세계은행 전망 그룹의 고위 경제 전문가이자 분석가인 제텐드라 카단과 분석가인 칼트리나 테마제이는 '귀금속 가격은 2024년 20% 상승에 이어 2025년 상반기에 사상 최고치를 기록했습니다.
가격 상승은 금에 의해 주도되었으며 금 가격은 지정학적 긴장이 고조되고 경제적 불안정이 증가하는 가운데 6월 중순 역사적 최고치에 근접했습니다. 은과 백금도 큰 폭의 상승을 기록했으며 가격은 2025년과 2026년 내내 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
전문가들은 2025년 상반기에 금 가격이 거의 25% 상승했다고 덧붙였습니다. '최근의 가격 상승은 주로 장기화된 정책 불확실성과 지정학적 긴장 고조 속에서 강력한 수요에 의해 촉진되었습니다. 금 ETF 펀드로 유입되는 자금은 2025년 1분기에 강력하게 회복되었으며 이는 2022년 이후 최고 수준으로 투자 수요를 끌어올렸습니다. 중앙은행의 금 매수 활동은 외환 보유고 관리 전략을 반영하여 금 가격을 계속해서 지지하고 있습니다.
주목할 만한 점은 글로벌 불안정과 높은 수준의 지정학적 위험 덕분에 이러한 큰 수요가 단기적으로 계속될 것으로 예상된다는 것입니다. “금 가격은 2025년에 약 35% 상승할 것으로 예상됩니다(전년 동기 대비). 불확실성의 일부가 점차 완화되는 2026년에 약간 냉각되기 전입니다.
그러나 금 가격은 2015년부터 2019년까지의 평균보다 약 150% 높은 것으로 추정되는 이전보다 매우 높은 수준으로 유지될 것으로 예상되며 2025년과 2026년 모두 지속될 것입니다. 세계은행 전문가들은 지정학적 긴장이 주요 불안정 요인이 될 것이기 때문에 가격이 계속 상승할 위험이 여전히 크다고 말했습니다.
은도 2024년부터 강세를 유지하고 있으며 2025년 상반기에 거의 20% 상승했습니다. '은 가격이 급등했음에도 불구하고 금-은 가격 비율은 2025년 초 10년 평균을 훨씬 초과했으며 꾸준히 상승 추세를 유지하고 있습니다. 이는 불안정과 긴장 고조 속에서 안전 자산으로서의 금에 대한 상대적으로 더 큰 수요의 일부를 반영합니다.'라고 그들은 말했습니다.
브라질을 내다보면 세계은행은 산업 원자재이자 피난처 자산인 브라질의 이중 역할 덕분에 브라질에 대한 수요가 계속 안정될 것이라고 예측합니다.
분석가들은 경제 불안정과 지정학적 증가로 인해 투자자들에게 은의 매력이 더욱 강화될 수 있다고 분석합니다. 브라질 공급 측면에서 볼 때 광구 채굴량 확대로 인해 2025년에는 전 세계 생산량이 꾸준히 증가할 것으로 예상됩니다.
브라질 재활용 활동은 전 세계 공급량의 약 20%를 차지하며 브라질은 2024년 6% 증가 이후 변동이 없을 것으로 예상됩니다. 전반적으로 견고한 수요는 2025년에 은 가격을 17% 상승시키고 2026년에 3% 더 상승시킬 것으로 예상됩니다.
백금은 가장 최근의 귀금속으로 2025년 상반기에 거의 30% 상승한 찬 가격 상승에 참여했으며 찬 가격은 10년 이상 만에 최고치를 기록했습니다.
이번 가격 상승은 주로 올해 5년 만에 최저 수준으로 감소할 것으로 예상되는 채굴량 감소로 인한 공급 부족 때문입니다. 재활용으로 인한 미미한 증가는 채굴 부족분의 일부만 보충할 수 있었고 지상 재고는 급격히 감소할 것으로 예상됩니다.'라고 그들은 썼습니다.
그러나 전 세계 백금 수요의 거의 2/3를 차지하는 자동차 및 산업 분야 모두에서 백금 수요가 크게 감소할 것으로 예상됩니다.
분석가들은 '전반적인 수요 약화에도 불구하고 공급 제한으로 인해 2025년에는 10% 증가하고 2026년에는 2% 추가 증가하여 가격이 높은 수준으로 유지될 것으로 예상됩니다.'라고 말했습니다.
미래를 내다보며 세계은행은 금 가격이 역사상 최고 연간 평균치를 기록할 것이라고 믿습니다. '은 가격은 지속적인 수요 덕분에 계속 상승할 것으로 예상되는 반면 공급 부족은 백금 가격을 지지할 것입니다.
그러나 브라질의 경우 글로벌 긴장이 더욱 고조되면 금 가격은 현재 예측치를 훨씬 뛰어넘을 수 있으며 예상보다 약한 산업 활동은 수요를 억제하고 은과 백금 가격을 예측치 아래로 끌어내릴 수 있습니다.'라고 분석가들은 결론지었습니다.
