Sprott Inc.,의 관리 파트너인 Ryan McIntyre에 따르면 시장이 미국 공공 부채 문제의 영향을 인식하면 금 가격이 크게 변동할 수 있습니다.
이번 주 인터뷰에서 맥킨타이어는 금 시장을 촉진하는 요인 즉 장기 요인과 새로운 요인 그리고 향후 몇 달 동안의 영향 등을 분석했습니다.
중앙은행의 '기반' 필요성
금 가격을 사상 최고치로 끌어올린 장기적인 요인은 러시아-우크라이나 분쟁 발발 이후 중앙은행들이 금 매입을 늘린 것입니다. 맥킨타이어는 이러한 수요가 여전히 큰 역할을 하며 가격 '바닥'을 만들고 시장에 신호를 보내고 있다고 말했습니다.
지난 한 해 동안의 변화는 소매 금 구매 수요입니다. 금 ETF에 보유된 금의 양은 작년 5월 최저점에서 수년 만에 처음으로 다시 증가했습니다. 올해 금 ETF의 양은 약 11% 증가했지만 여전히 2020년 10월 최고점보다 17% 낮습니다.
맥킨타이어는 여전히 새로운 최고 기록을 달성할 여지가 많다고 평가했습니다. 주목할 만한 점은 아시아의 안정적인 금 매수 자금 흐름 외에도 유럽과 북미의 참여가 글로벌 자금 흐름을 긍정적으로 전환하는 데 도움이 되었다는 것입니다.
미국인들은 걱정하기 시작했습니다.
맥킨타이어 몬다에 따르면 미국의 경제 및 금융 환경의 변동으로 인해 사람들은 오랫동안 위험 수준 포트폴리오를 재고하고 안전 자산을 찾은 후 처음으로 고민하게 되었습니다.
그는 금이 항상 '피난처' 역사를 가지고 있으며 관심을 끌고 있다고 말했습니다. 인플레이션에 대해 그는 금이 상승할지 하락할지 단언하지 않았지만 경제가 어떻든 통화 가치 하락 추세가 강해질 것이라고 믿습니다.
그는 미국의 재정 상황이 다르다고 강조했습니다. 재정 적자는 GDP의 약 7%에 달하며 그 중 절반 이상이 부채 이자 비용입니다. 경제가 명목상 4%/년 성장한다면 이익만으로도 GDP의 3% 이상 즉 거의 전체 성장률을 '먹는' 것입니다.
부채 이자가 성장 속도를 초과하면 공공 부채는 갚을 수 없게 되고 정부는 돈을 더 찍어내야 하며 이는 미국 달러를 약화시킵니다.
맥킨타이어는 가장 큰 위험은 시장이 미국 공공 부채 위험을 금리 및 기타 자산에 반영하기 시작할 때라고 말합니다. 그리고 그때가 얼마 남지 않았을 수 있습니다.
관세 및 FED의 영향
최근 금 가격이 3 500 USD/온스로 상승한 시점이 밀라 맥킨타이어의 관세 불안정 시점과 겹쳤지만 시장은 이 정보에 '무뎌졌습니다'. 반대로 밀라 미국 연방준비제도(FED)의 독립성에 대한 공격은 USD의 신뢰도에 직접적인 영향을 미치기 때문에 간과하기 어렵습니다.
최근 노동 데이터에 대한 의심도 시장 신뢰를 약화시킵니다. 일단 이러한 심리가 형성되면 되돌리기가 매우 어려울 것입니다.
맥킨타이어는 금이 투자자 순자산 가치의 최소 10%를 차지해야 한다고 생각합니다. 금 현물 시장이 작기 때문에 중앙은행과 ETF의 매수 활동에서 볼 수 있듯이 막대한 자금이 유입되는 것만으로도 가격이 급등하기에 충분합니다. 그는 또한 금 채굴 주식이 여전히 자금 유출되고 있기 때문에 현재 '거품' 징후는 없다고 지적했습니다.
브라질 금 외에도 맥킨타이어는 은이 크게 상승할 것이라고 믿습니다. 브라질은 일반적으로 금보다 변동성이 크며 향후 12~24개월 동안 금과 비슷하거나 더 큰 상승폭을 달성할 수 있습니다.
