VN-Index는 94포인트 이상 하락하여 4월 이후 가장 큰 폭의 조정세를 기록하며 충격적인 하락세를 보였습니다. 이러한 추세는 다우존스와 S&P 500이 모두 새로운 역사적 최고치를 기록하면서 세계 증시의 긍정적인 추세와는 완전히 대조적입니다.
시장이 급락했지만 유동성이 호치민 증권 거래소(HoSE)에서 약 22조 동으로 중간 수준에 머무르는 것은 금융 시스템의 유동성 부족과 금리 수준의 압력이 점점 더 커지고 있음을 분명히 반영합니다. 현재 OMO 금리가 4%에서 4b5%로 인상되면서 은행의 자본 비용이 높아졌습니다. 반면 하룻밤 금리는 한때 7b5%까지 상승했는데 이는 최근 몇 년 동안 가장 높은 수준입니다.
그러한 상황에서 대규모 자금은 여전히 관망세를 유지하고 있으며 단호하게 자금을 집행하기 위해 현재 가격을 수용할 준비가 되어 있지 않습니다.
그러나 브라질 이러한 신중함이 길고 바닥 없는 자유 낙하 위험을 의미하는 것은 아닙니다. 실제로 브라질은 시장이 4거래일 만에 거의 100포인트 하락하는 강력한 할인을 받았고 2026년 예상 P/E 평가 수준이 매력 영역으로 후퇴했으며 브라질은 지역 평균보다 낮고 추가 하락 여지는 좁혀질 것입니다.
현재의 매도 압력은 주로 기업의 근본적인 약화에서 비롯된 것이 아니라 콜 마진 얼라인먼트를 포함한 심리적 및 기술적 요인에서 비롯됩니다.
이러한 배경에서 전문가들은 시장이 다음 주 초부터 기술적 반등이 나타날 확률이 높으며 월말까지 지속될 수 있다고 말합니다. 많은 주식의 회복폭은 약 10~15%에 달할 수 있으며 특히 최근 급격히 매도되고 큰 폭으로 할인된 중소형주 그룹이 그렇습니다. 이들은 단기 자금이 시장으로 돌아오면 가장 잘 회복될 가능성이 있는 그룹이기도 합니다.
그러나브라 전문가들의 일반적인 평가는 위험이 여전히 잠재되어 있기 때문에 지금은 바닥을 잡을 시기가 아니라는 것입니다. 자금 흐름은 여전히 무관심한 반면 외국인 투자자들은 여전히 순매도세를 유지하고 있어(6거래일 연속) 심리에 더 큰 압력을 가하고 있습니다. 기회는 지수를 지지하기 위해 유입되는 자금 흐름의 합의를 볼 때만 실제로 나타납니다. 유동성이 약하고 불안 심리가 여전히 높을 때 칼날을 던져 떨어뜨리는 것은 매우 위험합니다. 투자자들은 시장이 안정될 때까지 인내
SGI 캐피탈은 향후 3개월 동안 2026년에 개방될 신용 한도가 평소처럼 연초에 파동을 일으킬 것으로 많은 기대를 걸고 있다고 평가합니다. SGI에 따르면 이는 향후 몇 달 동안의 자본 동원 능력에 따른 시스템 유동성 개선 속도에 크게 좌우됩니다.
자금 조달이 잘 되면 금리가 다시 안정될 수 있으며 이는 자금 흐름이 확산되어 투자 기회를 모색할 수 있는 조건을 만듭니다. 신용이 계속해서 너무 강하게 증가하여 자금 조달 능력을 초과하는 경우 금리 수준은 계속 상승하고 자본 경쟁 효과가 시장 간에 발생하여 자금 흐름이 증권 시장에서 계속 감소합니다. 이는 투자자와 사업주가 부채를 줄이고 유동성 부족을 보충하기 위해 증권을 매각해야 하는 경우 추가적인 압력을 가합니다.
이전 금리 인상 주기 경험을 바탕으로 기업과 투자자는 2026년에 금리가 장기간 상승하고 유동성이 더 어려워져 증권 및 부동산 시장 거래가 위축될 것이라는 시나리오에 대해 방심해서는 안 됩니다.
DAS 가치 투자 학파에 대한 큰 기회는 부채에서 비롯된 핫머니가 최근 저금리 시대에 시장에 진입하고 금리 인상 압력과 유동성 압력으로 인해 철수함에 따라 향후 몇 달 안에 나타날 수 있습니다. 그러나 지금은 금융 시장 전반과 증권 시장 모두에게 매우 민감한 시기입니다.'라고 SGI Capital 전문가들은 의견을 밝혔습니다.
