국제 자본 흐름 가속화
2026년 3월 20일 재무부가 주최한 2026년 증권 시장 개발 임무 시행 회의에서 SSI 증권 회사의 해외 시장 이사인 토마스 응우옌 씨는 글로벌 투자자의 관점에서 베트남이 자본 시장의 "폭발점" 단계에 접어들고 있다고 말했습니다. 토마스 응우옌 씨는 SSI가 뉴욕, 런던, 싱가포르, 홍콩(중국)과 같은 중심지에서 많은 투자자 및 주요 금융 기관과 협력해 왔다고 말했습니다. 모건 스탠리, UBS, 바클레이즈와 같은 기관은 베트남 시장에 대한 관심과 더 깊은 참여를 준비하고 있습니다.
시장 데이터는 외국인 투자자의 거래가 약 50% 증가하면서 이러한 추세를 분명히 반영합니다. 기관 투자자의 거래 비중은 2023년 8%에서 약 13%로 증가했으며 향후 24개월 동안 최소 20%에 도달할 수 있습니다.
SSI 대표는 "SSI에서 새로 개설된 기관 계좌 수는 52% 증가했으며, 그 중 대부분은 외국 기관, 특히 미국에 본사를 둔 기관에서 왔습니다. 이러한 추세는 시장 업그레이드 기대뿐만 아니라 전자 거래 코드 및 외국인 투자자를 위한 절차 간소화와 같은 정책 개선 덕분이기도 합니다."라고 말했습니다.
토마스 응우옌 씨에 따르면 등급 상향은 약 15억 달러의 수동적 자본 흐름과 글로벌 액티브 펀드로부터의 20억~50억 달러를 가져올 수 있습니다. 이는 시장에 상당한 변화를 가져올 수 있는 대규모 자본 흐름입니다. 신흥 시장 그룹의 "투자 유니버스" 규모는 주변 시장보다 약 25배 더 큽니다. 따라서 현재 국제 투자자의 질문은 더 이상 베트남이 매력적인지 여부가 아니라 시장이 대규모 자본 흐름을 흡수할 만큼 규모, 유동성 및 상품 공급이 충분한지 여부입니다.
이러한 맥락에서 KRX 거래 시스템의 구현은 시장 운영 능력을 향상시키고 중앙 청산 파트너십 메커니즘과 신제품 개발을 목표로 하는 중요한 기반으로 간주됩니다.
상품 확대, 시장 공급원 다각화
토마스 응우옌 씨는 국제 자본 흐름을 맞이하기 위해 시장은 접근성을 개선해야 할 뿐만 아니라 상품 공급원을 확대해야 하며, 특히 IPO 활동을 통해야 한다고 말했습니다. 동시에 IPO 파이프라인을 수량뿐만 아니라 산업 및 기업 모델의 다양성 측면에서도 확장하고 심화해야 합니다.
국제 투자자를 유치할 잠재력이 있는 것으로 평가되는 3개 기업 그룹은 FDI 기업, 기술 기업 및 주식화된 국영 기업입니다.
FDI 블록의 경우 많은 기업이 국내 자본 시장에 접근할 필요가 있습니다. 최근 관리 기관의 지침은 보다 명확한 로드맵을 열었지만 기업이 투자자 관계 역량을 강화하고 상장 기준을 충족하도록 계속 지원해야 합니다.
기술 기업에 대해 토마스 응우옌 씨는 현재 상장 조건, 특히 수익성 요구 사항이 장벽을 만들고 있다고 말했습니다. 베트남은 일부 국가의 모델과 유사하게 성장 기업을 위한 별도의 거래소를 구축하여 기술 기업이 자본에 더 빨리 접근할 수 있도록 지원하는 것을 고려할 수 있습니다.
한편, 국영 기업의 주식 회사 전환을 가속화하고 대규모 기업을 상장하면 상품 품질을 높이고 유동성을 개선하며 관리 기준을 높이는 데 도움이 될 것입니다.
또한 민감하지 않은 산업에서 외국인 소유 제한을 완화하는 것을 고려하는 것도 장기 기관 투자자를 유치하기 위한 중요한 해결책으로 평가됩니다.
신용 평가 기관과의 대화 강화
국제 자본 흐름이 급격히 증가하는 추세에 있는 가운데, FiinGroup 회장인 응우옌꽝투언 씨는 현재 중요한 점 중 하나는 국제 시장이 베트남의 위험을 평가하고 가치를 평가하는 방식에 있다고 말했습니다.
그에 따르면 많은 외국인 투자자들이 여전히 베트남의 경제 기반, 거시 경제 안정 수준 및 성장 잠재력을 충분히 인식하지 못하고 있습니다. 이로 인해 국제 시장에서 베트남 기업의 자본 동원 비용은 여전히 유사한 조건을 가진 국가보다 높은 수준입니다.
투언 씨는 문제는 경제 자체뿐만 아니라 정보 투명성, 데이터 표준화 및 국제 시장에 정보 전달 방식에도 있다고 말했습니다. 신용 평가 기관이 글로벌 기준 세트를 기반으로 평가하는 반면, 베트남이 적극적으로 대화하고 충분하고 시기적절한 정보를 제공하지 않아 많은 긍정적인 요소가 제대로 반영되지 못하고 있습니다.
투언 씨에 따르면 이러한 상황을 개선하기 위해서는 신용 평가 기관과의 대화를 강화하고, 정보 공개를 표준화하고, 보다 동기화되고 투명한 시장 데이터 시스템을 구축해야 합니다. 이는 국제 시장이 베트남을 더 정확하게 이해하고 평가하는 데 도움이 되는 핵심 요소입니다.
그는 또한 국제 투자자의 시각이 개선되면 자본 비용이 감소하여 외국 자본이 시장에 깊고 지속 가능하게 참여할 수 있는 더 유리한 조건이 조성될 것이라고 강조했습니다.
