2026년 상반기의 극심한 변동 이후 금 시장은 주기 중 가장 민감한 시기로 평가되는 시기에 접어들고 있습니다. 세계 금 협회(WGC)의 연중 전망 보고서에 따르면 금 가격이 6월 말에 온스당 5,500달러 이상의 최고점에서 온스당 4,000달러 아래로 급격히 조정되었지만 귀금속의 기본 동력은 여전히 약화되지 않았습니다. 이러한 상황에서 WGC는 금이 새로운 추세를 확립하기 전에 앞으로 몇 달 동안 축적될 가능성이 높다고 생각합니다.
WGC 전문가들은 현재의 가격 수준이 적당한 성장률, 인플레이션이 완화되었지만 여전히 많은 중앙 은행의 목표보다 높은 세계 경제 상황을 상당히 충분히 반영하고 있으며, 통화 정책은 긴축 방향으로 계속 유지되지만 지나치게 단호하지는 않다고 평가했습니다.
이러한 조건이 크게 변하지 않으면 금 가격은 하반기에 온스당 4,100달러 부근에서 약 5% 범위 내에서 변동할 가능성이 있습니다. 그러나 WGC는 현재의 균형 상태가 경제 또는 지정학적 충격이 새로운 경우 빠르게 깨질 수 있다고 지적했습니다.
이 기구에 따르면 금 가격을 상승 추세로 되돌리는 촉매제가 될 수 있는 세 가지 요인은 세계 경제 전망 악화, 금리 하락 기대, 장기 투자 자본의 복귀입니다. 이러한 요인들이 동시에 나타나면 금 가격은 4,500 USD/온스 영역으로 회복될 수 있으며, 심지어 5,000 USD/온스에 근접할 수도 있습니다.
반대로 WGC는 금이 단기적으로 여전히 적지 않은 위험에 직면해 있다고 경고했습니다. USD는 계속해서 강세를 유지하고 있으며, 채권 수익률은 예상보다 높고 금융 시장의 위험 감수 심리로 인해 자금이 계속해서 방어 자산에서 빠져나갈 수 있습니다. 2025년의 급격한 상승 이후 투자자들의 차익 실현 활동도 금이 조정에 더 민감해지는 원인이 되었습니다.
그럼에도 불구하고 WGC는 금 가격이 장기간 급락할 가능성은 높지 않다고 생각합니다. 역사적 분석에 따르면 금 가격이 균형 영역에서 약 10~15% 하락할 때마다 투자자들의 저가 매수세와 물질적 수요가 나타나 귀금속의 하락세를 제한하는 데 도움이 됩니다.
보고서에서 주목할 만한 점 중 하나는 중앙 은행의 역할이 점점 더 커지고 있다는 것입니다. 2022년부터 공식 부문은 연간 평균 약 1,000톤의 금을 매입하여 시장의 가장 중요한 동력 중 하나가 되었습니다. 일부 중앙 은행은 올해 1분기에 금 매도 또는 스왑 거래를 했지만 WGC는 중앙 은행이 2026년에도 순매수자가 될 것으로 예상합니다.
WGC의 최신 설문 조사에 따르면 앞으로 12개월 동안 금 보유량을 늘릴 계획을 가진 외환 보유고 관리자가 점점 더 많아지고 있습니다. 이 기관의 분석에 따르면 중앙 은행의 추가 금 매입량이 연간 약 600톤의 장기 평균보다 약 20~30톤 높으면 금 가격은 약 1% 추가 상승하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 영향은 실제 매입량뿐만 아니라 시장 심리에 대한 긍정적인 신호에서도 비롯됩니다.
중앙 은행 외에도 WGC는 아시아가 글로벌 금 가격 추세에 점점 더 큰 영향을 미치고 있다고 생각합니다. 당일 거래 분석에 따르면 최근 회복세의 대부분은 아시아 거래 세션에서 발생했으며, 미국 시장 개장 시 많은 조정이 나타났습니다. 이는 금 가격의 새로운 수준을 형성하는 과정에서 아시아 투자자와 소비자의 역할이 점점 더 두드러지고 있음을 반영합니다.
이 기구는 또한 세계에서 두 번째로 큰 금 소비 시장인 인도에 특별한 관심을 기울이고 있습니다. WGC에 따르면 인도 정부가 금 수입 관세를 6%에서 15%로 대폭 인상하고 외환 보유고를 보호하기 위한 수입 제한 조치를 취하면 올해 보석 금, 금괴 및 금화 수요가 약 50~60톤 감소할 가능성이 높습니다. 그러나 이 정책의 영향의 대부분은 현재 금 가격에 반영된 것으로 여겨집니다.
보고서를 마무리하면서 WGC는 금 시장이 여전히 상반된 두 가지 견인력 사이에 있다고 평가했습니다. 단기적으로 USD, 채권 수익률 및 통화 정책이 계속해서 압력을 가하는 요인입니다.
반대로 중앙은행의 금 매수 수요, 장기 투자 자본 및 지정학적 불안정은 여전히 중요한 지원 기반을 마련하고 있습니다.
따라서 즉각적인 강력한 가격 상승을 기대할 근거는 많지 않지만, 금은 여전히 변동성이 큰 세계 경제 상황에서 긍정적인 전망을 가진 자산 중 하나로 평가됩니다.
