금 가격은 심리적 수준인 온스당 4,000달러를 잃었고, 은 가격은 온스당 60달러 아래로 떨어져 귀금속 시장의 심리가 비관적으로 변했습니다. 그러나 Saxo Bank에 따르면 금은 여전히 단기적으로 큰 압력을 받고 있지만 불리한 기본 요소가 점차 약화되어 시장이 다시 안정될 수 있는 기회가 열리고 있습니다.
Saxo Bank의 상품 전략 책임자인 Ole Hansen은 새로 발표된 보고서에서 USD 강세와 지난주 회의 후 미국 연방준비제도(Fed)의 강경한 입장이 여전히 금 가격에 대한 두 가지 가장 큰 저항 요인이라고 말했습니다.
그에 따르면 투자자들은 현재 주로 비중을 줄이거나 귀금속 시장에서 자본을 철수하는 것을 선택합니다.
총 수익률을 고려하면 현재 금 가격은 연초 대비 8.4% 하락했지만 여전히 전년 동기 대비 18.5% 상승했습니다. 반면 은은 지난 12개월 동안 약 56% 상승했음에도 불구하고 연초 대비 19% 하락하여 더 큰 압력을 받고 있습니다.
한센은 가장 최근의 하락세가 주로 달러 강세에서 비롯되었다고 말했습니다.
달러는 일주일 동안 계속 상승하여 13개월 만에 최고치를 기록했습니다. 주요 동력은 연준의 "매파" 메시지에서 비롯되었으며, 이는 미국 중앙은행이 올해 말까지 금리를 계속 인상할 수 있다는 기대감을 높였습니다.
금과 은과 같은 수익성이 없는 자산의 경우 높은 금리 전망은 보유 기회 비용 증가를 의미하는 반면, 투자자의 신뢰는 이미 상당히 희박합니다.
Saxo Bank 전문가에 따르면 금 가격이 4,000 USD/온스 선을 돌파하면 손절매 매도세가 계속 증가할 수 있습니다. 1월에 설정된 5,600 USD/온스 이상의 역사적 최고점에서 귀금속은 약 26% 조정되었습니다.
한센은 "기술적 지지선 돌파는 시장 심리를 계속 약화시켜 많은 투자자들이 포지션을 축소하도록 강요하고 있지만, 지난주 기본적인 거시 경제 상황이 덜 불리해지기 시작했습니다."라고 말했습니다.
그럼에도 불구하고 이 전문가는 금에 압력을 가했던 일부 요인들이 점차 방향을 바꾸고 있다고 말했습니다.
주목할 만한 점은 유가 급락이 인플레이션 우려를 완화하는 데 기여하여 Fed가 통화 정책을 계속 긴축하도록 강요하는 압력을 완화했다는 것입니다. 이러한 추세는 금리 선물 시장에 반영되어 있으며, 다음 금리 인상에 대한 기대감이 감소하기 시작하고 장기 미국 국채 수익률도 하락하고 있습니다.
게다가 중국의 주요 은행들은 변동성이 큰 기간 이후 개인 투자자의 귀금속 거래 활동을 동시에 강화하고 있습니다. 신규 계좌 개설 중단, 중개 거래 서비스 중단, 증거금 요구 사항 강화와 같은 조치는 높은 레버리지를 사용하는 투기 활동을 제한할 것으로 예상됩니다.
한센에 따르면 기본적인 요소를 고려할 때 금 시장에 대한 환경은 실제로 일주일 전보다 덜 불리해지고 있습니다.
그러나 금 가격이 상승 동력을 되찾기 위해서는 시장이 금 ETF 펀드에서 자본 유출이 정체되는 것을 목격해야 하며, 동시에 달러화는 상승세를 점차 잃어야 합니다.
그런 일이 일어날 때까지 금과 귀금속 가격은 기본적인 요인보다는 투자자의 포지셔닝 활동과 기술적 신호의 영향을 주로 받을 가능성이 높습니다."라고 한센은 말했습니다.
