Kitco News의 분석가인 Neils Christensen은 최근 금과 은 가격의 추세가 역사적 기준으로 볼 때 많은 투자자들을 불안하게 만들고 있다고 말했습니다. 귀금속에서 일일 변동이 발생하기 어려울 것이라고 여겨졌던 것이 이제 익숙해져 금이 불확실한 시기에 안정적인 자산이라는 오랜 관념에 도전하고 있습니다.
그러나 그 격렬한 변동성 아래에서 많은 분석가들은 시장이 "부러진" 것이 아니라 자체 조정 과정에 있다고 말합니다.
매일 거래 폭은 위기 상황을 제외하고는 보기 드문 수준으로 확대되었으며, 은의 급격한 상승과 하락은 시장의 혼란스러운 분위기를 더욱 고조시켰습니다.
그럼에도 불구하고 이러한 혼란은 특히 강력한 가격 상승 이후에 발생했다는 점을 인식해야 합니다. 금 가격은 불과 몇 주 만에 10개 이상의 새로운 기록을 세웠고, 은 가격은 급등하여 시장이 과매수 및 혼잡 상태에 빠지게 만들었습니다.
그런 관점에서 현재의 조정 및 축적 속도는 예측하기 쉬울 뿐만 아니라 필수적입니다. 가격이 지난주 역사적 최고점에서 후퇴했지만 금은 4,500~5,000 USD/온스 거래 영역에서 점차 안정화되고 있는 것으로 보입니다. 큰 변동에도 불구하고 금은 여전히 주간 약 1% 상승률을 기록했습니다.
분석가들은 최근의 매도세가 금의 장기 전망에 대한 구조적 변화를 반영하지 않는다고 강조합니다. 대신 이것은 시장이 너무 빠른 상승세 이후 과도한 투기를 해소하는 과정입니다. 주목할 만한 점은 가격이 바닥에서 상당한 회복세를 보였으며, 이는 레버리지 포지션이 제거되었음에도 불구하고 기본적인 수요가 여전히 견고하다는 것을 보여줍니다.
이러한 수요는 주로 단기 투자자로부터 나오지 않습니다. 중앙은행은 역사적 맥락에서 대규모 금 매수를 계속하고 있는 반면, 물질적 수요, 특히 인도 및 중국과 같은 주요 시장에서는 가격 변동이 심함에도 불구하고 지속적인 수요를 유지하고 있습니다.
동시에 투자 포트폴리오에서 금 배분 비중은 여전히 상대적으로 낮아 거시 경제 불안정이 장기화될 경우 기관 자본 유입 여지가 열려 있습니다.
이것이 낙관적인 예측이 둔화되면서 사라지지 않는 이유입니다. 많은 대형 은행들은 여전히 금 가격이 연말까지 온스당 6,000달러에 근접할 것으로 예상합니다.
이러한 예측은 단기 변동에 크게 의존하지 않고 주로 공공 부채 증가, 재정 불균형, 지정학적 위험 및 점진적으로 진행되는 탈달러화 추세와 같은 장기적인 구조적 요인에서 비롯됩니다.
그러한 맥락에서 변동은 경고 신호가 아니라 조정 과정의 일부로 이해될 수 있습니다. 금은 실시간으로 위험을 재평가하고 있으며, 이 과정은 거의 원활하게 진행되지 않습니다. 현재의 불안정은 불쾌하지만 투기 동기뿐만 아니라 투자자의 광범위한 참여에 기반한 보다 지속 가능한 성장 주기의 토대를 마련하고 있을 수 있습니다.
금은 더 이상 이전처럼 "순조로운" 자산이 아닐 수 있지만, 많은 장기 투자자에게 핵심 논점은 여전히 변하지 않습니다. 이 조정 및 축적 단계는 점점 더 매수 기회로 인식되고 있습니다.
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