은 시장은 가격이 여전히 온스당 75달러 아래에 머물면서 계속 어려움을 겪고 있습니다. 올해 말 은 가격이 다시 상승할 수 있지만, 한 대형 은행은 귀금속이 변화하는 산업 수요로 인해 많은 저항에 직면해 있다고 경고했습니다.
귀금속에 대한 최신 보고서에서 마이클 위드머 금속 연구 이사가 이끄는 뱅크 오브 아메리카(BofA)의 상품 전문가 그룹은 올해 4분기에 은이 온스당 100달러에 도달할 가능성에 대해 여전히 낙관적이라고 밝혔습니다. 그러나 이러한 상승세는 장기적으로 유지하기 어려울 것으로 예상됩니다.
분석 그룹은 "금 가격의 급등은 앞으로 몇 달 안에 은 가격을 100 USD/온스 이상으로 끌어올릴 수 있지만, 기본 수요가 약화되고 있기 때문에 은이 장기적으로 뛰어난 상승세를 유지할 수 있다고 생각하지 않습니다."라고 평가했습니다.
장기적으로 BofA는 은 가격이 2027년 2분기에 온스당 75달러 부근으로 돌아갈 수 있다고 예측합니다.
전문가에 따르면 현재 은에 대한 가장 큰 장애물은 높은 가격으로 인해 많은 산업이 은 사용량을 줄이거나 더 저렴한 재료로 대체하는 방법을 찾아야 한다는 것입니다.
보고서는 "우리는 제조업체들이 비용 절감을 위해 은 사용을 줄이는 추세를 포함하여 여러 공명 요인으로 인해 작년에 산업 부문의 수요가 최고조에 달했다고 생각합니다."라고 명시했습니다.
BofA는 중국의 태양광 패널 생산량이 정체되고 있는 반면 올해 새로운 태양광 발전 프로젝트 수가 감소할 위험이 있어 이러한 압력이 더욱 커지고 있다고 밝혔습니다.
다른 일부 분야에서는 은 수요가 여전히 증가하고 있지만, 규모는 전체 산업 수요에 상당한 활력을 불어넣을 만큼 크지 않습니다.
BofA에 따르면 은 가격이 너무 크게 상승하면 산업 소비 감소로 인해 시장이 빠르게 공급 과잉 상태로 돌아갈 수 있습니다.
분석 그룹은 "은 가격이 거의 기하급수적으로 상승하여 태양광 패널 제조업체의 이윤폭에 큰 압력을 가하여 산업 제품에서 은의 양을 줄이는 방법을 찾아야 했습니다."라고 말했습니다.
은 사용량 감소로 인해 올해 전 세계 은 공급 부족률이 최대 90%까지 감소할 수 있습니다.
BofA는 심지어 2026년 은 시장이 투자자들의 약간의 매도세만으로도 시장이 공급 과잉으로 전환될 정도로 매우 작은 수준의 적자를 기록할 수 있다고 생각합니다.
이러한 상황에서 은행은 은이 산업 금속보다 귀금속의 특징을 점점 더 갖게 될 것이라고 예측합니다.
보고서는 "향후 은 가격 추세를 결정하는 요인은 투자 수요에 있을 수 있습니다."라고 강조했습니다.
지난 기간 동안 은은 안정적인 산업 수요, 특히 태양 에너지 분야 덕분에 금보다 더 나은 추세를 보였으며, 이는 은 시장이 6년 연속 공급 부족 상태를 유지하는 데 도움이 되었습니다.
한편, 금은 고금리 환경에서 더 비싼 통화 자산이 되면서 압력을 받고 있습니다. 연준이 올해 말까지 금리를 계속 인상할 수 있을 것으로 예상되는 것은 수익성이 없는 자산인 금을 보유할 기회 비용을 증가시켰습니다.
현재 금/은 비율은 59.43포인트 수준에서 거래되고 있으며, 이는 수개월 동안 지속된 축적 영역 사이에 있습니다.
BofA는 은에 대해 더 신중하지만 이 금속은 여전히 태양 에너지 산업에서 중요한 역할을 하고 있으며 수요가 급격히 감소할 가능성은 낮다고 밝혔습니다.
은행은 또한 이란의 갈등이 녹색 에너지와 석유 대체 자원에 대한 수요를 계속 촉진하고 있다고 평가했습니다.
또한 BofA는 일부 시점에서 유동성이 상당히 약하기 때문에 은 시장이 여전히 큰 변동 위험에 처해 있다고 경고했습니다.
은 가격은 투자자와 기업이 점점 부족해지는 실물 은을 경쟁적으로 구매하면서 연초에 온스당 120달러까지 급등했습니다.
전문가들에 따르면 또 다른 큰 위험은 미국, 캐나다, 멕시코가 북미 자유 무역 협정을 재협상하기 시작할 때 미국, 캐나다, 멕시코 간의 무역 협상에 은이 영향을 받을 수 있다는 것입니다.
미국의 글로벌 무역 전쟁과 은에 대한 관세 부과 위험으로 인해 금은 거래 은행과 많은 기관이 미국에서 많은 재고를 유지해야 했고, 이는 국제 시장에 대한 가용 공급을 감소시켰습니다.
분석 그룹은 "이러한 협상은 캐나다와 멕시코가 현재 미국에 가장 큰 은 공급원이기 때문에 은 시장에 특히 큰 영향을 미칩니다. 협상을 둘러싼 불확실성이 은 가격이 온스당 80달러 이상으로 다시 반등한 원인 중 하나입니다."라고 밝혔습니다.
BofA는 또한 이러한 추세가 실물 은 ETF 펀드가 보유한 자산이 계속 감소하는 상황에서 발생했으며, CFTC의 최신 데이터에 따르면 투기꾼들은 여전히 실물 은 선물 시장으로 강력하게 복귀하지 않고 있다고 지적했습니다.
