J.P. Morgan(세계 최대 금융-은행 그룹 중 하나 미국에 본사 위치)에 따르면 전례 없는 급격한 가격 상승세 이후 글로벌 금 시장은 2026년에도 상승 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.
J.P. Morgan Global Research,의 최신 보고서에 따르면 금 가격은 투자자와 중앙 은행의 꾸준한 수요 그리고 새로운 수요원의 출현 덕분에 2026년 4분기에 평균 5 055 USD/온스에 도달할 수 있습니다.
2025년에는 금 가격이 여러 차례 최고점을 경신하고 처음으로 4 000 USD/온스를 돌파했습니다. 주요 동력은 금 ETF 펀드로의 강력한 자금 유입 중앙은행의 매수 수요 미국 금리가 하락하고 미국 달러가 약세를 보이는 가운데 투자자들의 자산 다각화 추세에서 비롯됩니다.
J.P. Morgan,에 따르면 금 가격 상승세가 직선으로 진행되지는 않지만 금 가격 상승을 촉진하는 기본 요인은 여전히 약화되지 않았습니다. 이 은행의 글로벌 상품 전략 책임자인 나타샤 카네바는 금으로의 준비금 및 투자 포트폴리오 다각화의 장기 추세에는 여전히 여지가 많다고 말했습니다.
금 수요 높은 수준 유지
J.P. Morgan의 데이터에 따르면 2025년 3분기에만 투자자와 중앙은행의 총 금 수요가 약 980톤에 달했으며 이는 이전 4분기 평균보다 50% 높은 수치입니다. 같은 기간 금 평균 가격이 온스당 3 458달러인 점을 감안하면 이 수요량은 약 1 090억 달러의 자본 흐름에 해당하며 이는 이전 기간보다 거의 두 배 증가한 수치입니다.
이 은행은 분기별 금 수요와 가격 변동 사이의 관계가 시간 경과에 따른 금 가격 변동의 약 70%를 설명한다고 밝혔습니다. J.P. Morgan스의 모델에 따르면 금 가격이 분기별로 계속 상승하려면 시장은 투자자와 중앙 은행으로부터 최소 약 350톤의 순 수요가 필요합니다. 100톤의 수요가 초과될 때마다 이 수준은 금 가격이 분기별로 약 2% 더 상승하는 데 도움이 될 수 있습니다.
2026년으로 접어들면서 J.P. Morgan은 위의 두 그룹의 금 수요가 분기당 평균 585톤에 이를 것으로 예측합니다. 그중 중앙은행은 분기당 약 190톤을 구매할 것으로 예상합니다. 금괴 및 동전 수요는 분기당 약 330톤에 달합니다. ETF 및 선물 계약으로의 자본 흐름은 연간 약 275톤으로 예상되며 이는 주로 상반기에 집중됩니다.
중앙은행은 계속해서 기둥 역할을 합니다.
전 세계 중앙은행이 3년 연속 매년 1 000톤 이상의 금을 매입했지만 J.P. Morgan은 이 지역의 수요가 여전히 높은 수준을 유지할 것이라고 생각합니다. 은행은 2026년 중앙은행의 총 매입량이 약 755톤에 이를 것으로 예측합니다. 이는 최근 몇 년간의 최고치보다 낮지만 2022년 이전 기간보다는 여전히 상당히 높습니다.
J.P. Morgan,의 분석에 따르면 매수량 감소는 tang 추세의 변화를 반영하는 것이 아니라 주로 기술적 요인 때문입니다. 금 가격이 매우 높은 수준에 도달했을 때 tang 중앙은행은 총 보유고에서 원하는 금 비중을 달성하기 위해 너무 많은 양을 매수할 필요가 없습니다.
국제 통화 기금(IMF)의 데이터에 따르면 2024년 말까지 글로벌 중앙 은행의 총 금 보유량은 거의 36 200톤에 달했으며 이는 공식 총 보유량의 약 20%를 차지하며 2023년 말 15%에서 크게 증가했습니다.
중앙은행뿐만 아니라 투자자 부문의 수요도 긍정적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 금융 시장에서 투자자의 금 선물 포지션은 여전히 순매수 추세로 기울어져 있으며 이는 금 가격 상승 여지가 있다는 기대를 반영합니다.
J.P. Morgan은 2026년 금 ETF 펀드로의 자금 유입이 약 250톤에 달할 수 있으며 금괴 및 동전 수요는 매년 1 200톤을 계속 초과할 것으로 추정합니다.
2027년까지의 금 가격 전망
전통적인 수요원 외에도 Ja.P. Morgan은 미래에 금 소유 '시스템'을 확장하는 데 기여할 수 있는 새로운 구매자 그룹이 나타날 가능성을 언급했습니다.
금 채굴 공급이 느리게 증가하고 높은 가격에 빠르게 반응하기 어려운 반면 수요는 여전히 높은 수준을 유지하고 있는 상황에서 J.P. Morgan은 현재 시장의 위험이 금 가격이 예상보다 빨리 높은 수준에 도달하는 시나리오로 기울고 있다고 말합니다.
J.P. Morgan Global Research,의 예측에 따르면 금 가격은 2026년 4분기에 평균 5 055 USD/온스에 도달하고 2027년 말까지 약 5 400 USD/온스까지 계속 상승할 수 있으며 이는 장기적으로 중요한 자산 축적 및 다각화 채널로서의 금의 역할을 강화합니다.
