VN-Index 지수가 1월 30일 장 마감 시점에 1,800포인트 선을 유지한 것은 시장이 최근 비교적 강력한 조정을 겪은 상황에서 매우 중요한 의미를 갖습니다. 그러나 전문가들의 평가에 따르면, 이 반등은 주로 기술적인 성격을 띠고 있으며, 새로운 상승 추세의 복귀보다는 단기적인 과매도 상태를 반영합니다.
그리고 그것은 2월 첫 거래일 오전 세션에서 바로 나타났습니다. 시장은 녹색을 유지하며 개장했지만 상승세는 다소 약했고 VN-Index 지수는 연속 주문 매칭 세션에 진입하면서 빠르게 하락세로 전환되었습니다.
매도 압력이 광범위하게 계속 증가하고 블루칩 주식 그룹의 큰 압력으로 인해 시장은 하락폭을 점점 더 넓히고 VN-Index는 매도 압력이 계속 강해지면서 거의 50포인트 "증발"했습니다.
VN-Index는 46.47포인트(-2.54%) 하락하여 1,782.57포인트를 기록했습니다. 총 거래량은 5억 3,240만 단위, 거래액은 17조 4,920억 동에 달했습니다.
VN30 그룹은 세션 마감 시 26개 종목이 하락하고 GVR과 CTG 2개 종목만 0.5% 미만으로 상승하면서 하락세에 빠졌습니다. 그중 Vingroup 주식이 하락세를 주도했으며 VHM과 VIC는 모두 상한가를 기록했습니다. VIC-VHM만으로도 전체 지수의 거의 22포인트를 빼앗았습니다.
산업 그룹별로 보면 전체 시장에서 녹색을 유지한 그룹은 몇 개에 불과합니다. 그중 에너지 그룹은 상승폭이 낮았지만 여전히 시장 추세에 역행하는 데 성공한 몇 안 되는 그룹 중 하나입니다.
Vin의 대형주 부담을 안고 있는 부동산 그룹은 여전히 시장에서 가장 큰 폭으로 하락한 그룹에 속합니다. 그 외에도 주요 은행-증권-철강 그룹은 하락폭을 더욱 확대하여 하락세가 거의 모든 산업에 넘쳐났습니다.
증권 그룹에서는 녹색을 유지한 종목이 없었으며, 그중 VIX는 업계에서 가장 활발하게 거래되어 2,280만 단위를 기록했으며, 세션 마감 시 4.2% 하락했습니다. 그 뒤를 이어 SSI가 1.4% 하락하고 1,280만 단위가 거래되었습니다.
전문가들의 의견에 따르면, 뗏 이전 기간(2월 초 2주)의 과거 데이터 통계에 따르면, 시장은 종종 유동성 감소와 함께 정보 침체 지역에 진입했습니다. 개인 투자자들이 새로운 포지션을 개설하는 것을 제한하는 반면, 마진 자금은 긴 휴가 기간 동안 이자 비용을 피하기 위해 냉각되는 경향이 있어 신중한 거래 심리가 우세합니다.
시장 동향 이야기 외에도 투자자들이 특히 주목하는 변수는 마진 잔액입니다. 레버리지 수준이 기록적인 최고 수준에 도달했기 때문입니다. 통계에 따르면 2025년 12월 31일 현재 베트남 전체 증권 산업의 총 마진 대출 가치는 400조 동을 넘어섰으며, 이는 2025년 3분기 말보다 약 23조 동 증가한 수치이며 베트남 증권 시장 25년 역사상 새로운 마진 기록을 세웠습니다.
마진 잔액이 사상 최고치를 기록한 것은 시장이 조정에 더 민감해지는 요인이지만, 절대적인 수치만 보고 체계적인 급격한 하락에 대해 우려하는 것은 실제로 포괄적이지 않습니다.
전문가들은 마진 잔액을 증권 회사의 자본 규모와 비교하여 설정해야 한다고 말합니다. 2025년과 2026년에는 많은 증권 회사가 자본을 늘릴 것입니다. 대부분의 대형 증권 회사는 마진/자기자본 비율을 안전한 수준(74% - 102%)으로 유지하고 있으며, 이는 2025년 자본 증액이 시장에 매우 좋은 방어 완충 장치를 만들었음을 보여줍니다.
깊은 하락세가 콜 마진/담보 해지를 활성화할 수 있는 위험에 대해 전문가들은 시장이 빠르게 하락하고 중요한 지지 영역을 뚫고 유동성이 급증하여 국지적인 매도세를 반영할 때 발생할 수 있다고 말합니다.
현재 이러한 조건은 완전히 수렴되지 않았으며, 마진 구조는 주로 시가총액이 크고 유동성이 높은 주식 그룹에 집중되어 있어 광범위한 연쇄 대출 해지 발생 확률을 줄이는 데 도움이 됩니다. 따라서 이 단계에서 높은 마진은 시스템 위험 신호라기보다는 단기 변동을 증폭시키는 요소로 간주되어야 합니다.
투자자에게 중요한 것은 시장의 기술적 변동에 과도하게 반응하는 대신 합리적인 수준으로 레버리지 비율을 통제하고 포트폴리오 품질을 우선시하는 것입니다.
