1월 19일부터 23일까지의 거래 주간 마감 시 VN-Index 지수는 8.34포인트(-0.44%) 하락한 1,870.79포인트를 기록했습니다. HOSE 거래소의 총 거래량은 42억 5천만 주로 전주 대비 30% 이상 감소했습니다. 평균 거래 가치는 세션당 35조 540억 동으로 전주 대비 15% 이상 감소했습니다.
외국인 투자자의 거래에 관해서는 2주 연속 VCB 대형주를 강력하게 매집한 후 외국인 투자자들은 지난주에 이 종목을 1조 동 이상 매도했으며, 한 주에는 3조 1천억 동 이상 순매도하여 지난주보다 거의 1.5배나 많았습니다.
VN-Index 지수는 강력한 상승세를 보인 후 단기 최고점인 1,900-1,920포인트 영역을 형성할 위험이 있으며, 이를 극복한 후 2025년 최고 가격 영역을 재검토해야 한다는 압력을 받고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 전문가들은 여전히 중장기적으로 증권 시장 상황에 대해 낙관적인 견해를 가지고 있습니다.
ACBS 증권 회사 전문가에 따르면, 강화 및 축적 단계 이후 VN-Index는 2025년과 같이 높은 유동성으로 거래 세션으로 돌아갈 수 있을 것입니다. 2026년 평균 유동성은 2025년 대비 20% 증가할 것으로 예상됩니다. 이 유동성 수준에는 외국인 투자자와 국내 투자자 모두의 기여가 있습니다.
ACBS는 VN-Index 기준 시나리오가 약 1,850포인트, 긍정적 시나리오가 2,000포인트로 최고점을 기록할 것으로 예측합니다. 두 시나리오 모두에서 자금 흐름은 빈그룹 주식에서 일부 분산되고 은행, 소매, 제조, 공공 투자 등과 같이 가격이 더 합리적인 다른 산업 그룹으로 더 균등하게 분산될 것입니다. 특히 은행 산업 그룹(신용 성장률은 여전히 약 16~17%, 이익 성장률은 17%로 예상되는 반면 P/E 가격은 10배 미만)입니다.
ACBS는 2026년 증권 시장의 성장 동력이 여러 요인에서 비롯될 것이라고 평가합니다. 첫째, 가치 평가(Vingroup 그룹 제외)는 실제로 지역에 비해 매우 매력적이고 저렴하며, 이익 성장률은 2026년에도 약 14~15%에 이를 것으로 예상됩니다.
둘째, 거시 정책은 여전히 통제되고 있습니다. 금리가 2025년 평균보다 약 1% 더 인상될 수 있지만, 여전히 경제의 수용 가능한 수준입니다.
셋째, GDP 성장은 두 자릿수 신용 성장과 강력한 공공 투자에 의해 촉진됩니다. ACBS의 예측에 따르면 2026년 GDP는 8.5%에 도달할 가능성이 있습니다. 10% 계획은 적극적인 공공 투자 집행의 경우 달성될 수 있습니다.
마지막으로 FTSE 등급에 따른 신흥 증권 시장 등급 상향은 거래 인프라(CCP, 당일 매매, 공매도 등)의 다른 많은 분야의 개선과 함께 완료될 것이며, 이를 통해 외국인 투자자들의 관심을 더욱 끌 것입니다.
ACBS는 또한 2026년 VN-Index의 평균 유동성이 2025년보다 20% 더 높을 것으로 예측합니다. 이 유동성 수준에는 외국인 투자자와 국내 투자자 모두의 기여가 있습니다. 외국인 투자자의 자본 흐름은 2026년 하반기부터 더욱 강력하게 증가할 것입니다.
FTSE의 2차 신흥 시장으로 승격된 후 베트남 시장은 2개의 자본 흐름을 유치할 수 있습니다. 첫 번째는 수동적 투자 펀드의 자본 흐름으로, 약 6억 달러에서 15억 달러로 추정됩니다. 베트남 증권 시장이 공식적으로 ETF에 포함될 효력 발생 시점은 2026년 9월입니다.
2026년 투자 전략에 대해 ACBS 분석가는 투자자가 여전히 매력적인 가치를 유지하고 2026년에 안정적인 이익 성장을 보이는 주식에 집중하는 포트폴리오를 선택해야 한다고 말합니다. 은행, 소매, 공공 투자(건설 자재, 인프라) 산업은 여전히 이 기준을 잘 충족하고 있습니다.
투자자 포트폴리오에서 이 그룹의 비중은 VN-Index의 실제 비중과 같거나 더 높아야 합니다. 이와 함께 금리 상승 상황에서 현금 비중이 높고 차입률이 낮은 주식에 부분적으로 배분하는 것을 우선시해야 합니다. 석유 및 가스, 플라스틱, 비료 화학 산업 그룹에 속하는 주식은 이 기준을 잘 충족합니다.
