VN-지수가 상승과 하락이 엇갈리는 세션을 지속적으로 기록하면서 지난주 최고점 영역을 테스트하는 과정이 뚜렷하게 나타났습니다.
주 초부터 매도 압력이 나타나 지수가 1,900포인트 아래로 떨어졌지만 대형주 그룹의 지지력이 시장이 빠르게 회복되도록 도왔고, 심지어 1, 925포인트 주변에서 새로운 역사적 최고점을 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 유동성이 실제로 합의되지 않은 상황에서 분화 상태가 여전히 지배하여 상승세가 지속 가능하지 않습니다.
VN-Index는 새로운 역사적 최고점을 기록하고 거래 주간을 1.921.6포인트로 마감한 후 주말 세션에서 다시 조정되었습니다. 그럼에도 불구하고 주간 기준으로 VN-Index는 여전히 6.23포인트(+0.33%) 상승했습니다.
영향 정도 측면에서 GAS, BSR 및 GVR은 VN-Index에 6포인트 이상 상승을 가져와 주말 세션에서 가장 긍정적인 기여를 했습니다. 반대로 VIC의 조정은 거의 3포인트를 빼앗아 전체 지수에 상당한 압력을 가했습니다.
산업 및 금융이라는 두 개의 대형 시가총액 그룹도 많은 주식이 1% 이상 하락하면서 시장에 상당한 압력을 가했습니다. 반대로 에너지 및 편의 시설이 각각 4.25%와 3% 상승하여 시장을 주도했으며, 특히 BSR(+4.96%), PLX(+5.9%), GAS가 여러 세션에서 상한가를 기록했습니다.
현재 증권 시장은 많은 사람들에게 다소 "혼란스러운" 느낌을 주고 있습니다. VN-Index는 높은 포인트 영역에 서 있으며, 겉보기에는 시장이 강하다고 생각되지만, 실제로는 주로 몇몇 대형주가 포인트를 끌어올린 덕분입니다. 반면 대부분의 주식은 여전히 낮은 가격 영역에 있으며, 많은 주식은 심지어 바닥을 맴돌고 있습니다.
투자자들의 평가에 따르면 현재 시장은 더 강하게 반등할 수 있는 몇 가지 요소가 여전히 부족합니다.
첫째, 진정한 하락세, 건전한 조정 세션이 있어야 심리가 약한 투자자들이 모두 매도할 수 있습니다. 그러나 이 가능성은 그다지 높지 않습니다. 왜냐하면 이전 단계에는 시장에 급등 장면이 없었고, FOMO가 너무 강하지 않았기 때문에 실제로 "정점"에 도달한 양도 많지 않았기 때문입니다. 둘째, 시장의 바닥 형성 신호가 더 명확해야 합니다. 실제로 일부 주식은 이미 바닥을 형성하는 징후를 보이기 시작했고, 자금도 일부 산업 그룹에서 다시 돌아오기 시작했습니다.
평가 측면에서 VN-Index의 예상 P/E 비율은 약 13.4배로 장기 평균 수준에 해당합니다. Vingroup 주식 그룹을 제외하면 P/E 비율은 10.5배로 여전히 중장기 투자에 매력적인 수준입니다.
5월에는 신뢰할 수 있는 신용 평가 기관인 무디스가 베트남의 국가 신용 전망을 "안정적"에서 "긍정적"으로 상향 조정한 것과 같이 국제 자본 흐름에 대한 베트남 시장의 매력을 개선하는 데 도움이 되는 많은 좋은 정보가 지속적으로 나타났습니다.
동시에 베트남 증권 시장이 시장 접근성에 대한 18개 기준 중 10개를 달성하고 나머지 기준을 적극적으로 개선하고 있기 때문에 2026년 6월 평가 기간에 MSCI의 모니터링 목록에 포함될 수 있다는 정보가 많습니다.
한편, 국내 자금 흐름은 위에서 언급한 대로 거시 경제 압력이 어느 정도 해소되어 개선될 것입니다. 또한 통지서 22/2019/TT-NHNN이 수정되고 합리적인 규정 및 적용 로드맵이 적용된다면 시장 유동성을 개선할 수도 있습니다.
시장 전망에 대해 An Binh 증권 회사 투자 분석 부서의 평가에 따르면 기본 시나리오에서 5월에 시장이 긍정적으로 발전할 것으로 예상되며 VN-Index 지수는 이전 최고점인 1,920포인트를 넘어설 것입니다. 여기서 지수는 자금 확산과 개선된 유동성으로 최고점 영역에서 축적되어 상승세를 강화한 다음 2,084 - 2,145포인트 주변의 가장 가까운 목표를 향해 나아갈 것입니다.
긍정적인 사업 결과 전망, 건전한 재무 구조, 높은 배당금, 합리적인 가치 평가를 가진 기업과 시장 등급이 상향될 때 외국 자본이 매수할 것으로 예상되는 주식은 주목할 만한 주식입니다.
더 부정적인 시나리오에서 VN-Index는 1,750~1,800포인트 지지선 영역을 다시 테스트합니다. 이곳은 추세의 상승 강도를 평가하는 영역일 수 있으며 상승 추세에서 하락세로 간주될 수 있습니다.
