거래 주간은 익숙한 반응으로 시작되었습니다. 일요일 저녁 시장 개장 시 미국과 이스라엘이 이란에 미사일을 발사한 후 금 가격은 빠르게 급등하여 온스당 5,400달러에 도달했습니다. 그러나 이러한 상승세는 오래가지 못했습니다. 가격 상승 물결은 많은 거래자들이 차익 실현을 서두르면서 강력한 매도 압력을 촉발하여 가격이 빠르게 다시 하락했습니다.
안전 자산으로서의 금 가격 상승은 일반적으로 오래 지속되기 어렵습니다. 시장은 지정학적 충격에 매우 빠르게 반응하는 경향이 있지만, 초기 우려 물결이 가라앉으면 거래자들은 일반적으로 더 광범위한 거시 경제 요인에 다시 집중합니다.
투자자들이 에너지 가격 상승, 통화 변동 및 통화 정책 기대의 영향을 재평가하면서 이번 주에 이런 일이 일어난 것으로 보입니다.
지정학적 긴장이 고조되는 가운데 금은 중요한 저항에 직면해 있습니다. 달러 강세와 미국 연방준비제도(Fed)가 단기적으로 통화 정책을 완화할 여지가 많지 않을 수 있다는 기대감입니다.
중동 분쟁은 에너지 가격을 상승시키고 인플레이션 압력 재개에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 유가 상승은 전 세계 경제로 확산되어 운송 및 생산 비용을 증가시킬 수 있습니다.
인플레이션 압력이 지속되면 중앙은행은 경제 성장이 둔화되더라도 긴축 또는 중립적인 통화 정책을 유지해야 할 수 있습니다.
Fed에게 이것은 어려운 문제를 야기합니다. 장기적인 인플레이션 위험은 정책 입안자들이 시장이 기대하는 만큼 빠르게 금리를 인하할 수 없게 만들 수 있습니다.
높은 금리와 높은 수준의 미국 국채 수익률은 종종 USD를 지지하고 금과 같이 수익성이 없는 자산을 보유할 때 기회 비용을 증가시킵니다.
그럼에도 불구하고 금 가격은 여전히 역사적인 높은 수준에서 지지 영역을 유지하고 있으며, 이는 기본 수요가 여전히 상당히 강하다는 것을 보여줍니다. 많은 분석가들은 금리 인상을 제한할 수 있는 구조적 요인이 있다고 말합니다. 글로벌 공공 부채가 증가함에 따라 장기적으로 높은 수준을 유지하는 차입 비용은 정부 예산에 큰 압력을 가할 것입니다.
언젠가는 중앙은행이 경제 안정을 유지하기 위해 금리를 인하하거나 채권 시장에 개입해야 할 수도 있습니다.
현재 글로벌 금융 시장은 장기적인 지정학적 위기에 대한 평가를 내리지 않은 것으로 보입니다. 일부 분석가들은 가장 최근의 군사적 긴장 고조가 여전히 통제 범위 내에 있을 수 있으며, 긴장이 완화되면 시장이 점차 안정될 수 있다고 말합니다.
그러나 갈등이 오래 지속될수록 재정 불안정이 재발할 위험이 커집니다. 중동의 장기적인 불안정은 투자자들이 지정학적 및 경제적 위험 회피 도구로 다시 금을 찾을 가능성을 높일 것입니다.
눈앞의 위기 외에도 많은 분석가들은 금의 장기적인 전망이 세계 경제의 구조적 변화와 관련이 있다고 말합니다. 탈세계화, 지정학적 파편화, 경제 도구를 "무기"로 사용하는 추세로 인해 많은 국가들이 금융 연합과 비축 전략을 재검토해야 합니다.
매수 속도가 둔화되었음에도 불구하고 중앙은행은 자산을 다각화하고 USD에 대한 의존도를 줄이기 위해 금 보유고를 계속 늘리고 있습니다. 점점 더 다극화되는 금융 시스템에서 금은 정치적 위험이나 파트너와 관련이 없는 세계 유동성 자산 중 하나입니다.
단기적으로 금 가격 변동이 여전히 강할 수 있지만, 세계 경제를 재구성하는 큰 추진력은 귀금속에 대한 수요가 앞으로 감소하기 어려울 수 있음을 보여줍니다.
