3분기 상품 전망 보고서에서 BMO 캐피탈 마켓(캐나다의 주요 은행 중 하나인 몬트리올 은행의 투자 은행 및 자본 시장 서비스 부서)은 하반기 평균 금 가격이 온스당 약 4,625달러 수준으로 예상되며, 이는 이전 예측보다 5% 감소한 수치라고 밝혔습니다.
이 은행의 분석가들은 "유가가 낮게 유지되면 현물 금 가격이 회복될 가능성이 있다고 여전히 생각하지만, 이를 통해 신흥 시장의 수요를 지원할 것입니다."라고 말했습니다.
금이 올해 남은 기간 동안 계속 어려움을 겪을 수 있지만 BMO는 여전히 귀금속에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있습니다. 은행은 금 가격이 2027년 1분기에 온스당 5,000달러 선을 다시 넘어설 수 있으며, 2분기와 3분기에는 평균 가격이 온스당 약 4,200달러가 될 것으로 예측합니다.
분석 그룹은 "단기적인 심리가 거시 경제 변동과 지정학적 발전에 계속 의존할 수 있지만, 금 산업은 조건이 더 안정되면 동력을 회복할 가능성이 있다고 생각합니다."라고 평가했습니다. "중동 긴장이 장기화되면, 특히 에너지 공급 중단 위험, 인플레이션 및 금리에 미치는 영향이 있는 경우 위험이 여전히 존재합니다.
BMO는 또한 3분기 평균 은 가격이 약 69 USD/온스에 그칠 것으로 예측하면서 은에 대한 단기 전망을 낮췄습니다. 그러나 은행은 4분기에 은 가격이 약 71 USD/온스 수준으로 소폭 회복될 것으로 예상합니다.
BMO는 은의 회복세가 2027년 초까지 지속될 수 있으며, 2분기에 최고점을 찍고 평균 약 74.8 USD/온스 수준에 도달할 것이라고 전망합니다.
분석가들은 "은은 기반 수요가 전력 인프라 투자와 진행 중인 전기화 과정에 의해 뒷받침될 때 산업용 금속으로서의 역할로부터 계속해서 이익을 얻고 있습니다."라고 말했습니다. "시장은 여전히 금리, 지정학적 위험, 산업 수요의 지속 가능성과 같은 거시적 요인에 집중할 가능성이 높습니다.
BMO는 금과 은 가격에 대한 단기적으로 가장 큰 위험은 여전히 미국의 통화 정책에서 비롯되며, 시장은 연말까지 연준의 금리 인상 가능성에 적극적으로 베팅하고 있다고 평가했습니다.
연준이 가장 최근의 통화 정책 회의에서 금리를 동결했지만, 이 중앙은행은 이란 분쟁으로 인해 에너지 가격이 상승하여 인플레이션 우려가 커지면서 올해 최소 한 차례 금리 인상을 지지하는 신호를 보냈습니다. 케빈 바르시 연준 의장은 또한 물가 안정 유지를 우선시한다고 강조했습니다.
Fed의 메시지는 시장에서 포지션 조정의 물결을 일으켰습니다. 2년 만기 미국 국채 수익률은 13bp 상승하여 2025년 4월 이후 가장 큰 폭으로 상승했으며, 동시에 10월에 0.25%p 금리 인상에 대한 기대감을 강화했습니다. 우리 경제 그룹은 현재 0.25%p 금리 인하가 이전 시나리오보다 9개월 늦은 2027년 9월과 12월에 일어날 것으로 예측하고 있습니다.
현재 Fed의 금리 인하는 여전히 멀고, 많은 경제국들이 금리를 인상하는 경향이 있어 금속에 더 많은 압력을 가하는 요인이 되고 있습니다."라고 BMO 전문가들은 말했습니다.
단기적인 위험에도 불구하고 BMO는 금이 점점 더 뚜렷해지는 비달러화 추세와 관련된 새로운 수요 동력으로부터 여전히 혜택을 받고 있다고 생각합니다.
분석 그룹은 "지정학적 요인으로 인한 USD화는 제재 위험 또는 USD 거래 시스템에 대한 의존도를 제한하려는 욕구로 인해 USD에 대한 의존도를 줄이려는 기관의 동기 부여에서 비롯됩니다. 여기서 금 매수는 종종 중요한 단계입니다."라고 평가했습니다.
반대로 "방어를 위한 탈달러화"는 공공 부채 증가로 인한 통화 가치 하락 위험에서 비롯됩니다.
