금 가격, 상승 동력 회복
UBS 전략가들은 고객에게 보낸 새로운 보고서에서 금 가격이 약 100달러의 좁은 거래 영역에서 벗어나 약 2개월 만에 처음으로 4,250달러/온스 저항선을 돌파했다고 평가했습니다.
UBS에 따르면 중국 기관의 매수세와 금 상장지수펀드(ETF)로의 자본 유입은 가장 최근의 상승세를 크게 뒷받침하는 요인입니다.
또한 엔화 안정을 목표로 한 최근 미국과 일본 간의 협력 노력도 미국 국채 매도 위험을 줄이는 데 기여한 것으로 여겨집니다.
그럼에도 불구하고 UBS는 금 시장이 단기적으로 여전히 많은 위험에 직면해 있다고 경고합니다. 미국 경제 데이터가 계속 긍정적이고 유가가 높은 수준을 유지하여 인플레이션 우려가 장기화되거나 시장이 미국 연방준비제도(Fed)가 강경 통화 정책을 유지할 것이라는 기대를 높이면 금은 계속 압력을 받을 수 있습니다.
그러나 스위스 은행은 단기 변동이 중장기적으로 긍정적인 전망을 바꾸지 못한다고 생각합니다.
UBS는 "우리는 금 가격이 2027년 상반기에 온스당 약 5,000달러로 상승할 것으로 예상합니다."라고 평가했습니다.
실질 금리 인하로 투자자 복귀 가능성
향후 금에 대한 가장 중요한 동력 중 하나는 실질 금리 인하 전망입니다.
UBS는 인플레이션이 점차 완화되어 Fed가 2027년에 완화 주기를 재개하기 전에 올해 금리를 안정적으로 유지할 수 있을 것으로 예측합니다.
정책 금리에 대한 기대치가 하락하면 실질 수익률도 하락할 가능성이 높습니다. 이는 정기 수익을 가져다주지 않는 자산인 금을 보유하는 기회 비용을 줄일 것입니다.
동시에 더 낮은 금리는 미국 달러에 압력을 가하고 귀금속에 대한 투자 수요를 촉진할 수 있습니다.
UBS는 또한 USD가 단기적으로 여전히 강세를 유지할 수 있지만, 막대한 재정 적자, 대외 균형 적자, 투자자의 USD 자산 보유 비중이 높은 수준에 도달한 것과 같은 미국 경제의 구조적 문제는 USD가 다시 약세를 보일 여지를 남길 수 있다고 평가했습니다.
역사적으로 USD 약세는 일반적으로 금 가격에 강력한 지지 요인이었습니다. 자산 다각화, USD 의존도 감소 추세도 UBS에서 귀금속에 계속 이익을 가져다줄 것으로 평가했습니다.
중앙은행, 금에 대한 "받침대" 계속 마련
중앙은행의 금 매수 수요는 UBS가 민간 투자 수요가 약화되는 시기에도 시장을 안정시키는 데 도움이 되는 중요한 기둥 중 하나로 간주합니다.
UBS 자료에 따르면 중앙은행은 2분기에 약 289톤의 금을 매입했습니다. 이 은행은 2026년 중앙은행의 총 매입량이 약 750-1,000톤에 이를 수 있다고 예측합니다.
UBS는 이 자금만으로는 금 가격을 크게 끌어올리기에 충분하지 않을 수 있지만, 시장에 대한 지지 영역을 만들고 일부 부문, 예를 들어 보석 금 수요의 약세를 보상하는 데 기여할 것이라고 생각합니다.
앞서 5월 26일 UBS는 미국 국채 수익률과 미국 달러화가 높은 수준을 유지함에 따라 2026년 말 금 가격 전망치를 5,900달러에서 5,500달러/온스로 하향 조정했습니다.
그럼에도 불구하고 UBS는 현재 장기적으로 금에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있으며, 가격이 온스당 4,000달러 또는 그 이하로 하락하는 시점이 투자자들이 포트폴리오에서 금 비중을 점진적으로 늘릴 수 있는 기회가 될 수 있다고 생각합니다.
참고: 위의 내용은 금 가격 전망에 대한 UBS의 의견과 예측을 반영하며 투자 권장 사항이 아닙니다. 투자자는 결정을 내리기 전에 위험 요소를 신중하게 고려해야 합니다.
