2026년 1월 마지막 거래 주에 VN-Index는 주초부터 주력 주식 그룹에서 차익 실현 활동이 뚜렷하게 증가하면서 강력한 조정 압력을 받았습니다. 급격한 하락세로 인해 지수는 심리적 수준인 1,800포인트로 빠르게 후퇴했습니다.
이 가격대에서 매도 압력이 점차 완화되는 반면, 바닥 매수세가 선택적으로 나타나 주말 마지막 두 세션에서 지수가 크게 개선되고 이전 하락폭을 어느 정도 좁히는 데 도움이 되었습니다. 그럼에도 불구하고 유동성은 여전히 낮은 수준을 유지하고 있어 장기 조정 후 투자 심리가 여전히 신중함을 보여줍니다.
주간 거래 마감 시 VN-Index는 1,829.04포인트로 마감하여 전주 대비 2.23% 하락했습니다. 주간 누적 HOSE 거래소의 평균 거래량은 9억 1,200만 주/세션으로 전주 대비 15% 이상 감소했으며, 평균 거래 가치는 29조 4,040억 동/세션으로 전주 대비 16% 이상 감소했습니다.
외국인 투자자들은 1월 마지막 주에 총 순매도 가치 1조 8,368억 동으로 그다지 긍정적이지 않은 순매도 상태를 계속 유지했습니다.
지난주 가장 많이 오른 주식 그룹은 석유 및 가스 +13.19%, 소매 +9.32%, 수산물 +4.42%였습니다. 반대로 부동산은 11.7%, 항공은 거의 7.3%, 화학은 거의 6% 하락하여 가장 큰 압력을 받은 세 산업 그룹입니다.
2025년 말부터 연초까지 유동성과 상승세에서 선도적인 역할을 한 후, 대형주 그룹이 점차 더 뚜렷한 조정 국면에 접어들고 있음을 알 수 있습니다. 국영 기업(DNNN) 주식 중 소수가 여전히 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있으며, 주로 석유 및 가스 및 은행 그룹에 속하며, 이곳에서 기업은 명확한 자산 기반을 보유하거나 자금 흐름을 유지할 수 있는 자체적인 이야기를 가지고 있지만, 대부분의 DNNN 그룹은 가격 상승 동력이 약화되기 시작했습니다.
이러한 궤도 하락은 시장이 최근 고르지 못한 가격 상승세를 겪었고 거시 경제 전망이 좋지 않고 유동성 증가로 인한 상승일 뿐이라는 점에서 긍정적인 조정 상태입니다. 또한 현재 높은 마진 수준은 시장 상승세에 영향을 미치는 요인이 아니지만 앞으로 변동성이 더 커질 것입니다.
HSC 증권 회사의 분석 그룹은 단기 위험이 계절적 요인에서 비롯된다는 견해를 제시했습니다. 개인 투자자의 자금 흐름은 일반적으로 뗏 응우옌 단 연휴 전에 빠져나가는 경향이 있기 때문입니다. 따라서 유동성은 특히 차익 실현 압력이 여전히 존재하는 상황에서 한동안 계속 약화되어 평균 이하 수준을 유지할 수 있습니다. 이로 인해 현재 조정 국면은 몇 세션 동안만 기술적인 것이 아니라 2월 중순부터 말까지 뗏 이후 기간까지 지속될 가능성이 높습니다.
중장기 비전에 대해 Yuanta 증권 회사의 전문가들은 두 가지 시나리오를 구축했습니다. 그중 기본 시나리오가 가장 높은 확률로 평가되며, 시장은 VN-Index가 현재 평가 수준에 맞는 2,280포인트를 향해 상승 추세를 유지합니다.
가장 중요한 동력은 여전히 기업 이익 성장에서 비롯됩니다. Yuanta는 2026년 전체 시장 EPS가 약 19% 증가할 것으로 예측하며, 그중 부동산이 약 33%로 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 예상합니다. 은행, 증권, 소매 및 석유 및 가스 서비스 그룹은 두 자릿수 성장을 유지할 것으로 예상됩니다.
이익 성장 외에도 시장은 등급 상향 전망, IPO 물결, 민간 및 국영 경제 모두의 발전을 지원하는 정책과 같은 많은 촉매제의 지원을 받고 있습니다.
그럼에도 불구하고 지정학적 위험과 무역 긴장은 여전히 예측하기 어려운 변수입니다. 불리한 경우 시장은 1,475포인트 하락할 수 있지만 발생 확률은 기본 시나리오보다 훨씬 낮습니다.
