유가 급등으로 인플레이션 우려가 다시 불거지면서 금 가격은 계속해서 큰 압력을 받고 있으며, 중앙은행은 통화 정책 완화 시점을 재검토하고 심지어 금리 인상 가능성까지 고려해야 합니다.
한때 인플레이션 냉각과 조기 금리 인하 전망으로 인해 2026년에 금 가격을 지지할 것으로 예상되었던 환경이 빠르게 반전되었습니다. 중앙은행은 현재 에너지로 인한 인플레이션으로 인해 정책 전망이 더욱 복잡해지면서 신중하고 "기다리고 관찰"하는 상태로 전환하고 있습니다. 금리 인상 가능성은 아직 설정되지 않았을 수 있지만, 금리 인하 기대감은 퇴보되어 수익성이 없는 자산인 금을 보유할 기회 비용이 증가했습니다.
이러한 변화는 귀금속 시장을 흔들기에 충분합니다. 금은 더 이상 단순한 안전 자산으로 거래되는 것이 아니라 이러한 기대치가 불리한 방향으로 전개되는 동안 금리 기대치에 점점 더 민감해지고 있습니다.
이러한 반전의 원인은 매우 분명합니다. 세계은행의 4월 보고서에 따르면, 세계 경제는 중동 분쟁 고조 이후 기록된 최대 규모의 석유 공급 충격에 직면해 있습니다. 브렌트유 가격은 3월에 배럴당 72달러에서 118달러로 상승했으며, 에너지 가격은 2026년에 24% 더 상승할 것으로 예상됩니다. 이러한 공급으로 인한 인플레이션은 금에 특히 불리합니다. 왜냐하면 그것은 중앙은행이 경제 성장이 둔화되더라도 통화 긴축 정책을 더 오래 유지하도록 강요하기 때문입니다.
그러나 이러한 "역풍"에도 불구하고 금의 기본 요소는 여전히 매우 긍정적인 상태를 유지하고 있습니다.
세계 금 협회(WGC)는 1분기 총 금 수요가 전년 동기 대비 2% 증가한 1,231톤을 기록했으며, 가치는 74% 급증하여 사상 최고치인 1,930억 달러를 기록했다고 밝혔습니다. 투자 수요는 계속해서 주도적인 역할을 했으며, 금괴 및 금화 구매량은 42% 증가한 474톤으로 분기별 두 번째로 높은 수준입니다.
특히 아시아 지역에서 물질적 수요의 급격한 증가는 투자자들이 여전히 위험 회피 도구로 금을 찾고 있음을 보여줍니다. 이것이 금 가격이 축적 단계에 접어들었음에도 불구하고 낙관론이 약화되지 않은 이유이기도 합니다.
실제로 많은 전문가들은 금의 장기적인 동력이 여전히 온전하다고 생각합니다. 뱅크 오브 아메리카(BofA)는 글로벌 부채 증가 및 장기적인 지정학적 위험과 같은 구조적 요인에 따라 향후 12개월 동안 6,000 USD/온스 가격 목표를 계속 유지합니다.
세계은행은 또한 금 가격이 2026년에 평균 온스당 약 4,700달러로 역사상 최고 수준을 유지할 것으로 예측했습니다. 그러나 이 시나리오는 가격이 여전히 높은 수준이지만 거시 경제 요인, 특히 금리로부터 더 큰 저항을 받고 있는 상승 주기의 성숙한 단계를 반영합니다.
바로 이러한 횡보세가 현재 금 시장을 형성하고 있습니다. 유가 상승으로 인한 인플레이션은 금의 위험 회피 역할을 강화하고 금리 인하를 지연시켜 가격 상승세를 억제합니다.
단기적으로 금은 계속해서 압력에 직면할 수 있습니다. 그러나 장기적으로 볼 때 큰 그림은 변하지 않았습니다. 공공 부채 증가와 지정학적 균열 심화 속에서 금은 여전히 장기 상승 추세에 있지만 상승 경로는 더 크게 변동할 수 있습니다.
