베트남 증권 시장은 FTSE Russell이 2026년 9월부터 효력이 발생하는 2차 신흥 시장(Secondary Emerging Market)으로 등급 상향을 공식적으로 확인한 후 중요한 전환기에 접어들고 있습니다.
그러나 이 시점 이후 외국 자본의 반응은 예상보다 더 복잡한 그림을 보여줍니다.
강력한 반전 대신 증권 시장은 외국인 투자자 그룹으로부터 상당한 매도세를 기록하고 있습니다.
4월 전체적으로 외국인 투자자는 2억 2,700만 주 이상을 순매도했으며, 총 순매도 가치는 13조 4,686억 동에 달해 3월 대비 수량은 거의 50%, 가치는 23.1% 감소했습니다.그중 외국인 투자자는 여전히 HNX 및 UPCoM 거래소에서 순매수를 기록했지만 HOSE 거래소에서는 강력한 순매도 상태를 유지했습니다.
구체적으로 HOSE 거래소에서 외국인 투자자는 2억 4,260만 주를 순매도했으며, 순매도 가치는 13조 7,855억 동에 달했습니다.주목할 만한 점은 일반 지수가 Vingroup 주식 그룹 덕분에 한 달 동안 상당히 좋은 상승세를 기록한 반면 외국인 투자자는 이 주식들을 강력하게 차익 실현했다는 것입니다.
그중 외국인 투자자는 VHM 주식을 4,620만 주 이상, 순매도 가치는 5조 8,585억 동으로 가장 강력하게 순매도했습니다.그 뒤를 이어 FPT 주식이 거의 2조 8,110억 동 순매도되었고 VIC 주식이 순매도 4월에 외국인 투자자들은 은행 주식을 상당히 많이 매도했으며, VCB는 1조 2,930억 동 이상 순매도, BID는 9,320억 동 순매도, HDB는 7,056억 동 순매도, VPB와 ACB는 각각 6,900억 동 이상 순매도, MBB는 5,730억 동 순매도 등 순매도가 가장 많은 상위 10개 주식에 속합니다.
반대로 HPG 주식은 순매수량이 5,380만 주에 달하고 순매수 가치가 1조 5,200억 동 이상에 달하는 외국인 투자자들의 매수 초점이 되었습니다.
HNX 거래소에서 4월에 외국인 투자자들은 1,025만 주를 순매수했으며 총 순매수 가치는 약 2,950억 동에 달했습니다.
그중 이 부문의 매수 초점은 순매수 가치가 각각 2,025억 동과 1,467억 동에 달하는 SHS와 IDC 쌍이었습니다.전문가들은 그 원인이 글로벌 거시 경제 상황에 달려 있다고 말합니다.
유가 상승, 미국 달러 강세, 금리 차이 지속적인 증가로 인해 외국인 투자자들은
환율 요소는 여전히 중요한 변수이며, USD 투자자는 USD/VND 변동 상황에서 이익 전환 위험 관리가 여전히 필요합니다. 환율 안정은 항상 국제 포트폴리오 배분에서 첫 번째 위험 필터이기 때문입니다.
그럼에도 불구하고 긍정적인 추세가 점차 형성되고 있습니다.
즉, 외국인 직접 투자자는 유동성이 높고 관리가 잘 되어 있으며 수익 전망이 확실한 시가총액 주식에 집중하여 선택적으로 투자를 시작했습니다.
순매도 활동은 주로 일부 개별 주식, 특히 부동산 그룹 및 다부문 그룹에 집중되어 있으며, 이는 광범위한 자본 철수보다는 포트폴리오 재구성 과정임을 보여줍니다.
현재 단계는 외국인 투자자의 철수로 보아서는 안 되며, 포트폴리오 재포지셔닝 과정, 즉 시장 추세를 따르는 투기적인 단기 자금 흐름에서 장기 신뢰에 기반한 자본 흐름으로 전환하는 과정으로 보아서는 안 됩니다.
EBC 파이낸셜 그룹의 연구 그룹의 계산에 따르면 외국 자본 흐름은 수동적 자본 흐름과 적극적 자본 흐름 모두의 정확한 자금 집행 주기에 따라 2026년 하반기부터 더 명확하게 반전될 가능성이 있습니다.FTSE 이머징 마켓 지수와 관련된 수동적 ETF 자본 흐름은 약 10억~15억 달러로 추정됩니다.그러나 이 자본 흐름은 즉시 시장에 유입되는 것이 아니라 2026년 9월부터 2027년 9월까지 일정에 따라 10%, 20%, 35%, 35% 비율로 배분될 것입니다.
이것은 단기적으로 유동성을 활성화하는 대신 일정에 따른 자금 집행 과정입니다.
