지난 8월 21일 FTSE Russell은 FTSE Global Equity Index Series(FTSE GEIS) 지수에 참여하는 베트남 주식 포트폴리오를 발표했습니다. 등급 상향이 확인된 후 증권 시장의 투자자들은 더 구체적인 질문으로 전환했습니다. 어떤 주식이 실제로 외국 자본 흐름을 맞이하고 재평가될 가능성이 있을까요?
주목할 만한 점은 등급 상향과 관련된 자본 흐름이 동시에 시장에 유입되지 않는다는 것입니다. 베트남 주식을 FTSE GEIS에 포함시키는 과정은 2026년 9월부터 2027년 9월까지 4단계로 진행됩니다. 2026년 9월 첫 번째 단계에서 지수 펀드는 베트남 주식에 대한 예상 비중의 10%만 할당합니다.
SSI 증권 회사(SSI Research)의 연구 부서는 최근 베트남으로 유입될 수 있는 외국 자본 규모와 해당 자금 집행 경로에 대한 두 가지 시나리오를 구축한 최신 보고서를 발표했습니다.
기본 시나리오에서 베트남의 비중은 0.49% 수준을 유지하며, 이는 4단계 실행에서 축적된 약 22억 달러의 수동적 자본 흐름에 해당합니다. 이 시나리오는 프리플로트 개선 과정, 외국인 투자자의 접근성 및 초기 증가 후 투자 자본 규모가 둔화되는 것을 가정합니다.
긍정적인 시나리오에서 베트남의 비중은 2027년 9월에 약 0.95%로 계속 증가하여 약 42억 8천만 달러의 수동적 자본 축적에 해당합니다.
SSI Research는 이것이 예측이 아니라 2026년 3월과 8월 검토 기간 사이에 관찰된 비중 증가 추세가 계속 유지될 경우의 예시 시나리오라고 강조합니다. 이 시나리오의 동력은 시장에서 자유롭게 거래할 수 있는 주식 수의 증가, 지수 요건을 충족하는 대형 시가총액 기업의 추가 출현, 외국인 투자자의 접근성 개선, 더 큰 외국인 소유 여력에서 비롯됩니다.
SSI Research 전문가에 따르면 본질적으로 이것은 주가 변동에 대한 이야기가 아니라 투자할 수 있는 투자 능력에 대한 이야기입니다. 수년 동안 글로벌 지수에서 베트남의 존재 수준은 시장 규모뿐만 아니라 국제 투자자에게 실제로 접근할 수 있는 자산 비율에 의해서도 제한되었습니다. 점점 더 많은 기업과 자산이 투자 가능해짐에 따라 글로벌 지수에서 베트남의 비중은 계속 증가할 수 있습니다. 2027년 3월 FTSE 검토는 이 논점에 대한 중요한 시험대가 될 것입니다.
DG Capital 펀드 금융 투자 부문 수석 이사인 응우옌 주이 프엉 박사는 등급 상향 이야기의 더 주목할 만한 영향은 중기적이라고 말했습니다. 투자자들은 "유출"될 것으로 예상되는 모든 주식을 쫓는 대신 세 가지 요소에 집중할 수 있습니다. 각 종목의 유동성에 비해 예상되는 FTSE 자본 규모, 이익 성장 전망 및 현재 가치 평가 수준입니다. 8월 21일 이후 외국 자본 유입 경쟁은 더 실질적인 단계로 접어들 수 있습니다. 포트폴리오가 확정되면 자본 비중과 규모에 대한 구체적인 수치에 점차 자리를 내줄 것으로 예상됩니다.
Phuong 박사는 "2027년 9월까지의 로드맵을 통해 지속 가능한 재평가 주식은 단순히 "바구니"에 이름이 있는 코드가 아니라 승격 후 주기에서 수동 자본과 능동 자본을 모두 흡수할 수 있는 기업이 될 것입니다."라고 견해를 밝혔습니다.
