은 가격은 연초 대비 2.5배 상승하여 적지 않은 투자자들이 하락 조정 가능성에 대해 우려하기 시작했습니다. 그러나 금/은 비율에 대한 역사적 분석에 따르면 이 "회색" 금속이 더욱 강력하게 상승할 수 있다는 많은 시나리오가 여전히 존재합니다. "특히 주요 시장에서 공급이 축소되는 상황은 2026년에 큰 가격 충격을 일으킬 수 있다고 SilverStockInvestor의 전문가인 Peter Krauth는 말합니다.
크라우트 씨는 은이 역사적인 최고점을 찍었음에도 불구하고 상승 시장은 여전히 초기 단계에 있을 수 있다고 말했습니다.
그는 "은이 역사적인 최고치인 50달러를 넘어섰습니다. 이것은 45년 만에 획기적인 발전입니다. 저는 50달러가 새로운 하한가가 될 것이라고 생각합니다. 우리는 전례 없는 가격대에 있기 때문에 이 수준을 넘어선 후 가격이 급등하는 것은 그다지 놀라운 일이 아닙니다."라고 말했습니다.
은 가격이 역사적 이정표를 넘어섰을 때 크라우트 씨는 현재 자신의 가장 중요한 척도는 금/은 비율을 통해 은과 금의 상관관계라고 말했습니다.
1997년부터 현재까지 이 비율이 5번이나 급격히 감소했습니다. 평균 감소폭을 44%로 계산하면 4월 최고점 약 105에서 비율이 약 59로 감소할 수 있습니다. 현재 비율은 67입니다. 금 가격이 4,000 USD/온스 은으로 유지된다고 신중하게 가정하면 4,000을 59로 나누면 약 67 USD/온스 은으로 나옵니다. 즉, 우리는 이 수준에 도달했습니다."라고 그는 분석했습니다.
이것은 금 가격이 4,000달러 지지선으로 조정될 경우의 가장 낮은 시나리오일 뿐입니다. 금 가격이 약간 더 높아지면 은 가격에 매우 큰 영향을 미칠 것입니다.
“만약 금이 4,400 USD/온스 은으로 상승하고 거기에 머물면서 금/은 비율이 1997년 이후 장기 평균 수준인 약 55로 떨어진다면 4,400을 55로 나누면 은 가격이 약 80 USD/온스가 될 것입니다.”라고 그는 말했습니다. 이 수준은 조정 전 은의 가장 최근 최고치인 82 USD/온스와 일치합니다.
그러나 크라우트 씨에 따르면 이것은 여전히 가장 낙관적인 시나리오가 아닙니다. 많은 대형 은행들이 금 가격이 2026년에 5,000달러, 심지어 더 높아질 수 있다고 예측합니다. 이전 주기에 금/은 비율은 평균 수준으로 돌아왔을 뿐만 아니라 더 깊이 하락했습니다.
그는 "강등 시나리오는 금이 5,000 USD/온스 은으로 상승하고 금/은 비율이 약 45로 감소하는 것입니다. 5,000을 45로 나누면 은 가격이 약 111 USD가 될 것입니다."라고 말했습니다.
심지어 45는 여전히 역사적 최저치가 아닙니다. 그는 "2011년에 이 비율은 30으로 감소한 적이 있습니다."라고 덧붙였습니다. "최근 4-5번의 감소 평균을 기준으로 하면 약 40이 완전히 가능합니다. 그때 5,000달러의 금이 40으로 나뉘면 은 가격이 온스당 약 125달러가 될 것입니다.
2026년 전망
반대로 더 비관적인 시나리오는 금 가격이 4,000 USD/온스, 심지어 3,800 USD/온스까지 조정된다는 것입니다. 이는 은이 금/은 비율보다 과도하게 상승했다는 것을 의미합니다.
크라우트 씨는 "최근 금/은 비율 조정 이후 단기 또는 중기 반전이 있을 가능성을 배제하지 않습니다. 비율이 78-80 영역으로 돌아갈 수 있습니다. 금이 4,000 USD/온스라면 80으로 나누면 은은 약 50 USD/온스입니다. 금이 3,800 USD/온스라면 은은 약 47.5 USD/온스입니다. 마지막 40 USD/온스는 지지선이 될 수 있습니다."라고 말했습니다.
2026년을 되돌아보며 크라우트 씨는 연준의 금리 인하 가능성, 태양 에너지 산업의 수요 또는 보석 부문의 약세와 같이 은 가격을 지지하는 많은 요인이 시장에서 반영되었다고 말했습니다. 그러나 은 공급이 점점 줄어드는 상황은 예측하기 어려운 가격 충격을 일으킬 수 있습니다.
크라우트는 "우리는 대규모 산업 기업이 계약에 따라 2천만 온스의 은을 인도하도록 요구할 때 "폭발" 지점에 가까워질 수 있습니다. 막판에 거래소는 "불항력적"이라고 선언하고, 인도할 은이 없고, 현금 결제만 제안할 수 있습니다. 그러나 기업은 "나는 돈이 필요 없고, 나는 은이 필요합니다."라고 말할 것입니다."라고 덧붙여 경고했습니다.
저는 FOMO(기회를 놓치는 것에 대한 두려움) 심리가 계속될 것이라고 생각합니다. 금은 온스당 4,000달러, 심지어 온스당 4,400달러를 넘어섰습니다. 많은 사람들이 그것을 보고 금 한 온스가 너무 비싸다고 생각합니다. 그들은 다른 선택지를 찾을 것이고 은은 급등했지만 여전히 60달러 수준에서 훨씬 '저렴'해 보입니다."라고 그는 말했습니다.
그에 따르면 투자자들이 더 자세히 알아보고 금/은 비율이 여전히 역사적 평균보다 높다는 것을 깨달으면 금이 횡보하더라도 은은 여전히 상승 여지가 있다는 결론을 내릴 것입니다.
