축적 단계는 피하기 어렵습니다.
Heraeus(독일의 기술 및 귀금속 회사)의 2026년 귀금속 전망 보고서에서 분석가들은 금 가격이 내년에도 상승 여지가 있지만 조정 및 축적 기간이 있을 수 있다고 지적합니다.
Heraeus는 최근 금 가격 상승을 '너무 낙관적'이라고 묘사하며 2026년에도 지지 요인이 여전히 존재하지만 '너무 강한 상승 이후 시장은 축적 단계를 피하기 어려울 것'이라고 말했습니다.
“금과 은을 사상 최고치로 끌어올린 가격 상승과 백금(PGM) 그룹을 수년 만에 최고치로 끌어올린 가격 상승이 너무 빨리 진행되어 단기간에 가격이 너무 멀리 나갔습니다.
가격이 단기적으로 더 오를 수 있지만 모멘텀이 약해지면 축적 단계는 불가피합니다. 금 가격은 새로운 상승세에 진입하기 전에 올해 4월부터 8월까지 횡보했습니다. 따라서 시장은 상승세가 다시 돌아오기 전에 몇 달이 필요할 수 있습니다. 금속 및 실물 흐름이 미국으로 유입되는 것 또한 시장 유동성을 변화시키기 때문에 큰 영향을 미치는 요인입니다.'라고 헤라에우스는 말했습니다.
Heraeus는 중앙은행의 지속적인 매수 활동 덕분에 금이 가장 견고한 가격 기반을 갖게 될 것이라고 믿습니다. 분석가들은 '인플레이션이 높은 수준을 유지하고 실질 금리가 하락하면 금리 하락도 금 가격을 지지할 수 있습니다.'라고 말했습니다.
Heraeus는 또한 귀금속 시장에서 하락 위험이 여전히 존재한다고 경고했습니다.
미국 채권 수익률 곡선이 1년 이상 전에 다시 반전되었기 때문에 노동 시장이 약화되는 상황에서 미국 경제가 가까운 장래에 경기 침체에 빠질 가능성이 있습니다. 경기 침체가 2026년에 발생하면 PGM 금속 가격은 하락 압력을 받을 가능성이 높습니다.'라고 그들은 말했습니다.
금에 대한 자세한 예측
Heraeus는 중앙은행이 앞으로 금 매입 속도를 늦출 것으로 예상하지 않습니다. '올해 중앙은행이 매입하는 금의 양은 여전히 높은 수준입니다. 비록 매년 1 000톤 이상의 금이 보유되고 있던 3년 전보다 낮지만 말입니다.
세계 일부 지역의 탈달러화 추세가 주요 동력이 될 것입니다. 세계 금 협회의 연례 설문 조사에 따르면 중앙은행의 43%가 금 보유량이 증가할 것이라고 믿고 있으며 대부분은 USD 비중을 줄여 금 또는 다른 통화로 전환할 것이라고 밝혔습니다.'라고 보고서는 밝혔습니다.
반대로 빈은 보석 금 수요가 높은 가격 때문에 계속 압력을 받을 것으로 예상됩니다. '대부분의 빈 국가에서 2025년 보석 금 구매 수요는 금 가격이 너무 높기 때문에 약화될 것입니다. 가격이 충분히 크게 하락하면 수요가 어느 정도 회복될 수 있지만 전반적으로 빈은 보석 수요가 예년보다 여전히 낮을 것입니다.'라고 헤라에우스는 말했습니다.
Heraeus는 또한 미국 정부 폐쇄 상황을 종식시키는 예산 합의 이후 인플레이션이 장기간 높은 수준을 유지할 수 있다고 말했습니다. '재정 정책에 대한 우려는 통화가 지출을 충당하고 심지어 공공 부채를 화폐화하는 데 사용될 때 나타날 수 있습니다.'라고 분석가들은 말했습니다.
단기 차익 실현 활동이 있더라도 금에 대한 투자 수요는 2026년에 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. '금괴 및 동전 수요는 계속 증가하고 있으며 ETF 펀드도 올해 130만 온스를 순매수했습니다. 이는 2024년의 매우 미미한 매수 이후입니다.
덕분에 전 세계 ETF의 총 금 보유량은 18% 증가한 9백만 온스를 기록했습니다. 그러나 이 수치는 2020년 최고치인 1억 1천만 온스보다 여전히 낮으며 ETF 투자자들이 보유를 계속 늘릴 여지가 여전히 남아 있음을 보여줍니다.'라고 헤라에우스는 말했습니다.
Heraeus는 금 가격이 2026년에 3 750~5 000 USD/온스 범위에서 변동할 것이라고 예측합니다. '미국은 지금까지 경기 침체를 피했지만 수익률 곡선은 브라를 예측했지만 노동 시장은 약화되고 있습니다.
Fed는 일반적으로 경제 성장을 지원하는 것을 우선시하므로 노동 시장이 계속 약세를 보이면 인플레이션이 여전히 목표 범위 내에 있더라도 더 많은 금리 인하가 있을 수 있습니다. 이는 금에 일반적으로 유리한 요인인 실질 금리를 감소시킵니다. 그러나 2025년의 매우 강력한 상승 이후 시장은 새로운 상승세가 시작되기 전에 축적 단계에 진입할 가능성이 높습니다.'라고 전문가들은 경고했습니다.
