 3 000 USD/온스 주변으로 하락할 것이라고 생각하는 반면 다른 일부는 향후 1~2년 안에 5 000 USD/온스를 초과하여 상승할 것이라고 예측합니다. 중요한 것은 현재의 추진 요인이 장기적인 것인지(구조적) 아니면 일시적인 것인지 확인하는 것입니다.
이것이 구조적 상승세라는 주장은 투자자와 중앙은행이 미국 자산에 대한 대안 채널을 찾고 있다는 점에 있습니다. 예를 들어 국채나 증권 같은 것 말입니다. 그리고 금은 몇 안 되는 실행 가능한 선택 중 하나입니다.
세계 금 협회의 2025년 3분기 보고서에 따르면 중앙 은행은 지난 분기 대비 28% 증가한 220톤의 금을 순매수했습니다. 2022년부터 현재까지 중앙 은행의 금 매수량은 매년 1 000톤 이상을 유지하고 있으며 2025년은 4년 연속을 향하고 있습니다.
암호화폐 동전 및 ETF(상장지수펀드) 형태의 금 투자 수요는 3분기에 220톤에 달했으며 이는 전년 동기 대비 47% 증가한 수치입니다. 그러나 암호화폐 가격 급등으로 인해 보석 수요는 19% 감소하여 371톤으로 감소했으며 이는 2024년 동기 460톤에 비해 감소한 수치입니다.
그럼에도 불구하고 브라질에는 브라질 금의 전망을 약화시킬 수 있는 위험이 여전히 존재합니다. 예를 들어 글로벌 증시가 급격히 조정되면 투자자는 다른 곳에서 손실을 보충하기 위해 금을 팔아야 합니다.
그러나 트럼프 대통령이 통화 정책을 통제하려는 것으로 알려져 미국 재정 적자와 미국 연방준비제도(FED)의 독립성 위협에 대한 우려는 여전히 금을 투자자들의 관심사에 유지하기에 충분할 수 있습니다.
