시장이 금 가격이 한때 "상상할 수 없는" 5,000 USD/온스에 도달할 가능성에 대한 심리를 준비하는 가운데, 뱅크 오브 아메리카(미국에 본사를 둔 세계 최대 금융 은행 그룹 중 하나)는 단기 예측을 크게 상향 조정했습니다. BofA는 금 가격이 2026년 봄에 6,000 USD/온스에 도달할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 주요 금융 기관에서 현재 가장 낙관적인 예측입니다.
BofA의 전략가 마이클 하트넷은 고객에게 보낸 보고서에서 "역사는 항상 미래를 위한 지침은 아니지만, 이전 4번의 가격 상승 주기에 평균적으로 금은 43개월 동안 약 300% 상승했습니다. 이는 금 가격이 봄에 온스당 6,000달러까지 상승할 수 있음을 의미합니다."라고 썼습니다.
이 예측은 금 가격이 현재 역사적 최고점보다 20% 이상 높을 수 있음을 의미합니다.
앞서 1월 5일, 뱅크 오브 아메리카의 금속 연구 부서장인 마이클 위드머는 금이 올해 투자 포트폴리오에서 계속해서 중요한 역할을 할 것이라고 전망했습니다.
위드머는 "금은 계속해서 방어 및 알파(탁월한 이익) 생성 도구로 두각을 나타냅니다."라고 썼습니다. BofA에 따르면 시장 조건이 악화되고 이익 민감도가 높아지면서 금은 2026년에 중요한 위험 방지 및 수익 동력 도구가 되었습니다.
BofA의 2026년 금 가격 전망은 공급 감소와 채굴 비용 증가 예측을 기반으로 합니다. Widmer는 북미의 13개 주요 금 채굴 회사가 올해 약 1,920만 온스만 생산할 것으로 예상하며, 이는 2025년에 비해 2% 감소한 수치이며, 시장의 많은 예측이 생산량에 대해 너무 낙관적이라고 말했습니다.
그는 또한 전체 유지 비용(AISC)이 약 3% 증가하여 온스당 1,600달러로 시장 합의보다 약간 높을 것으로 예측했습니다.
그러나 금 생산자들의 이익은 크게 증가할 것으로 예상되며, 산업 전체 EBITDA는 41% 증가하여 2026년에는 약 650억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
또한 은, 백금, 팔라듐도 가격이 상승할 것으로 예상되며, 이는 귀금속 그룹의 전반적인 긍정적인 전망을 반영합니다.
위드머에 따르면 은은 더 큰 가격 상승 잠재력과 맞바꾸어 높은 위험을 감수하는 투자자에게 더 매력적일 수 있습니다. 그는 현재 금/은 비율이 약 59로 은이 여전히 금보다 압도적인 여지가 있음을 시사한다고 지적했습니다. 역사적으로 이 비율은 2011년에 32로 감소했으며, 이는 은 가격이 약 135 USD/온스에 해당하고 1980년 최저 수준은 14였으며, 이는 은 가격이 309 USD/온스까지 상승할 수 있음을 의미합니다.
12월 연례 전망에 대한 온라인 컨퍼런스에서 위드머는 금 가격 상승 주기가 일반적으로 초기 기반 요소가 약화될 때만 끝나는 것이지 단순히 가격이 상승했기 때문이 아니라고 말했습니다.
저는 금 시장이 과매수되고 있다고 강조한 적이 있습니다. 하지만 실제로 금은 여전히 적절하게 투자되지 않고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "금이 포트폴리오를 다양화하는 도구 역할을 할 여지가 여전히 많습니다.
위드머는 금에 유리한 환경이 곧 끝날 수 없을 것이라고 말했습니다. 그에 따르면 투자 수요가 14% 증가하기만 하면 금 가격을 목표 수준으로 끌어올리기에 충분합니다. 이는 최근 몇 분기 동안의 평균 수요와 비슷한 증가율입니다. 반면 내년에 금 가격이 온스당 8,000달러에 도달하려면 투자 수요가 55%까지 증가해야 합니다.
특히 개인 투자자의 투자 수요가 최근 급증했으며, 2025년 금 ETF 펀드에 대한 자본 유입은 2020년 이후 최고치를 기록했습니다. 그러나 위드머는 여전히 중요한 투자자 그룹이 금 시장에서 거의 벗어나 있으며, 이는 내년에 바뀔 수 있다고 말했습니다.
그에 따르면 현재 금은 총 금융 시장의 약 4%를 차지하지만, 전문 투자자 그룹에서 초부유층은 금에 자산의 약 0.5%만 배분합니다.
금에 대한 관심이 증가하는 것은 많은 투자자들이 전통적인 자산 배분 모델 60/40의 효율성에 대해 의문을 제기하는 상황에서 발생합니다. 위드머는 현재 연구에 따르면 금 포트폴리오의 20%를 보유하는 것이 효과적인 전략이 될 수 있다고 말했습니다.
2020년부터 현재까지 데이터를 분석하면 개인 투자자는 현재 시점에서 20% 이상, 심지어 30%까지 금을 배분해야 한다고 주장할 수 있습니다."라고 그는 말했습니다.
개인 투자자뿐만 아니라 중앙은행도 공식 준비금이 2025년에 기록적인 수준에 도달했음에도 불구하고 금 매수를 계속할 것으로 예상됩니다.
