증권 시장은 광범위한 하락세로 새로운 주를 시작했습니다. 세션 초반부터 매도 압력이 빠르게 확산되어 VN-Index가 계속해서 하락세를 보이며 거의 44포인트, 즉 2.46% 하락하여 1,743포인트 영역으로 마감했습니다. 시장 대부분을 붉은색으로 뒤덮었고 거의 600개 종목이 하락했으며, 그중 대형주 그룹도 조정 압력을 피할 수 없었습니다.
유동성은 이전 몇 세션에 비해 개선되었지만 여전히 낮은 수준이며, HoSE의 체결 가치는 19조 동에 미치지 못합니다. 이러한 추세는 바닥 매수세가 상승하는 매도 압력을 흡수하기에 충분히 강하지 않다는 것을 보여줍니다.
많은 분석가들은 시장이 하락 추세에 접어들었는지 아니면 강력한 조정 단계에 불과한지 즉시 단정하기 어렵다고 말합니다. VN-Index는 여전히 1,700포인트 영역에 있지만 압력은 지수가 1,500포인트 영역에 있던 시기와 크게 다르지 않습니다. VN-Index는 실제로 7월 초부터 약세 추세에 접어들었습니다. 매도 압력이 세션마다 꾸준히 나타나는 반면 자금 흐름은 점점 더 신중해져 유동성이 개선되지 않고 있습니다.
중요한 이동 평균선을 연속적으로 돌파한 것은 하락 추세가 이전 세션에서만 나타났던 것이 아니라 이전부터 형성되었음을 보여줍니다. 시장이 장기간 하락했지만 매수세가 돌아오지 않으면 투자자에 대한 심리적 압력이 점점 커집니다.
많은 계좌가 약 2주 만에 15-20%의 손실을 기록하여 담보 자산 보충 임계값에 도달했습니다. 증거금을 제때 보충하지 못한 계좌의 경우 강제 매도(force sell) 활동이 발생하여 공급이 급증하고 광범위한 투매 효과가 나타났습니다.
거래 요인 외에도 거시 경제 환경도 시장에 더 많은 압력을 가하고 있습니다. 국내에서는 신용 성장이 자금 조달 속도보다 계속 높아져 많은 은행들이 자금 유치를 위해 예금 금리를 인상해야 합니다. 금리 수준 상승은 증권 시장의 유동성 개선 가능성에 대한 기대를 낮출 뿐만 아니라 투기 자금 흐름을 더욱 신중하게 만듭니다. 자산 평가 법칙에 따르면 금리가 상승하면 주식과 같은 위험 자산은 일반적으로 더 큰 할인 압력을 받습니다.
사이공-하노이 증권 회사(SHS)에 따르면 VN-Index는 특히 VN30의 많은 주식에서 매도세가 증가함에 따라 심리적 지지선인 1,750포인트를 잃었습니다. 2분기 말 데이터에서 증권 회사의 차입금 규모가 계속 증가한 것으로 나타난 후 마진 부채 감소 압력도 더욱 강해졌습니다.
SHS는 지수가 급락세 이후 1,750-1,770 포인트 영역을 테스트하기 위해 회복될 수 있을 것으로 예상합니다. 그럼에도 불구하고 대부분의 산업 그룹은 여전히 약하고 단기 상승 기회가 적기 때문에 투자자는 시장 품질이 개선되기를 기다렸다가 다시 돌아올 필요가 있습니다.
매도 압박이 계속 증가하면 VN-Index는 2026년 4월 최저점인 1,670-1,700포인트로 후퇴할 위험이 있습니다. 이는 시장이 다음 세션에서 회복세를 보일 수 있음에도 불구하고 고려해야 할 위험 시나리오입니다.
신한 증권 베트남(SSV)은 담보 대출 매도가 2분기 실적이 긍정적인 기업을 포함하여 많은 주식을 급락시켰다고 평가했습니다. 유동성이 증가하고 하락폭이 크며 지수가 세션 최저치에 근접하면서 공급이 여전히 우세합니다.
많은 주식이 강하게 매도되었기 때문에 시장에 짧은 반등이 나타날 수 있습니다. 그러나 저가 매수세가 뚜렷하게 개선될 경우에만 반등이 더 신뢰할 수 있습니다. 기본 시나리오에서 VN-Index는 반등한 후 압력을 계속 받고 1,600-1,780포인트 범위에서 변동할 수 있습니다.
SSV는 마진을 제한하고 축적 중이고 사업 결과가 성장하는 주식에 집중할 것을 권장합니다. 중기 목표를 위해 투자자는 VN-Index의 변동만 보는 대신 이익과 가치 평가를 기반으로 기업을 선택해야 합니다. 2분기 보고서 이후 사업 전망이 좋지 않은 종목은 비중이 줄어들 수 있습니다.
