높은 성장 목표를 위한 자본 수요 충족
7월 23일 투자자 잡지가 주최한 "자본 시장의 동시 개발 솔루션" 컨퍼런스에서 하투장 베트남 중앙은행 경제 부문 신용 부국장은 2026년 7월 13일까지 전체 경제의 신용 잔액이 거의 2,010만 조 동에 달해 2025년 말 대비 7.86% 증가했다고 밝혔습니다.
따라서 상반기 절반 이상 동안 은행 시스템은 경제에 약 146만 조 동을 추가로 공급했습니다. 그러나 2026년 사회 전체 투자 자본 수요는 약 510만 조 동으로 예상되고 2026-2030년 단계는 3,850만 조 동에 달하기 때문에 은행 시스템에 대한 자본 공급 압력이 점점 더 커지고 있습니다.
이러한 상황에서 증권 시장은 경제의 중장기 자본 유입 채널로서의 역할을 계속해서 발휘할 것으로 기대됩니다.
하주이뚱 국가증권위원회 부위원장은 2026년 6월 30일 현재 주식 시장 시가총액이 약 1,080조 동에 달하며, 이는 2025년 추정치 GDP의 82.6%에 해당한다고 밝혔습니다. 상장 채권 시장 규모는 약 280조 동에 달합니다.
뚱 씨에 따르면 FTSE Russell이 베트남 증권 시장 등급을 상향 조정한 것은 2026년 9월 21일부터 효력이 발생할 것으로 예상되며, 국제 자본 흐름을 유치할 수 있는 더 많은 기회를 창출할 것입니다. 그러나 더 큰 의미는 개혁 압력에 있으며, 시장이 거래 전 마진, 영어 정보 공개 및 외국인 투자자를 위한 계좌 개설 절차에 대한 병목 현상을 계속 처리하도록 강요합니다.
하주이뚱 씨는 "증권 시장 등급 상향은 최종 목표가 아니라 전문적이고 투명하며 글로벌 금융 기준에 가까운 자본 시장을 구축하기 위한 전략적 지렛대입니다."라고 단언했습니다.
대규모 자본 흐름을 유지하기 위해 시장 품질 향상
시장 참여자 입장에서 사이공-하노이 증권 회사(SHS)의 응우옌 주이 린 총괄 이사는 FTSE Russell의 등급 상향은 시작에 불과하다고 말했습니다.
시장을 실질적으로 개방하려면 베트남은 외국인 소유 제한, 각 기업의 외국인 투자 한도 및 자유롭게 양도할 수 있는 주식 비율에 대한 장애물을 동시에 제거해야 합니다. 법적 틀이 많이 개선되었지만 많은 기업에서 실제로 거래할 수 있는 주식 수는 여전히 낮아 대형 펀드의 자금 집행 능력을 제한합니다.
린 씨는 현재 시장 자본의 대부분이 은행, 부동산 및 금융 서비스의 세 가지 산업 그룹에 집중되어 있다고 분석했습니다. 반면, 소비재, 기술, 반도체, 혁신 및 녹색 에너지와 같이 장기적인 성장 잠재력이 있는 분야는 여전히 제한적인 비중을 차지하고 있습니다.
린 씨에 따르면 상장 기업의 산업 다각화는 등급 상향 후 자본 흐름을 유지하는 능력을 결정할 것입니다. 등급이 상향되었지만 좋은 기업이 부족하고 선택의 여지가 부족하며 자유롭게 양도할 수 있는 주식 비율이 낮은 시장은 여전히 지속 가능한 국제 자금 흐름을 유치하기 어렵습니다.
상품 품질 향상과 함께 투자자 구조도 조정되어야 합니다. 베트남은 현재 약 1,300만 개의 증권 계좌를 보유하고 있지만 개인 투자자가 여전히 대부분을 차지하여 심리 변화에 직면하여 시장이 쉽게 변동합니다.
따라서 투자 펀드를 개발하고 국내외 기관 투자자를 더 많이 유치하기 위한 장벽을 제거해야 합니다. 장기 자본 흐름이 더 큰 비중을 차지하면 시장은 더 안정될 것이며, 동시에 대규모 IPO 및 발행 흡수 능력을 향상시킬 것입니다.
투자자 신뢰 회복, 기업 채권 시장 발전
주식 시장 외에도 기업 채권 시장의 회복은 중장기 자본 채널을 확장하기 위한 중요한 조건으로 간주됩니다.
SSI 증권 합자회사의 법률 및 준수 통제 담당 이사인 응우옌칵하이 씨는 현재 베트남 자본 시장 규모가 GDP의 약 15~17%에 불과하며, 그중 기업 채권 시장은 GDP의 약 6~7%에 불과하여 경제의 자본 수요에 비해 여전히 작다고 말했습니다.
하이 씨에 따르면 여러 차례 정책 조정 후 기업 채권 시장에 대한 법적 프레임워크는 위험 통제 요구 사항과 개발 조건 조성 사이의 균형을 점진적으로 개선했습니다. 새로운 규정은 기업이 발표된 계획에 따라 자본을 사용하고, 전문 개인 투자자에 대한 조건을 높이고, 신용 등급 역할을 높이고, 발행에 참여하는 각 주체의 책임을 명확히 할 것을 요구합니다.
그러나 법적 틀이 점차 완성됨에 따라 결정적인 요소는 여전히 실행 단계에 있습니다. 기업은 효과적인 프로젝트를 위해 자본을 동원하고, 자본을 올바른 목적으로 사용하고, 정보 공개 의무를 완전히 이행하고, 원금과 이자를 상환할 수 있는 능력을 보장해야 합니다.
법적 프레임워크가 진지하고 투명하며 동기적으로 시행되어야만 투자자의 신뢰가 지속 가능하게 회복될 수 있으며, 이를 통해 기업 채권 시장이 경제의 중장기 자본 유입 채널 역할로 복귀할 수 있습니다."라고 하이 씨는 말했습니다.
