UBS(스위스의 선도적인 금융 서비스 그룹)는 미국 연방준비제도(FED)가 금리 인하를 단행할 것이라는 기대 장기화된 지정학적 위험 재정 우려 중앙은행 및 ETF 투자자들의 강력한 수요를 바탕으로 2026년 중반까지 금 가격 목표치를 이전의 4 200달러에서 4 500달러/온스로 상향 조정했습니다.
UBS는 목요일 보고서에서 '우리는 금 수요가 2026년에도 계속 증가할 것으로 예상합니다. 왜냐하면 FED가 금리 인하를 단행할 것으로 예상되고 실질 금리가 하락하고 지정학적 불안정이 장기화되고 미국 국내 정책 환경의 변화가 있기 때문입니다.'라고 썼습니다.
이 은행은 또한 정치적 및 재정적 위험이 급증하는 경우 목표 가격을 200달러 추가 인상하여 4 900달러/온스로 인상했지만 여전히 3 700달러/온스로 하락하는 시나리오를 유지했습니다.
UBS 분석가들에 따르면 미국의 악화되는 재정 전망은 중앙은행과 투자자들의 금 매수를 뒷받침할 수 있습니다. 그들은 또한 ETF 수요가 2026년에도 여전히 강할 것으로 기대합니다.
그러나 UBS는 FED의 잠재적인 '매파적' 정책과 중앙은행의 금 매각 위험이 여전히 가격 상승 전망에 대한 큰 과제라고 경고합니다.
오랫동안 기다려온 자본 조정이 일시 중단되었습니다. 기술적 요인 외에는 투매의 근본적인 이유를 찾을 수 없습니다.'라고 UBS는 보고서에서 밝혔습니다.
스위스 은행은 '채권 가격 상승세 약화로 인해 선물 시장의 개방 포지션 거래량이 두 번째로 감소했다'고 지적했지만 기본적인 수요는 여전히 매우 강하다고 강조했습니다.
UBS는 또한 세계 금 협회의 3분기 금 수요 동향 보고서를 인용하여 중앙 은행과 개인 투자자 모두로부터 '매수세가 매우 강하고 가속화되고 있다'고 밝혔습니다.
UBS는 '중앙은행들은 올해 634톤의 금을 매입했는데 이는 작년 속도보다 느리지만 4분기에는 가속화되고 있으며 이는 2025년에 900-950톤이 될 것이라는 우리의 예측과 일치합니다.'라고 밝혔습니다.
ETF 자금 유입은 222톤에 달했고 금괴-금화 수요는 4분기 연속 300톤을 초과하여 투자 성향이 증가했음을 보여줍니다. '보석 수요도 우려만큼 약하지 않습니다.'라고 UBS는 평가했습니다.
분석가들은 '우리는 가격이 조정될 때 매수를 선호합니다.'라고 말하면서 투자자들이 금에 '여전히 너무 적게 배분하고 있다'고 계속 믿는다고 말했습니다. UBS는 포트폴리오에서 한 자리 숫자(약 5%) 그룹의 평균 배분을 권장합니다.
10월 20일 UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 전략가인 사가르 칸델왈은 실질 금리가 하락하고 미국 달러가 약하고 정부 부채가 증가하고 지정학적 변동성이 2026년 1분기에 금 가격을 온스당 4 700달러까지 끌어올릴 수 있으며 금 채굴 주식은 더 크게 상승할 수 있다고 말했습니다.
금의 규모와 상승 속도가 변동성을 증가시킬 수 있지만 우리는 여전히 금이 지속 가능한 투자 전략에서 중요한 구성 요소라는 견해를 유지합니다.'라고 그는 썼습니다.
핸델왈은 인플레이션이 지속되는 가운데 FED가 금리를 인하하면 미국의 실질 금리가 마이너스 영역으로 떨어질 수 있다고 경고했습니다.
우리는 이것이 달러의 매력을 감소시키고 금 투자 자본 흐름을 촉진할 것이라고 믿습니다. 실제로 글로벌 금 ETF는 세계 금 협회에 따르면 9월에 가장 강력한 자본 흐름(170억 달러)을 기록했으며 이는 9월까지 3개월 동안의 총 자본 흐름 260억 달러를 역사상 가장 강력한 분기로 만들었습니다.'라고 그는 말했습니다.
UBS는 투자 수요가 더욱 증가할 수 있다고 믿습니다. '중앙은행의 여전히 높은 매수량과 함께 올해 전 세계 금 수요는 2011년 이후 최고 수준인 약 4 850톤에 이를 것입니다.'라고 Khandelwal은 썼습니다. '만약 개인 투자자가 미국 국채에서 금으로 다각화하기 시작한다면 중앙은행이 추구하는 추세인 현물 금 가격은 훨씬 더 높아질 수 있습니다.''
“결국 브라질은 경제적 불안정 정치 및 정책 브라질이 여전히 존재하기 때문에 자금 흐름이 브라질 금으로 계속 유입되어 가격이 높은 시나리오인 4 700 USD/온스로 상승할 수 있을 것으로 예상합니다.”라고 그는 말했습니다. “주식 및 채권과의 낮은 상관 관계로 인해 브라질은 특히 시장이 긴장된 시기에 브라질 다각화 포트폴리오에서 한 자리당 평균 금 배분 비율을 우선시합니다”.
게다가 투자자들은 향후 6개월 동안 금 가격보다 자금 흐름이 더 빠르게 증가할 수 있기 때문에 일부 금 채굴 기업의 주식을 고려할 수도 있습니다.'라고 힌델왈은 덧붙였습니다.
