처음에는 금 가격이 급등하는 징후를 보였지만 시간이 지날수록 금은 좁은 가격 틀에 '갇히고' 큰 돌파구를 만들지 못했습니다. 한때 인플레이션과 경제적 위험에 대한 '방패'로 여겨졌던 이 귀금속은 이제 뚜렷한 가격 상승 모멘텀을 만들 수 없을 만큼 충분히 강력한 저항에 직면하고 있습니다.
현재 금 가격은 3 240~3 446 USD/온스 수준에서 안정세를 유지하고 있으며 이는 시장의 주저함을 반영합니다. 연초 최고점에 도달한 후 가격은 추세를 유지하지 못하고 좁은 범위 내에서 계속해서 변동하고 있습니다.
이로 인해 투자자들은 다음과 같은 질문을 던집니다. 현재의 팽팽한 상황에서 금 가격을 어디에서 해방시킬 것인가? 금에 영향을 미쳤던 요인과 다음 추세를 형성할 수 있는 시나리오를 되돌아봅니다.
USD 강세: 금 가격을 억제하는 핵심 요인
단기적으로 금 가격에 가장 큰 영향을 미치는 요인은 미국 달러의 강세입니다. 금과 미국 달러는 역의 관계를 가지고 있습니다. 미국 달러가 강세를 보일 때 금은 일반적으로 약세를 보입니다. 현재 미국 달러는 미국 연방준비제도(FED)의 금리 정책과 미국 경제의 안정 덕분에 여전히 견고합니다.
금 가격이 급등하려면 USD 약세가 필요합니다. 이는 FED가 금리를 인하해야만 발생할 수 있습니다. 그러나 tang의 경우 단기적으로 이 가능성은 매우 낮습니다. FED는 tang 데이터를 기반으로 행동할 것이라고 발표했으며 특히 노동 및 소비 시장에서 강세를 유지하고 있는 미국 경제의 경우 FED가 정책을 완화할 명확한 이유가 없습니다. 실제로 tang의 경우 조기 금리 인하는 새로운 인플레이션 압력에 대한 우려를 불러일으켜 전체 시장의 불안정을 초래할 수 있습니다.
따라서 FED가 금리 인하 움직임을 보이지 않는 상황에서 달러는 여전히 강세를 보이는 경향이 있어 금이 상승세를 유지하기 어렵습니다. 투자자들은 이자를 제공하지 않는 금보다 수익성이 높은 자산인 달러를 계속 우선시할 것입니다.
경제 데이터: 금에 대한 큰 장벽
금 가격 급등을 유발할 수 있는 또 다른 요인은 미국 경제의 약화 신호입니다. GDP와 고용 시장 또는 소비 지출이 눈에 띄게 감소하면 FED는 정책 조정을 고려해야 합니다. 경기 침체에 대한 우려로 인해 자금이 안전 자산으로 금을 찾게 될 것입니다.
그러나 현재 현실은 정반대입니다. 소매 판매 또는 비농업 일자리 수와 같은 최신 지표는 모두 예상치를 뛰어넘습니다. 이는 미국 경제가 여전히 안정적임을 보여줍니다. 노동 시장은 여전히 일자리를 창출하고 있으며 소비자 지출은 크게 감소하지 않았습니다. 이러한 수치는 경기 침체 위험이 임박하지 않았으며 FED가 금리 인하 압력을 받지 않고 있음을 보여줍니다.
다시 말해 금이 급등하기 위한 조건은 아직 나타나지 않았습니다.
시나리오 외' 요소: 도널드 트럼프와 FED
국면을 바꿀 수 있는 '미스터리' 중 하나는 도널드 트럼프 미국 대통령이 제롬 파월 연준 의장을 대체할 가능성입니다. 이 가능성은 높지 않지만 트럼프 대통령은 파월과 현재 연준의 금리 정책을 여러 차례 비판했습니다.
트럼프 대통령이 성장을 지원하기 위해 금리를 인하할 의향이 있는 사람들을 FED 수장 자리에 앉힐 수 있다면 금융 시장은 크게 반전될 수 있습니다.
FED의 리더십 변화가 '비둘기파'(정책 완화 지지) 방향으로 이루어지면 USD가 약화되고 금 가격이 상승할 수 있습니다. 그러나 트럼프 대통령이 파월을 교체하더라도 글로벌 제도적 및 규제적 제약이 너무 갑작스러운 정책 변화를 막을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 그 가능성은 여전히 금 투기꾼들이 돌파구를 마련할 수 있는 희귀한 기회로 기대하는 것입니다.
금 투자자들은 금 가격이 돌파할 수 있을 만큼 충분히 강한 '불꽃'을 끈기 있게 기다려야 합니다. 미국 경제의 예상치 못한 변동이나 FED의 변화가 없을 때 가장 합리적인 시나리오는 금이 현재 범위에 계속 갇혀 있는 것입니다.
아마도 달러가 다시 상승하여 금 가격을 끌어내릴 것입니다. 단 한 번의 급격한 사건 즉 FED의 리더십 변화나 정책 변화만이 달러와 금 사이의 방정식을 바꿀 수 있습니다.
당분간 금은 강력한 미국 달러와 안정적인 미국 경제에 의해 계속 억제될 것이며 이는 돌파 가능성을 매우 희박하게 만듭니다.
