3월 30일 - 4월 3일 주간 증권 시장은 1,680포인트 부근에서 +/- 30포인트 범위의 큰 변동성을 기록했습니다.
자금 흐름이 널리 퍼졌지만 여전히 Vingroup, 부동산 및 은행 그룹이 주도했습니다. 지수는 대부분의 시간 동안 1,680포인트 지지선을 유지했습니다. 주간 마감 결과 VN-Index는 전주 대비 11.24포인트(+0.67%) 상승하여 1,684.04포인트로 마감했습니다.
외국인 투자자들은 지난주 대부분 기간 동안 순매도하면서 다시 마이너스가 되었고, 총 가치는 수조 동에 달했습니다. 5거래일 누계로 외국인 투자자들은 전체 시장에서 1조 250억 동을 순매도했습니다. 지난주 거래의 초점은 Vin 주식이었고, 그중 VPL 코드만 외국인 투자자들이 거의 4조 동 순매수했습니다.
더 넓게 보면, 연초부터 외국인 투자자들은 베트남 증권 시장에서 30조 5천억 동 이상을 인출했으며, 이는 전년 동기 대비 약 18% 증가한 수치입니다.
2025년 외국인 투자자들은 135조 동의 기록적인 순유출을 기록했습니다. 당시 주요 원인은 USD와 VND 간의 금리 차이로 인해 환율이 급등했기 때문입니다. 이는 미국이 통화 긴축 정책을 시행하고 베트남이 완화할 때 발생했습니다.
DG Capital 투자 부문 이사인 Nguyen Duy Phuong 박사는 외국인 자본의 순유출이 단순히 환율 압력에서 비롯된 것이 아니라 글로벌 범위에서 위험 재포지셔닝 및 자본 배분 과정과 관련이 있을 가능성이 높다고 말했습니다. 현재 단계에서 중동 분쟁의 고조 추세는 글로벌 금융 시장의 심리를 지배하는 가장 큰 변수가 되고 있습니다.
위험이 증가함에 따라 외국인 자본 흐름은 둔화되는 경향이 있으며, 외국인 투자자는 일반적으로 방어 전략을 우선시하고 현금 비중을 더 높게 유지하거나 선진국 국채와 같은 안전 자산으로 전환합니다.
더욱이 외국인 투자자의 순매도 상태가 지역 시장과 일치하는 것은 이것이 일반적인 추세이며 베트남 시장에 대한 구체적인 우려가 아님을 보여줍니다.
SGI Capital은 새로 발표한 보고서에서 중동 분쟁의 영향은 전쟁의 지속 가능성과 확산 범위에 크게 좌우될 것이라고 밝혔습니다. 베트남 시장에 대해 SGI Capital은 몇 가지 주목할 만한 점을 가지고 있습니다. 관세 문제 외에도 중동의 지정학적 위험이 증권 시장에 더 많은 압력을 가하고 있습니다.
3월 초, VN-Index는 이란과의 직접 무역 비중이 크지 않음에도 불구하고 이란 분쟁에 상당히 부정적으로 반응했습니다. 주요 영향은 베트남이 여전히 중동에서 원유, LPG 및 LNG 수입에 크게 의존하고 있는 상황에서 에너지 가격 상승세에서 비롯되었습니다.
SGI Capital은 "확률이 높게 평가되지는 않지만, 갈등이 확산되고 통제 불능 상태로 장기화될 경우 시장에 방어 심리가 만연하여 신흥 시장의 증권을 포함한 위험 자산에서 자금이 빠져나가도록 촉진할 것입니다. 단기적으로 외국 자본 흐름이 더욱 신중해질 위험이 있습니다."라고 평가했습니다.
전문가들은 FTSE Russell의 중간 평가(4월 7일 발표)가 외국 자본이 방향을 전환하는 중요한 이정표가 될 것으로 예상합니다. SSI Research는 베트남이 중간 검토를 통과하고 9월에 FTSE Emerging 바구니에 공식적으로 합류할 수 있는 유리한 위치에 있다고 평가합니다.
외국 자본 유치에 있어 베트남 증권 시장의 또 다른 이점은 최근 몇 년 동안 시장 유동성 규모가 급증했다는 것입니다. 일일 거래 가치는 일반적으로 약 10억~20억 달러를 유지하며, 심지어 30억 달러를 넘는 시점도 있습니다. 이 수치는 지역 내 많은 신흥 시장과 비슷합니다.
또한 베트남 증권은 P/E 트레일링 약 12배로 매력적인 평가를 받고 있으며, 이는 다른 신흥 시장보다 훨씬 낮습니다. MSCI 신흥 시장 지수와 같은 글로벌 신흥 시장 지수의 P/E 약 14~15배와 비교하면 베트남 증권 시장의 평가는 비교적 저렴합니다. 반면 베트남의 경제 성장률은 지역 국가에 비해 높은 수준을 유지하고 있습니다.
