세계 금 협회(WGC)의 3분기 금 수요 동향 보고서에 따르면 미국의 2025년 3분기 금 수요는 전년 동기 대비 58% 증가한 반면 북미 지역 ETF 펀드로의 자금 유입은 160억 달러에 달했고 거래량은 크게 증가했습니다.
WGC 분석가들은 '미국 전체 금 수요는 3분기에 회복되어 186톤으로 전년 동기 대비 58% 증가했습니다. 소비 수요(보석 + 금괴 및 동전)는 32톤으로 전년 동기 대비 33% 감소했습니다.'라고 썼습니다.
금 장신구 소비는 2022년 2분기부터 감소 추세를 이어가기 시작했으며룬은 전년 동기 대비 12% 감소하여 25톤으로 줄었습니다. 가치 측면에서 장신구 지출은 전 분기 대비 12% 감소하여 3조 9천억 달러로 줄었지만 여전히 전년 동기 대비 23% 증가하여 9분기 연속 연간 성장을 기록했습니다.
미국의 금괴 및 동전 수요는 계속해서 급격히 감소하여 전년 동기 대비 64% 감소한 7톤으로 COVID-19 팬데믹 이전인 2017~2019년 이후 최저 수준입니다.
보고서는 '이로 인해 아메리카 대륙은 2025년 3분기에 연간 감소율을 기록한 유일한 주요 지역이 되었습니다. 입금액 기준으로 수요는 49% 감소한 8억 100만 달러로 더 나아지지 않았습니다. 그러나 입금액은 실제 그림을 가립니다. 취약 계층은 강력한 매수세가 이익 실현으로 상쇄되는 활발한 양방향 매매 활동 때문입니다.'라고 명시했습니다.
한편 기술 산업의 금 수요는 4대 전자 제품 생산 중심지 간에 엇갈린 추세를 보였습니다. '미국(-16톤 찬스-2%)과 일본(-19톤 찬스-4%)은 감소했습니다. 한국(+7톤 찬스 +1%)과 중국(+21톤 찬스 거의 변동 없음)은 안정세를 유지했습니다.'라고 WGC는 밝혔습니다.
ETF 펀드는 미국에 상장된 ETF 펀드가 3분기에 137톤의 금을 추가하면서 주요 동력이 되었습니다. 이는 전년 동기 대비 160% 증가한 수치이며 총 보유량은 1조 9 220톤으로 증가했으며 이는 2 360억 달러의 자산 관리(AUM)에 해당합니다.
WGC는 '2025년 3분기는 글로벌 자본 흐름이 260억 달러에 달하고 총 보유량이 222톤 증가한 3 838톤으로 금 ETF 펀드에 새로운 기록을 세웠습니다. 주목할 만한 점은 미국의 기여도가 137톤(160억 달러)으로 글로벌 총수요의 62%에 해당한다는 것입니다. 이러한 급증은 미국의 금 수요 그림을 크게 변화시킵니다. 10년 평균인 21톤 또는 심지어 이전 분기의 70톤을 사용하면 이번 분기 총수요는 밀리언 분기 대비 44% 또는 4%
9월 말까지 북미 금 ETF 펀드의 연초부터 누적 순자본 흐름은 370억 달러에 달했으며 그 중 99%가 미국 펀드에서 왔습니다. 이로 인해 이 지역은 10월 예비 데이터에서 이 기록을 확인하면서 브라 역사상 가장 큰 증가폭을 향해 나아가고 있습니다. 부피 기준으로 북미 펀드도 역사상 세 번째로 강력한 해를 기록할 것으로 예상됩니다.
보고서는 '3분기에 COMEX의 금 선물 및 옵션 계약의 일일 평균 거래 가치는 1 040억 달러(915톤)로 전년 동기 대비 35% 증가했습니다. 반면 북미 ETF(주로 미국)는 하루 평균 50억 달러(42톤)로 109% 증가했습니다. 이 두 부문은 전 세계 유동성의 33%를 차지합니다.'라고 밝혔습니다.
WGC는 북미 소매업체의 말을 인용하여 소매 금 수요가 3분기 말부터 개선되었다고 밝혔습니다. '개인 투자자들은 순매도 포지션에서 순매수 포지션으로 전환했으며 이는 2차 시장의 유동성을 고갈시켰고 이는 대리점들이 정제업체로부터 상품 공급원을 찾아야 했습니다. 그러나 정제업체들은 금 가격이 상승했음에도 불구하고 낮은 이익과 높은 비용으로 인해 용량 확장에 신중한 태도를 보였습니다.'라고 WGC는 평가했습니다.
코스트코의 금 사업은 소비자 신뢰와 금 가격 상승세 속에서 안정적인 가격 유지 정책 덕분에 온라인과 브라 매장 모두에서 폭발적으로 성장하고 있습니다. '코스트코는 또한 매출을 늘리기 위해 새로운 유형의 제품을 추가하고 있습니다.'라고 보고서는 밝혔습니다.
미국의 소형 금괴 수요도 매우 강합니다. '대리점은 소형 금괴에 대해 더 높은 가격을 기꺼이 지불하지만 제한된 생산 능력으로 인해 배송이 지연됩니다.'라고 WGC는 덧붙였습니다.
WGC는 '최근 가격 상승 이후 선물 곡선과 분석가들의 예측 모두 더 높게 조정되었습니다. 블룸버그의 컨센서스 예측에 따르면 금 가격은 연말에 약간 하락하기 전에 2026년 상반기에 상승할 것입니다. 10월의 새로운 추정치에 따르면 2025년 4분기 금 평균 가격은 약 4 000 USD/온스에 도달할 것입니다. 반면 2026년 전체 목표는 4 500 – 5 000 USD/온스 범위로 상향 조정되었습니다.
