연초부터 금 가격의 급격한 조정은 귀금속의 장기 전망을 바꾸기에 충분하지 않습니다. JP모건 차이스 투자 은행(J.P. Morgan Global Research)의 심층 분석 및 전략 연구 부서는 최신 연구 보고서에서 금 가격을 사상 최고치로 끌어올렸던 동력이 여전히 존재하며 향후 몇 년 동안 시장을 계속 지원할 수 있다고 긍정적인 견해를 계속 유지하고 있습니다.
이 은행은 2026년 4분기에 평균 금 가격이 약 6,000 USD/온스에 도달하고 2027년 말에는 6,300 USD/온스를 향할 수 있다고 예측합니다.
J.P. 모건에 따르면 최근의 가격 하락은 주로 연준이 기반 요인의 약화에서 비롯된 것이 아니라 더 강경한 신호를 보낸 후 미국의 통화 정책에 대한 기대의 변화를 반영합니다.
J.P. Morgan은 중앙 은행의 매수세가 여전히 금 시장의 가장 중요한 기둥이라고 말합니다. 많은 경제가 외환 보유고를 계속 다각화하고 USD 의존도를 줄이는 상황에서 공식 부문의 금 매수 수요는 중장기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
또한 은행은 금리 주기가 점차 안정됨에 따라 투자 자본 흐름도 개선될 수 있다고 전망합니다. USD 변동성이 줄어들고 통화 정책에 대한 기대감이 낮아지면 방어 자산으로서의 금 보유 수요가 회복될 가능성이 높습니다.
거시적 관점에서 J.P. 모건은 지난 기간 동안 금 가격을 크게 상승시켰던 요인들이 여전히 크게 변하지 않았다고 평가합니다. 미국의 막대한 재정 적자, 재정 지출 확대 추세, 공공 부채 부담, 지정학적 위험 및 중앙은행의 비축량 다변화 과정이 귀금속 상승 추세의 토대를 계속 만들고 있습니다.
보고서는 또한 달러화의 움직임이 금 시장에 계속해서 중요한 변수가 될 것이라고 밝혔습니다. 기본 시나리오에서 미국 경제와 주요 경제국들이 더 균형 잡힌 단계에 진입하여 금 가격에 대한 압력이 줄어들면서 달러화는 향후 6~12개월 동안 점차 안정될 것으로 예상됩니다.
위의 요인들로부터 J.P. 모건은 최근의 조정이 상승 주기 종식의 신호라기보다는 시장의 재평가 단계로 볼 수 있다고 생각합니다. 이 은행에 따르면 통화 정책의 불안정이 점차 가라앉으면서 구조적 동력이 장기적으로 금 가격 추세를 주도하는 역할을 계속할 것입니다.
