뱅크 오브 아메리카의 금속 연구 부서장인 마이클 위드머 씨는 역사상 금 가격 상승 주기가 가격이 상승했기 때문에 종종 끝나지 않는다고 말합니다.
그에 따르면 주기의 정점은 상승세를 촉진하는 초기 기반 요인이 약화되기 시작할 때만 실제로 형성됩니다. 다시 말해, 높은 가격 자체가 금이 반전되어 하락하는 이유가 아닙니다.
이를 바탕으로 뱅크 오브 아메리카의 공식 예측에 따르면 평균 금 가격은 다음 단계에서 온스당 4,538달러에 도달할 수 있으며, 시장 최고점은 온스당 5,000달러에 도달할 가능성을 배제하지 않습니다.
이는 경제적, 지정학적 위험이 계속 존재하여 금 보유 수요의 기반을 마련할 것이라는 기대를 반영하는 예측 수준입니다.
이러한 낙관적인 견해는 유럽 금융 기관에서도 공유되고 있습니다. Societe Generale의 분석가들은 다자재 투자 포트폴리오에서 금의 10% 비중을 계속 유지할 것이라고 밝혔습니다. 동시에 이 은행은 금 가격이 2026년 말까지 온스당 5,000달러에 도달할 수 있다는 예측을 재확인했습니다.
Societe Generale 보고서에 따르면 개인 투자자는 금 수요를 촉진하는 데 점점 더 뚜렷한 역할을 하고 있습니다. 자금 흐름은 자산 다각화 전략의 일환으로 금괴, 동전 및 금 ETF 펀드로 강하게 유입되는 것으로 기록되었습니다.
이 은행의 전문가들은 가격이 조정되면 매수할 것을 권장하며, 관련되지 않은 중앙은행은 USD로 평가되는 자산에 대한 의존도를 계속 줄일 것이라고 주장합니다.
이러한 상황에서 금은 미국 연방준비제도(Fed)가 고위 인사 변경 이후 더 온건한 입장으로 전환할 가능성을 포함하여 많은 위험에 대한 효과적인 방어 도구로 간주됩니다.
그럼에도 불구하고 개인 투자자들의 흥분에 비해 대부분의 귀금속 분석가들은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 많은 전문가들은 금이 내년에 긍정적인 전망을 가지고 있다고 말하지만, 낙관론 수준은 기관 간에 상당한 차이가 있습니다. 주목할 만한 점은 독립 전문가들의 예측이 대기업의 관점보다 훨씬 더 긍정적이라는 것입니다.
산업의 관점에서 세계 금 위원회의 글로벌 연구 부서장인 후안 카를로스 아르티가스는 금이 두 가지 핵심 거시 경제 동력 덕분에 2025년에 일반 시장보다 뛰어났다고 평가했습니다.
첫째는 특히 긴장된 지정학적 및 지경제적 환경입니다. 둘째는 달러화 약세와 약간 낮은 금리 수준입니다. 긍정적인 가격 동력과 결합하면 투자 수요는 금의 효율성을 높이는 중요한 기둥이 되었습니다.
2026년 전망에 대해 논의하면서 아르티가스 씨는 거시적 요인 간의 상호 작용을 강조했습니다. 그에 따르면 현재 금 가격은 경제 전망에 대한 시장의 합의된 기대를 반영합니다. 세계 경제가 예측대로 운영된다면 금 가격은 좁은 범위 내에서만 변동할 수 있습니다.
그러나 현실은 시나리오에 따라 일어나는 경우가 드물며, 기대에 비해 잘못된 것이 금 가격을 급등시키거나 급락시킬 수 있는 요인입니다.
지지 요인 중 아르티가스는 미국 및 전 세계 경제 데이터가 상반된 신호를 보내고 있다고 지적했습니다. 미국 경제가 소폭 침체되어 연준이 금리 인하를 강요하고 달러화 약세가 계속됨에 따라 금 가격은 통화 완화 속도와 규모에 따라 5%에서 15%까지 상승할 수 있습니다.
더 나쁜 경우 지대 경제 긴장 고조 또는 일부 현행 정책의 결과로 경제가 심각하게 약화되면 금 투자 수요가 급증할 수 있습니다.
아르티가스 씨는 또한 투자 수요 증가 여지가 여전히 매우 크다고 말했습니다. 2024년 5월부터 금 ETF 펀드는 약 800톤의 금을 축적했습니다. 이 수치는 주목할 만하지만 역사적 맥락에서 볼 때 이전의 고위험 단계의 절반에도 미치지 못합니다.
따라서 경제-금융 상황이 크게 악화되면 ETF뿐만 아니라 OTC 시장, 파생 상품 시장 및 중앙 은행에서도 수요가 급증할 수 있습니다. 이러한 시나리오에서 금 가격은 온스당 5,000달러를 돌파할 가능성이 충분합니다.
반대로 이 전문가는 투자 수요가 약화될 경우 금 가격이 하락 조정될 가능성을 배제하지 않습니다. 그에 따르면 현재 금의 "위험 비용"의 일부는 존재하는 불안정을 반영합니다.
