베트남 증권 시장은 거시 경제 및 시장 동력이 회복 단계에서 획기적인 개혁을 기반으로 새로운 성장 주기로 전환되면서 2026년에 결정적인 돌파구에 접어들고 있습니다.
많은 증권 회사들이 2026년에 VN-Index가 2,000포인트 이상 목표로 계속해서 돌파할 것으로 기대하고 있습니다.
VCBS 증권 회사의 분석 부문은 국내외 통화 정책이 유리하며 신용 성장과 증권 시장 자본 유입을 지원할 것으로 예상된다고 지적했습니다.
현재 시장 가치 평가 수준이 지역 평균에 비해 매력적인 수준이며, 낮은 금리 수준과 급격한 신용 성장이 시장 유동성을 풍부하게 지원하고 산업 가치 평가 수준을 새로운 높은 수준으로 끌어올릴 유리한 환경을 계속 유지할 것입니다. 2026년 평균 유동성은 회당 27,000~29,000억 동에 도달할 수 있을 것으로 예상됩니다.
유동성에 기여하는 몇 가지 요인은 다음과 같습니다. 외국인 투자자의 거래 추세의 반전, 베트남이 FTSE에서 등급을 상향받았을 때 강력한 순매도에서 순매수로 전환. 그 외에도 완화 추세와 달러화의 상대적인 약세로 인해 외국인 투자자의 순매도 과정이 감소할 수 있습니다.
VCBS는 2026년의 획기적인 발전으로 신용 한도를 폐지하고 법적 틀을 현대화하며 은행이 효율성을 기반으로 자본을 배분하고 신용 성장을 순수 신용 규모 확대를 추구하는 대신 위험 관리 능력과 수익성을 연계할 수 있는 여건을 조성하는 정책이 마련될 것으로 기대합니다.
증권 시장의 또 다른 동력은 재정 정책이며, 이는 GDP 성장 목표 10%를 달성하는 데 핵심적인 도구입니다.
VCBS 분석 그룹에 따르면 통화 정책 완화 여지가 점차 좁혀지고 인플레이션 위험과 통화 가치 하락 압력이 가해짐에 따라 재정 정책은 경제 성장을 형성하고 촉진하는 핵심 도구가 되어 2026년 목표치인 10%를 달성할 것입니다.
Mirae Asset의 전문가들은 베트남 증권이 여전히 중기 성장 잠재력에 비해 매력적인 수준이라고 평가합니다. 지역 시장과 비교했을 때 베트남은 높은 자기자본비율(ROE)과 긍정적인 성장 전망을 유지하고 있습니다. 약 20%의 EPS 성장을 예측하는 기본 시나리오로 VN-Index는 약 17배의 장기 평균 P/E에 해당하는 2,300포인트를 목표로 할 수 있습니다. 현재 예상 EPS 수준은 전체 시장 이익이 약 30-33% 증가한 2025년 높은 성장 기간 이후의 "정상화"를 반영합니다.
성장 전망이 긍정적으로 평가되지만 위험 관리를 주도적이고 규율적으로 하는 것이 투자 기회를 효과적으로 활용하는 데 여전히 핵심 요소입니다. Mirae Asset에 따르면 시장 돌파 전망은 등급 상향 후 재평가 잠재력, 시장 유동성 증가 및 기업 커뮤니티의 신뢰 회복을 포함한 세 가지 요소의 공명에서 비롯될 수 있습니다.
주목할 만한 점은 베트남 증권 시장이 2026년 9월 21일 FTSE 러셀이 베트남을 초급 신흥 시장(Secondary Emerging Market) 지수 바구니에 포함시킨 후 수동적 투자 펀드로부터 약 10억 달러를 유치할 수 있을 것으로 예상된다는 것입니다.
그러나 Mirae Asset은 또한 엄격하게 모니터링해야 할 몇 가지 구조적 위험에 주목합니다. 그중에서도 시장의 마진 레버리지 수준이 높다는 점에서 주목할 만합니다. 높은 마진 대출 비율로 인해 시장은 "민감한" 상태에 빠졌으며, 어떤 충격이나 부정적인 정보도 담보 매도 물결을 유발하여 변동성을 크게 증가시킬 수 있습니다.
또한 위험은 지난 기간 동안 초대형 시가총액 그룹의 주가가 빠르게 상승한 데서 비롯됩니다. 이들은 2025년 VN-Index 상승세에서 주도적인 역할을 한 주식 그룹으로, 주요 기업의 개별 충격에 지수가 더욱 민감해졌습니다.
