Kitco에 따르면 2026년 2월 28일 토요일 새벽, 미국과 이스라엘의 합동 공습으로 이란 전역의 군사 시설, 지도자 단지 및 핵 관련 장소가 공격되었습니다.
불과 몇 시간 후, 이란 국영 언론은 최고 지도자 아야톨라 알리 하메네이가 사망했다고 확인했으며, 이에 따라 국가 애도 선언과 미국 군사 자산을 겨냥한 미사일 및 무인 항공기 발사가 이어졌습니다.
공습 전에 온스당 5,100달러 수준에서 변동했던 현물 금 가격은 단 하루 만에 5,300달러 선을 넘어섰습니다. 이는 절대값 기준으로 귀금속 역사상 가장 큰 일일 상승폭 그룹에 속하는 200달러 이상 상승한 것입니다.
월요일 아침, 갈등이 3일째에 접어들고 휴전 조짐이 보이지 않자 금 가격은 5,418 USD 세션에서 계속해서 최고점을 기록한 후 하루 동안 2% 상승한 온스당 5,384 USD 부근으로 후퇴했습니다.
독립 분석가인 로스 노먼은 "금은 아마도 글로벌 불안정의 가장 미묘한 척도일 것입니다. 그리고 수은 기둥이 높아지고 있습니다."라고 말했습니다.
갈등이 발발하기 전에 금은 지속적인 인플레이션, 중앙은행의 순매수 활동, 미국의 무역 정책에 대한 투자자들의 우려 심리 덕분에 1973년 이후 가장 긴 7개월 연속 상승세를 기록했습니다.
J.P. 모건과 뱅크 오브 아메리카는 공습 며칠 전에 온스당 6,000달러 목표를 재확인했습니다.
J.P. Morgan은 심지어 중앙 은행의 지속적인 매수 수요를 바탕으로 금이 연말까지 온스당 6,300달러까지 오를 수 있다고 예측했습니다.
이제 계산 요소는 금으로 기울고 있습니다. 전 세계 해상 원유의 약 20~30%를 운송하는 항로인 호르무즈 해협 폐쇄에 대한 이란의 발표는 더 이상 억지력 있는 발표에 그치지 않고 실제 위험이 되었습니다.
월요일 유가는 6% 이상 상승하여 4년 만에 가장 큰 일일 상승폭을 기록했으며, 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성에 대한 스왑 시장의 기대감이 하락하기 시작하면서 인플레이션 기대감이 높아졌습니다. 원래 이론적이었던 석유-금 인플레이션 소용돌이가 현실이 되었습니다.
갈등은 또한 금 시장에서 거의 언급되지 않는 병목 현상인 물질적 수령 단계를 드러냈습니다.
런던에서 아시아로의 금괴의 중요한 환승 허브인 두바이 국제공항은 UAE를 겨냥한 이란의 미사일 및 무인 항공기 공격 이후 상업 항공편을 일시 중단했습니다.
거래자들은 항공편 중단으로 인해 런던, 뉴욕, 아시아 중심지 간에 큰 가격 차이가 발생했을 때의 팬데믹 초기 중단을 연상시키며, 운송 중인 화물을 신속하게 재조정해야 한다고 말했습니다. 이러한 중단은 비록 일시적일지라도 수요가 급증하는 시점에 금의 글로벌 물류 네트워크에서 구조적 약점을 보여줍니다.
그러나 모든 신호가 가격이 계속 급등할 것이라는 것을 보여주는 것은 아닙니다. 금은 유가 상승으로 인해 연준이 통화 정책을 완화하는 대신 긴축해야 할 수 있기 때문에 인플레이션이 장기화될 가능성을 분석가들이 고려하면서 월요일 세션 초반 상승폭의 일부를 좁혔습니다.
실질 금리가 상승하면 수익성이 없는 자산인 금에 불리한 영향을 미치는 경우가 많습니다. Buffalo Bayou Commodities의 다자본 거시 전략 책임자인 Frank Monkam은 금리 인상 시나리오가 금의 상승세를 억제하기 시작하고 있다고 말했습니다.
반면 ING 분석가들은 지역 내 갈등 확산이나 호르무즈 해협의 중단이 장기화되면 금에 대한 긍정적인 영향이 금리 압력을 압도할 것이라고 보다 신중한 입장을 취하고 있습니다. 이는 실질 수익률이 미국 국채에 대한 피난 자금으로 억제되는 동안 인플레이션이 급격히 상승할 것이라는 기대감 때문입니다.
ING 전문가들은 "지역 내 갈등 확산은 유가 상승, 인플레이션 상승 기대, 낮은 실질 수익률 유지를 통해 금 가격을 크게 상승시킬 것입니다."라고 평가했습니다.
High Ridge Futures의 금속 거래 이사인 David Meger는 간결하게 다음과 같이 말했습니다. 시장의 주요 동력은 바로 불확실성이며 불확실성이 곧 해결될 기미가 보이지 않습니다.
기술 분석가들은 금이 1월 최고 기록인 온스당 5,594달러에서 확실하게 돌파하면 가격이 온스당 6,000~6,500달러 영역으로 향할 수 있다고 말합니다.
