Morgan Stanley(미국 뉴욕에 본사를 둔 글로벌 금융 서비스 및 투자 은행 그룹)의 상품 금속 및 광업 전략가인 Amy Gower는 금이 단순한 안전 자산이 아니라고 말합니다. 금 가격 변동은 투자자들에게 글로벌 경제 상황과 금융 시장에 대해 많은 것을 보여주고 있습니다.
“금은 항상 불안정한 시기에 찾는 자산입니다. 그러나 2025년에는 금의 역할이 바뀌고 있습니다. 투자자들은 금을 인플레이션 헤지 수단일 뿐만 아니라 중앙은행 정책에서 지정학적 위험에 이르기까지 모든 것을 측정하는 척도로 주시하고 있습니다.
금 가격이 움직일 때 그것은 종종 표면 아래에서 큰 일이 일어나고 있다는 신호입니다.'라고 Gower는 말했습니다.
연초부터 현재까지 38% 이상 증가하고 은이 42% 이상 증가하면서 분명히 큰 변동이 일어나고 있습니다. 고어는 이러한 증가세를 촉진하는 몇 가지 주요 요인을 나열했습니다.
“우선 중앙은행들은 강력한 순매수세를 이어가고 있으며 금은 현재 1996년 이후 처음으로 중앙은행 준비금에서 국채보다 더 큰 비중을 차지하고 있습니다. 이는 금의 장기적인 가치에 대한 강력한 신용 투표입니다.
금으로 보증된 ETF 펀드는 8월 한 달 동안만 50억 달러의 자금 유입을 기록했으며 연초부터 현재까지 유입된 자금은 2020년 이후 역사상 최고치이며 이는 기관 투자자들의 관심이 다시 높아졌음을 보여줍니다.'라고 그녀는 말했습니다.
그녀는 '많은 주요 경제국에서 인플레이션이 여전히 목표보다 높기 때문에 금의 매력은 여전히 놀랍습니다. 비록 이것이 수익성이 없는 자산이지만요.'라고 덧붙였습니다. '그리고 투자자들은 중앙은행이 곧 금리를 인하해야 할 수도 있다는 데 베팅하고 있으며 이는 금 가격을 계속 지지할 수 있습니다.
그녀는 다음과 같이 경고했습니다. '그러나 주의해야 할 중요한 요소가 있습니다. 눈을 기억하세요. 귀금속 특히 금은 거시 경제 불안정 시기에 울타리이자 안전한 피난처로 여겨지는 반면 보석은 전체 귀금속 수요의 상당 부분을 차지합니다. 보석은 금 수요의 40% 은 수요의 34%를 차지합니다. 그리고 현재 보석 수요의 추세는 여전히 미스터리입니다.
그녀는 금 장신구 수요가 약화 조짐을 보였다고 말했습니다. '지난 2분기 금 장신구 수요는 소비자들이 높은 가격에 반응하면서 2020년 3분기 이후 최저치를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고 금은 1월부터 4월까지 상승세를 유지했고 은은 태양광 에너지 산업의 강력한 수요 덕분에 계속 상승했습니다.'라고 그녀는 말했습니다.
지난 몇 달 동안 이 두 금리는 추가 상승 동력이 부족했지만 둘 다 FED의 금리 인하 예측으로부터 이익을 얻을 준비가 되어 있습니다.
고어는 '우리 경제 전문가들은 FED가 2024년 12월 이후 처음으로 9월 회의에서 금리를 인하할 것으로 예측합니다.'라고 말했습니다.
1990년대를 되돌아보면 금과 은의 평균 가격은 FED의 금리 인하 사이클이 시작된 후 60일 동안 각각 6%와 4% 상승했습니다. 낮은 수익률로 인해 무수익 자산이 경쟁력을 갖게 되었기 때문입니다.
모건 스탠리의 통화 전략가들은 또한 미국 달러가 계속 약세를 보일 것이며 이는 다른 시장에서 금을 더 쉽게 구매할 수 있게 만들 것이라고 예측합니다.
그녀는 '인도의 금과 은 수입은 7월에 개선의 징후를 보였으며 이 나라는 또한 축제와 결혼 시즌 전에 금과 은에 대한 구매력을 해방할 수 있는 상품 및 서비스세(GST): 개혁을 고려하고 있습니다.'라고 언급했습니다.
Gower는 '금은 일반적으로 FED의 금리 인하 이후 뛰어난 추세를 보이며 우리는 여전히 은보다 금을 우선시하지만 이 두 금속의 전망은 긍정적입니다.'라고 말했습니다.
