10월 최고점인 온스당 거의 4 400달러에서 금은 4 000달러 아래로 급락한 후 온스당 3 900-4 050달러 범위에서 계속 횡보했습니다. 지난달의 7단계 하락은 많은 투자자들이 바닥 매수 또는 차익 실현을 고려하기에 충분합니다.
이러한 배경 속에서도 골드만삭스는 금 가격이 2026년 말까지 온스당 4 900달러에 도달할 것이라는 예측을 유지했습니다. 이 은행에 따르면 현재의 변동은 귀금속인 브라질의 상승세에 대한 '혼란'일 뿐이며 가장 큰 동력은 여전히 중앙은행의 꾸준한 매수세입니다.
미국 경제에 많은 균열 발생 - 금이 혜택을 받다
2025년은 채권 수익률 하락과 미국 달러 약세 이후 금 가격이 53b9%나 급등한 해입니다. 미국 경제는 여전히 긍정적으로 성장하고 있지만 노동 시장은 하락세를 보이고 있습니다. 신규 일자리 감소 해고 급증 실업률은 8월에 4b3%로 상승하여 2021년 이후 최고치를 기록했습니다.
게다가 도널드 트럼프 대통령의 관세 전략은 수입 비용을 증가시켰고 이는 4월 2b3%에서 9월 3%로 인플레이션을 급등시키는 데 기여했습니다.
이는 인플레이션 통제와 일자리 지원이라는 이중 임무가 서로 모순되는 상황에서 미국 연방준비제도(Fed)를 어려운 상황에 놓이게 합니다.
결국 연준은 9월과 10월 두 차례 회의에서 금리를 인하해야 했고 2026년에도 계속 완화할 것으로 예상됩니다.
파급 효과로 인해 10년 만기 국채 수익률은 연초 6.77%에서 4광라 14.0%로 하락했고 달러 지수는 109에서 9광라로 하락했습니다. 금 - 수익률 - USD 간의 역의 상관관계로 인해 이 그림은 금 가격이 최고점을 기록하는 데 유리한 조건을 만들었습니다.
힘의 중심은 중앙은행에 있습니다.
최근 조정은 수익률이 소폭 반등하고 지난달 미국 달러가 1% 회복되는 가운데 나타났습니다. 그러나 골드만삭스는 펀더멘털이 여전히 금의 상승 추세로 기울고 있다고 단언합니다.
고객 보고서에 따르면 11월 10일 아시아 오전 거래에서 25달러 이상 급등한 것은 '중앙은행 매수세의 뚜렷한 징후'입니다.
골드만삭스 데이터에 따르면 9월 중앙은행의 금 매입량은 64톤으로 추정되며 이는 8월보다 3배 높은 수치입니다. 카타르는 20톤 오만은 7톤 중국은 15톤을 매입한 것으로 추정됩니다.
골드만삭스는 2025년 4분기부터 2026년 말까지 중앙은행들이 매달 평균 80톤의 금을 매입하는 속도를 유지할 것으로 예측합니다. 이는 많은 국가들이 미국 달러에 대한 의존도를 줄이고 지정학적 위험을 예방하기 위해 준비금을 다각화하려는 장기적인 추세로 간주됩니다.
중앙은행 그룹뿐만 아니라 서방의 금 ETF 자금 흐름도 놀랍게도 급증하여 가장 최근 달에 112톤을 기록했는데 이는 2022년 중반 이후 최고 수준입니다. ETF 및 중앙은행 매수세가 동시에 증가한 것은 이번 주기에서 전례가 없는 현상입니다.
위의 요소들을 바탕으로 골드만삭스는 2026년 말까지 금 가격이 온스당 4 900달러에 도달할 것이라고 확신하며 개인 투자자가 포트폴리오에서 금 비중을 계속 높이면 이 수치가 더 높아질 수 있다고 강조했습니다.
베트남 시간 11월 18일 19시 21분 현재 세계 금 가격은 4 041광58 USD/온스에 거래되고 있습니다.
국내 금 가격에 대해 말하자면 SJC 금괴 가격은 14KH - 1억 4 900만 동/량 수준에서 거래됩니다. Bao Tin Minh Chau 9999 금반지 가격은 14 Barcelona - 1억 4 900만 동/량 수준에서 거래됩니다.
금에 대한 장기적인 지원 요인은 여전히 유지됩니다.
Marex의 분석가인 에드워드 메이어는 USD 강세와 지난주 투기 포지션 감소로 인해 금 시장이 횡보 단계에 접어들면서 압력이 가해졌다고 분석했습니다. USD 지수는 급등 후 안정세를 유지하여 다른 통화를 보유한 투자자들에게 금을 더욱 비싸게 만들었습니다.
연준의 금리 인하 가능성은 하룻밤 사이에 급격히 감소하여 금 투자 수요에 상당한 압력을 가했습니다. 그럼에도 불구하고 ANZ 은행은 지정학적 불안정 미국 공공 부채 우려 탈달러화 추세 중앙은행의 금 매입 활동을 포함한 장기적인 지지 요인이 여전히 존재한다고 판단했습니다.
