금 가격은 걷잡을 수 없이 상승하고 있으며 올해에만 60% 이상 상승하여 거의 반세기 만에 가장 큰 폭으로 상승했습니다. 인플레이션에 따라 조정하면 금은 지금처럼 비싼 적이 없었습니다. 질문은 다음과 같습니다. 이것은 또 다른 투기 열풍인가요 아니면 글로벌 금융 시스템의 근본적인 변화인가요?
장기 추세에 비해 너무 빨리 가격이 상승하는 자산은 종종 일찍 냉각됩니다. 금은 1970년대 후반에 그러한 시나리오에 빠졌습니다. 금은 최고점에 도달한 지 5년 만에 거의 3분의 2나 급락했습니다. 그러나 현재 눈은 이야기가 다릅니다. '영구적인 가치 저장소'로 여겨지는 귀금속이 눈앞으로 돌아왔습니다. 눈은 세계 통화 질서의 심오한 변화를 반영합니다.
1920년대 신용 위기 이후 금 가격은 더 높은 수준으로 재평가되었습니다. 1970년대 '초인플레이션' 기간 동안 금 가격은 계속해서 급등했지만 실질 금리가 높았던 20년 동안 '동면' 상태에 빠졌습니다. 2000년대 초 FED가 금리를 대폭 인하한 후 금 가격은 다시 장기적인 상승 주기에 진입했습니다. 2008년부터 2022년까지의 양적 완화 및 제로 금리 시대에 금 가격은 변동성이 있었지만 여전히 상승 추세를 유지했습니다.
2022년 중앙은행들이 일제히 금리를 인상했을 때 금 가격은 급락할 것으로 예상되었지만 반대가 일어났습니다. 금 가격은 인플레이션 완화와 채권 수익률 상승에도 불구하고 급등했습니다. Myrmikan Capital,의 창립자인 Daniel Oliver,에 따르면 이 전환점은 우크라이나 전쟁 발발 후 러시아 외환 보유고를 몰수한 미국 대통령 Joe Biden의 결정에서 비롯되었습니다. 그 행동은 수십 년 동안 미국 달러가 기둥이었던 국제 통화 시스템의 기반을 흔들었습니다.
그 충격 이후 많은 중앙 은행들이 '비주권' 자산 즉 봉쇄할 수 없는 자산을 찾기 시작했습니다. 찬란함은 어떤 정부의 의무도 아닙니다. 그리고 그들은 가장 고전적인 자산인 금으로 돌아갔습니다. 지난 3년 동안 전 세계 중앙 은행들은 매년 1 000톤 이상의 금을 매입했습니다. 골드만삭스는 많은 신흥 경제국들이 여전히 상당히 적은 양의 금을 보유하고 있기 때문에 이러한 추세가 계속될 것이라고 예측합니다. 중국의 경우 발표된 데이터에 따르면 찬란함은 전체 자산
시장 관점에서 볼 때 지난 3년간의 금 가격은 고전적인 투자 거품처럼 보입니다. 그러나 소요 사태에서 흔히 볼 수 있는 비합리적인 흥분은 사라졌습니다. 투기꾼들은 현재 존 메이너드 케인즈의 말에 따르면 '야만적인 유적'인 금 대신 암호화폐와 AI 찬다 주식에 집중하고 있습니다. ETF 펀드에 보유한 금의 양은 2020년 최고점보다 여전히 10% 낮으며 VanEck Gold Miners ETF 찬다의 유통 주식은 기업에
이 모든 것은 이번 상승세가 순수한 투기 열풍의 모습을 띠고 있지 않다는 것을 보여줍니다. 대신 금은 재배치되고 있을 수 있습니다. 미국 달러에 대한 신뢰가 더 이상 절대적이지 않은 상황에서 안전 자산에서 전략적 준비 자산으로. 만약 그것이 사실이라면 금은 거품이 아니라 형성되고 있는 글로벌 통화 질서의 전환점입니다.
