Kitco에 따르면 러시아의 재정 적자는 3월 말에 612억 달러로 증가했습니다. 같은 시기에 러시아의 금 보유량은 2026년 4월 1일 현재 2,304.76톤으로 감소했으며, 특히 3월에는 6.22톤 감소했다고 러시아 중앙은행이 월요일에 발표한 자료에 따르면 밝혔습니다.
러시아 경제가 우크라이나 분쟁 5년 차에 많은 압력에 직면한 상황에서 국내 금 수요가 급증했습니다. 모스크바 거래소의 데이터에 따르면 지난달 금 거래량은 2025년 3월 동기 대비 350% 이상 증가하여 42.6톤에 달했습니다. 이 중 28.6톤은 스왑 거래이고 14톤은 현물 거래입니다.
루블화로 계산하면 증가폭은 훨씬 더 커서 전년 동기 대비 500% 증가하여 5,344억 루블, 즉 71억 달러에 달했습니다.
프리덤 파이낸스 글로벌의 수석 분석가인 나탈리아 밀차코바는 로이터 통신과의 인터뷰에서 예산 적자를 자금 조달하기 위해 금을 판매하는 것은 정부 지출이 설정된 예산 목표에 비해 급증하는 상황에서 계속될 수 있다고 말했습니다.
밀차코바에 따르면 러시아 중앙은행이 비축량에서 금을 판매하는 것은 특히 개발도상국 경제에서 다른 많은 중앙은행들이 시행하고 있는 추세와 일치합니다.
러시아의 금 보유고는 주로 2002-2025년 기간에 축적되었으며, 당시 러시아는 1,900톤 이상의 금을 매입했습니다. 2008-2012년 기간에만 러시아는 500톤 이상을 매입했고 2014-2019년에는 1,200톤을 추가로 매입했습니다. Finam의 분석가 니콜라이 두드첸코에 따르면 2020년부터 현재까지 러시아의 순 금 매입량은 55.4톤에 불과합니다.
두드첸코는 현재 일부 중앙은행들이 국방비 지출, 에너지 가격 상승 대응, 국내 통화 환율 지원 등 비용을 충당하기 위해 금을 계속 매도하고 있다고 말했습니다.
앞서 2월 20일 러시아 중앙은행은 귀금속 가격이 온스당 5,500달러 이상으로 사상 최고치를 기록하면서 1월에 비축량에서 30만 온스의 금을 매각했다고 발표했습니다. 매각 후 러시아의 총 보유량은 7,450만 온스로 감소했습니다. 이는 작년 10월 이후 러시아의 금 보유량이 처음으로 감소한 것입니다.
1월 평균 금 가격은 온스당 약 4,700달러였지만 한때 온스당 5,600달러로 최고점을 찍었습니다. 이 가격 수준에서 금 판매량은 러시아에 14억~16억 8천만 달러를 가져다줄 가능성이 높습니다.
금 매도에도 불구하고 러시아의 금 보유고 가치는 1월에 23% 증가하여 4,027억 달러에 달했으며, 이는 세계 금 가격의 급등 덕분입니다.
러시아는 비축량에서 금을 판매할 뿐만 아니라 귀금속 수출도 늘리고 있습니다. 작년 7월 블룸버그는 러시아의 대중국 귀금속 수출이 2025년 상반기에 가치 기준으로 거의 두 배로 증가했다고 보도했습니다.
블룸버그에 따르면 금과 은을 포함한 러시아로부터의 중국 귀금속 광석 및 정광 수입은 전년 동기 대비 80% 증가하여 10억 달러에 달했습니다. 이러한 상승세는 부분적으로 지정학적 긴장, 무역 분쟁, 중앙 은행 및 포트폴리오 교환 펀드의 매수 활동으로 인해 2025년에 금 가격이 약 28% 상승한 데서 비롯되었습니다.
러시아는 현재 중국에 이어 세계 2위의 금 생산국이며, 연간 생산량은 300톤 이상입니다. 러시아 중앙은행은 한때 국가 통화 기관에서 세계 최대 금 구매자 중 하나였지만, 모스크바가 2022년 우크라이나에서 전면적인 군사 작전을 시작한 이후 구매 활동이 크게 감소했습니다.
한편, 중국 인민은행은 최근 몇 년 동안 금 매입량이 가장 많은 중앙은행 그룹에 속해 있습니다.
러시아의 대중국 금 수출량이 증가했지만, 가치 증가의 대부분은 지난 12개월 동안 현물 가격이 거의 43% 상승하면서 금 가격이 급등한 데서 비롯되었습니다.
국내 시장에서 러시아 국민의 금 비축 수요도 귀금속이 자산 가치 보존 채널로 간주되면서 작년에 기록적인 수준으로 증가했습니다. 2024년 러시아 소비자는 75.6톤의 금을 구매했는데, 이는 연간 금 생산량의 약 25%에 해당합니다.
다른 귀금속 가격 상승세는 러시아 주요 광업 기업의 매출 개선에도 기여했습니다. 보고서에 따르면 세계 최고의 팔라듐 및 백금 생산업체 중 하나인 MMC Norilsk Nickel PJSC는 올해 중국으로의 수출을 크게 늘렸습니다. 2025년 팔라듐 가격은 38%, 백금 가격은 59% 상승했습니다.
