은 가격은 "지킬 수 없는" 상승세를 이어가며 95달러/온스 이상의 새로운 최고 기록을 세웠습니다. 그러나 점점 더 많은 분석가들이 이 귀금속에 대해 더 신중해지고 있습니다.
BCA Research의 수석 전략가인 루카야 이브라힘 여사는 은 시장이 여전히 장기적으로 좋은 지지 기반을 가지고 있지만, 강력한 조정 위험이 증가했기 때문에 현재 영역에서 가격을 추적하는 투자자는 권장하지 않는다고 말했습니다.
새해 첫 달에만 은 가격이 31% 상승하여 2025년에는 거의 150% 상승했습니다. 귀금속은 물질적 공급이 점점 부족해지는 상황에서 강력한 산업 소비와 함께 투자 수요가 급증하면서 "완벽한 폭풍"의 혜택을 받았습니다.
그러나 이브라힘 여사에 따르면 "열풍" 투기 물결이 은 가격 상승을 촉진하는 주요 동력이 되고 있으며 이는 지속 가능하지 않을 수 있습니다.
우리는 여전히 거시 경제 및 지정학적 맥락이 중장기적으로 은 가격을 지지하는 기반을 만들고 있다고 생각합니다. 특히 BCA Research는 지난 한 해 동안 상품 매트릭스에서 은에 대해 낙관적인 견해를 유지해 왔습니다."라고 이브라힘은 말했습니다. "그러나 최근의 급격한 상승은 기본적인 요인으로 설명하기가 매우 어렵습니다. 은과 전체 귀금속 그룹은 기회를 놓치는 것을 두려워하는 심리(FOMO)로 인해 매수 활동의 뚜렷한 징후를 보이고 있습니다.
2025년 하반기부터 귀금속 시장 전체가 대규모 투자 자금 흐름을 목격했습니다. 전문가들은 이러한 수요가 통화 가치 하락 위험을 예방하기 위해 하드 자산을 찾는 추세와 장기간의 경제 및 지정학적 불안정에서 비롯된 것이라고 말합니다.
이 환경이 조기에 바뀌지 않을 것으로 예상되지만 이브라힘 여사는 대부분의 긍정적인 정보가 가격에 반영되었다고 평가했습니다. 그녀는 또한 인플레이션 압력이 여전히 높은 수준이지만 더 이상 고조되지 않았으며, 달러화는 더 낮은 수준임에도 불구하고 다시 안정될 조짐을 보이고 있다고 밝혔습니다.
이브라힘 여사에 따르면 중국이 은 수출을 통제하여 글로벌 공급 부족 상황을 악화시키는 것에 대한 우려는 근거가 없습니다.
본질적으로 중국의 은 수출 정책은 변함이 없습니다. 기업이 이 금속을 수출할 때 허가를 신청하도록 요구하는 것은 이전부터 적용해 온 규정의 연장일 뿐입니다."라고 그녀는 말했습니다.
한편, 미국이 수입 은에 대해 즉시 관세를 부과하지 않는 것은 글로벌 시장 조건을 개선하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다. 그러나 이브라힘 여사는 미국의 무역 정책을 둘러싸고 여전히 많은 불확실성이 있다고 말했습니다.
그녀는 "미국 당국은 '합리적인 합의가 합리적인 시간 내에 달성되지 않으면' 미래에 세금을 부과할 가능성을 여전히 열어두고 있습니다. 관세 불안정이 장기화되면 현재 은 시장의 변형이 조기에 완전히 해결될 수 없을 가능성이 높습니다."라고 말했습니다.
은 가격에 대한 가장 큰 위험은 산업 수요에서 비롯되며, 가격이 상승하면 제조업체는 사용되는 은의 양을 줄이거나 더 저렴한 대체 재료로 전환하는 등 비용을 절감하는 방법을 찾아야 합니다.
투자 측면에서 이브라힘 여사는 BCA Research의 분석 모델에서 현재 은 가격이 명백한 과매수 상태에 있음을 보여준다고 말했습니다.
실제 가격을 고려할 때 200일 이동 평균선에 대한 은 가격의 변동폭은 과거의 강력한 조정 이전에 나타났던 수준에 가까워지고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.
은에 대해 더 신중해졌음에도 불구하고 BCA Research는 여전히 금에 대해 낙관적인 견해를 유지하고 있습니다. 이브라힘 여사는 금/은 가격 비율이 수년 만에 최저 수준으로 떨어진 후 곧 다시 상승할 것이라고 예측했습니다.
금은 현재 귀금속 그룹에서 가장 매력적인 위험-이익 비율을 가지고 있습니다."라고 그녀는 강조했습니다. "은 가격은 안전 자산 수요로부터 계속해서 이익을 얻을 것이며, 신흥 경제국의 중앙 은행의 외환 보유고 다각화 노력에서 직접적인 이익을 얻는 유일한 자산입니다. 따라서 우리는 다른 귀금속보다 금을 우선시합니다.
