연휴 후 VN-Index는 여전히 높은 수준이지만 상승세는 주로 일부 대형주에 집중되어 있는 반면 유동성은 실제로 개선되지 않았습니다. FTSE Russell의 등급 상향 이야기, 외국 자본 흐름의 발전 및 금리 수준은 향후 시장 발전을 형성하는 중요한 요소로 간주됩니다.
Kafi 증권 회사의 분석 그룹은 상당히 빠른 상승세 이후 자금 흐름이 주식 그룹 간에 순환하는 추세이므로 지수가 변동성을 보일 수 있지만 일반적인 추세를 바꾸지는 않을 수 있다고 평가했습니다.
1,860~1,880포인트 영역은 현재 가까운 저항선입니다. 자금 흐름이 계속해서 잘 순환하고 유동성이 개선되면 VN-Index는 1,900포인트 영역으로 향할 수 있습니다. 반대로 1,800~1,820포인트 영역은 여전히 주목할 만한 지지 영역입니다. 이 영역이 유지되는 한 조정은 추세를 반전시키는 것보다 공급 흡수 및 자금 흐름 재구축에 더 치중합니다.
9월 21일부터 FTSE Russell이 베트남의 등급을 공식적으로 상향 조정한 이야기에 대해 투자자들은 여전히 긍정적인 지원 요인으로 평가하고 있지만, 기대감의 일부는 가격에 반영되었습니다. 9월 21일은 등급 상향 이야기가 끝나는 시점이 아니라 베트남이 세컨드 어머징 그룹에 진입하는 과정의 시작으로 인식되어야 합니다. FTSE는 여러 단계에 걸쳐 자금 집행을 시행하고 있으며, 그 중 9월 초에는 비중의 10%만 적용하고 나머지는 2027년에 점진적으로 보충됩니다. 따라서 수동적인 자본 흐름도 한 거래 세션 주변에 완전히 집중되는 대신 단계별로 진입할 것입니다.
유동성이 눈에 띄게 개선되지 않은 상황에서 현재 관점은 비중을 크게 줄이는 것보다 더 나은 포지션을 계속 유지하는 데 기울어져 있습니다. 유동성이 눈에 띄게 증가하지 않았다고 해서 자금이 시장에서 빠져나갔다는 의미는 아닙니다. 대신 자금은 여전히 주식 그룹 간에 순환하고 있으며 더 큰 차별화를 생성하고 있습니다. 급등한 주식은 차익 실현 압력이 나타날 수 있지만 자금은 더 나은 가격 기반 또는 가격에 완전히 반영되지 않은 이익 전망을 가진 그룹으로 이동합니다.
일부 투자자들이 등급 상향 기대에 따라 먼저 매수했기 때문에 9월 21일 이후에도 시장에 단기 차익 실현 시점이 나타날 수 있습니다. 그러나 외국 자본이 기업 이익 성장과 함께 개선되기 시작하면 등급 상향 이야기는 이후 몇 달 동안 평가 수준과 자금 흐름을 계속 지원할 수 있습니다.
향후 시장 전망은 전문가들이 금리 변동에 크게 의존한다고 보고 있습니다. 현재 금리 수준은 여전히 상대적으로 높고 9월에는 횡보할 가능성이 있어 자금이 시장으로 강력하게 유입될 여지가 아직 뚜렷하지 않습니다. 그러나 금리가 추가로 상당한 상승 압력을 받지 않으면 투자 심리가 안정적으로 유지되기에 여전히 유리한 조건입니다.
자금 흐름이 빠르게 순환하는 상황에서 자금 집행 전략은 선택이 필요합니다. 투자자는 포트폴리오를 계층화하여 주도 그룹을 더 높은 비중의 핵심 포트폴리오 부분으로 사용하는 반면, 잠재적 그룹은 더 낮은 비중으로 할당되어 뛰어난 수익률을 추구할 수 있습니다.
조정 기간 동안 부분적으로 자금 집행을 진행하면 특히 등급 상향 기대치를 크게 반영한 주식에 대해 위험을 통제하는 데 도움이 될 것입니다. 특히 자본 규모가 큰 투자자의 경우 주식의 유동성 요소도 최우선 순위로 고려해야 합니다.
또한 투자자들은 가격 기반을 유지하고 지속적으로 바닥을 치고 기본적인 이야기가 명확한 주식을 우선시해야 하며, 그 후에 유동성 개선과 저항 영역 돌파 능력으로 자금 흐름이 확인되면 비중을 늘려야 합니다.
단기 자금 흐름의 순환을 쫓는 대신 수익 기반이 있는 산업을 식별하는 능력, 지원 이야기, 유동성 및 충분히 지속 가능한 가격 강도가 투자자가 다음 주도주를 찾는 데 결정적인 요소가 될 것입니다.
