City Index 및 FOREX.com의 시장 분석가인 Fawad Razaqzada는 2025년 4분기 전망 보고서에서 금 가격이 올해 말까지 4 000 USD/온스에 도달할 수 있다고 예측했지만 위험을 배제하지 않았습니다.
올해 초부터 40% 이상 상승했으며 1979년 이후 최고의 연간 상승률을 기록하고 있는 라자크자다 총재는 귀금속이 극도로 과매수 상태에 있다고 강조하면서도 금 가격 상승세를 간과하기 어렵다고 말했습니다.
그는 '과매수 신호가 반짝이고 있지만 가격 움직임은 여전히 상승 추세에서 견고합니다. 브라비 차트에 뚜렷한 반전 신호가 나타나지 않았을 때 이것은 우리가 이미 알고 있는 것 즉 추세가 매우 강하다는 것을 확인하는 것으로 간주될 수 있습니다.'라고 썼습니다.
기술적으로 라자크자다는 중요한 지지선은 3 500 USD/온스 부근이며 소규모 지지선은 3 700 USD/온스 및 3 600 USD/온스라고 말했습니다. '이 기준점 아래에서 3 435 USD/온스 부근은 2025년 3분기 급등의 기반을 표시하는 주목할 만한 영역입니다.
이 영역이 뚫리면 찬조 시나리오는 더욱 복잡해질 것입니다. '빨간 경계선'은 3 300 USD/온스에 있습니다. 이는 최근의 급격한 상승세가 시작되기 전 마지막 큰 변동 바닥입니다.'라고 그는 말하면서 찬조는 '뚜렷한 반전 패턴이 나타나지 않는 한 찬조 시나리오는 변하지 않을 것입니다. 지나치게 매수적인 기술적 지표일 뿐입니다. 모든 하락은 건강한 투우 시장에서 매수됩니다.'라고 단언했습니다.
금 시장에 조정 위험이 나타나기 시작했지만 라자크자다는 상승 추세가 여전히 견고한 펀더멘털에 의해 뒷받침되고 있다고 강조했습니다.
그는 이번 상승세가 투기에서 비롯된 것이 아니라 유리한 환경에서 비롯되었다고 지적했습니다. 미국 달러 약세 중앙은행의 강력한 순매수 수요 완화적인 통화 정책 등입니다.
특히 그는 달러화가 20년 만에 최악의 해를 겪고 있다고 지적했습니다. 9월 말까지 달러 지수(DXY)는 약 10% 하락했습니다. 만약 연간 기준으로 이 수준을 유지한다면 이는 2003년 이후 가장 약한 성과가 될 것입니다. 당시 DXY는 거의 15% 하락했습니다.
주요 원인은 관세로 인한 인플레이션 침체에 대한 우려와 미국의 경제 지배적 지위가 도전을 받고 있다는 인식 때문입니다. '외국 투자자들이 미국 자산에서 다각화되면서 브라질의 탈달러화 추세도 점점 더 분명해지고 있습니다.'라고 그는 말했습니다.
이와 함께 미국 연방준비제도(FED)의 새로운 통화 정책 완화 주기가 미국 달러에 계속 압력을 가하고 금에 지지력을 제공할 것으로 예상됩니다. 시장은 현재 연말 전에 적어도 한 번 더 금리 인하를 예상하고 있습니다. 일부 경제학자들은 미국 정부 셧다운이 장기화되면 FED가 더욱 강경하게 행동할 가능성이 높다고 말합니다.
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