골드만삭스 연구 부서(골드만삭스 리서치)는 중앙은행의 지속적인 금 매수 수요와 연준의 금리 기대치 변화로 인해 금 가격이 2026년 하반기에 계속 상승하여 연말까지 온스당 4,900달러를 향할 것으로 예측했습니다.
골드만삭스 리서치에 따르면 중앙은행의 금 수요는 귀금속 시장에 대한 구조적 동력이 되고 있습니다. 이러한 추세는 중앙은행이 외환 보유고에서 금 비중을 늘리면서 수년 동안 계속될 것으로 예상됩니다.
골드만삭스는 중앙은행들이 2026년에 월평균 50톤의 금을 매입할 것으로 예측했는데, 이는 2022년 이전 기간의 월평균 17톤에 비해 상당히 높은 수치입니다.
Goldman Sachs Research의 전문가인 Lina Thomas와 Daan Struyven은 금 가격이 2026년 하반기에 상승세를 계속 확대할 수 있으며, 금 관련 파생 상품 사용 증가는 귀금속의 변동폭을 더 크게 만들 수 있다고 전망했습니다.
골드만삭스의 최신 추정치에 따르면 중앙은행의 금 매입 활동이 올해 가속화되었습니다.
3개월간의 계절별 조정에 따라 중앙은행의 금 매입량은 2026년 6월에 월 약 100톤에 달했으며, 5월의 월 66톤에서 크게 증가했습니다. 금 매입 확인을 받은 중앙은행 중 중국 인민은행이 6월에 가장 큰 매수자였습니다.
골드만삭스는 중앙은행들이 계속해서 금을 축적하는 것이 장기적인 추세이며, 이는 시장에 조정이 나타나더라도 금 가격에 중요한 기반을 마련한다고 평가합니다.
공식 매수세 외에도 Fed 금리에 대한 기대감도 귀금속 전망에 중요한 요소가 되고 있습니다.
골드만삭스에 따르면, 시장이 2026년 연준 금리 인상 가능성에 대한 기대를 조정함에 따라 상반기 침체기 이후 일부 투자자들의 수요가 회복되고 있습니다.
통화 정책의 압력이 계속 감소하면 수익성이 없는 자산인 금을 보유할 기회 비용도 감소할 것입니다. 이는 귀금속 시장으로 자금이 다시 유입되는 것을 뒷받침하는 요인이 될 수 있습니다.
골드만삭스는 금 가격 상승에 베팅했을 뿐만 아니라 시장 변동성을 더욱 악화시킬 수 있는 요인, 즉 금 매수 옵션에 대한 수요 증가에 대해서도 경고했습니다.
투자자들은 큰 변동에 대비하여 포트폴리오를 방어하기 위해 매수 옵션을 사용하고 있습니다. 금 가격이 옵션의 중요한 실행 가격에 가까워지면 옵션을 매도한 시장 조성자들은 위험 균형을 맞추기 위해 금을 매수해야 할 수도 있습니다.
이 활동은 금 가격이 상승할 때 증폭 효과를 낼 수 있습니다. 반대로 금 가격이 하락하면 시장 조성자들은 금을 판매하여 방어적 위치를 되돌릴 수 있으며, 이를 통해 압력이 더 크게 감소합니다.
이는 시장에 평소보다 큰 폭으로 상승 또는 하락 세션이 나타날 수 있음을 의미합니다.
골드만삭스는 2026년 말까지 온스당 4,900달러 목표가 파생 상품을 통한 방어 수요의 영향을 완전히 포함하지 않았다고 지적했습니다. 따라서 이 기관은 금 가격이 기준 예측치를 초과할 위험이 상승세로 기울고 있지만, 더 큰 양방향 변동 가능성도 동반된다고 생각합니다.
중앙은행의 지속적인 금 매수 수요, 투자 자금 회복 전망, 통화 정책의 압력 감소 기대감으로 인해 골드만삭스는 2026년 금 가격에 대해 긍정적인 견해를 계속 유지하고 있습니다.
따라서 4,900 USD/온스 수준은 올해 남은 기간 동안 시장의 주목할 만한 목표 중 하나가 되고 있습니다.
