Kitco에 따르면 - 최근 세계 금 가격은 중동의 지정학적 긴장, 미국 국채 수익률 상승, 인플레이션 재개 우려 속에서 크게 변동했습니다.
SPI 자산 관리의 관리 파트너인 Stephen Innes에 따르면 현재 금의 조정 추세는 더 큰 성장 주기에 들어가기 전의 "정화" 단계일 수 있습니다.
새로 발표된 보고서에서 인네스 씨는 호르무즈 해협 충격 이후 금의 급격한 하락은 투자자들이 귀금속에 대한 신뢰를 잃었기 때문이 아니라 주로 유동성 압력 때문이라고 말했습니다.
그에 따르면 유가 급등, 운송비 상승, 인플레이션 예상 폭발로 인해 많은 에너지 수입국들이 국내 금융 안정을 유지하기 위해 USD 자원을 서둘러 찾아야 했습니다. 이러한 상황에서 전략적 비축 자산인 금조차도 단기 유동성 수요를 해결하기 위해 매각되었습니다.
시장은 한때 중앙은행의 금 매도가 가격 상승 추세의 종지부라고 생각했습니다. 그러나 현실은 완전히 반대일 수 있습니다. 이것은 금에 대한 전략적 관점을 바꾸는 것이 아니라 의무적인 투매 활동입니다."라고 인네스 씨는 말했습니다.
그에 따르면 위기는 일반적으로 세 단계로 진행됩니다. 첫 번째는 인플레이션 충격으로 수익률이 급격히 상승하는 단계입니다. 다음은 에너지 비용 상승으로 인해 경제가 손상되는 단계입니다. 마지막으로 중앙은행은 성장, 고용 및 신용 시장을 구제하기 위해 완화적인 통화 정책으로 돌아가야 합니다.
그는 "금은 일반적으로 인플레이션 공황 초기에 급등하지 않습니다. 이 귀금속은 정책 입안자들이 경제에 해를 끼치지 않고는 높은 금리를 계속 유지할 수 없다는 것을 깨달았을 때 급등하는 경향이 있습니다."라고 덧붙였습니다.
SPI 자산 관리의 평가에 따르면 지정학적 긴장이 완화되고 유가가 냉각되면 인플레이션 압력이 점차 감소할 것입니다. 그러나 에너지 충격으로 인한 경제적 "흉터"는 구매력 약화부터 기업 이익 침식 및 유동성 조건 강화까지 계속될 것입니다.
이러한 상황에서 채권 시장은 성장 둔화 기간과 미래에 중앙 은행이 금리를 인하할 가능성에 대한 평가를 시작할 수 있습니다. 이는 중장기적으로 금 가격에 큰 지지 요인으로 간주됩니다.
인네스 씨는 또한 월스트리트의 유명한 상품 전문가 중 한 명인 제프리 커리 씨의 견해를 언급했습니다. 중앙 은행이 에너지 수입 비용을 지불하거나 자국 통화를 보호하기 위해 금을 매도해야 할 때 금은 일시적으로 가장 큰 수요원을 잃게 됩니다. 그러나 그것은 단기적일 뿐입니다.
SPI 자산 관리에 따르면 더 중요한 요소는 글로벌 경제의 장기 추세에 있습니다. 수년 동안 자본 흐름은 주로 디지털 경제, 인공 지능(AI), 데이터 센터 및 반도체 기술로 흘러갔지만 광업, 에너지 및 물리적 인프라 분야는 심각한 투자 부족에 직면해 있습니다.
인네스 씨는 AI의 급속한 발전으로 인해 에너지, 산업 금속, 구리, 우라늄 및 인프라 시스템에 대한 수요가 더욱 증가하고 있다고 말했습니다. 반면에 전 세계 물질 공급은 빠르게 대응할 수 없습니다.
“상품 가격 상승은 질병이 아니라 더 깊은 문제를 반영하는 열풍일 뿐입니다. 세계가 AI 규모 확대, 전기화 및 에너지 안보 보장 단계에 접어들면서 수년간 물질 경제에 대한 투자가 부족했습니다.”라고 그는 말했습니다.
이러한 상황에서 금은 더 분산된 세계, 더 높은 공공 부채 및 증가하는 지정학적 불안정 속에서 점점 더 "통화 보험"의 역할을 하고 있습니다. 인네스에 따르면 최근 국가들이 금을 팔아야 했던 것조차도 미래에 이 비축 자산의 중요성에 대해 더 명확하게 인식하게 만들 수 있습니다.
스티븐 인네스 씨는 최근 금 가격 조정이 장기적인 상승 시장의 종식이라기보다는 "투기 철회" 과정과 더 유사하다고 말했습니다.
그에 따르면 높은 레버리지를 사용하고 단기 거래를 하는 투자자는 시장에서 제외되었으며, 외환 보유고 다변화, 지정학적 불안정 및 통화 완화 가능성과 같은 기본 요소는 장기적으로 금을 계속 지지하고 있습니다.
