최근 보고서에서 SHS 증권 회사는 향후 증권 시장이 가격 변동이 각 기업의 사업 전망에 점점 더 의존함에 따라 강하게 차별화될 것이라고 밝혔습니다. 특히 2분기 사업 결과 발표 시즌이 지나고 시장이 정보 공백 단계에 접어든 상황에서 더욱 그렇습니다.
SHS 증권 회사에 따르면 VN-Index는 여전히 Vingroup 그룹과 은행 그룹의 영향을 크게 받고 있습니다. 그중 은행 그룹은 현재 평균 P/E 비율 8.60배, P/B 비율 1.35배로 역사적 위기 시점과 비슷한 낮은 수준으로 평가됩니다. 반대로 Vingroup 그룹은 강력한 가격 상승 기간 이후 높은 가격을 가지고 있는 반면 단기 및 중기 가격 추세는 축적 단계로 전환되었습니다.
급격한 하락세 이후, 성장 전망이 좋은 많은 양질의 기업들이 역사상보다 낮은 P/E, P/B 비율을 보이고 있어 투자 검토를 위한 매력적인 평가 기준을 마련하고 있습니다. SHS에 따르면, 투자자들은 각 기업과 경제의 성장 전망을 기준으로 기회를 평가하고, 등급이 상향된 후 시장이 새로운 투자 자본 흐름을 맞이할 것으로 기대해야 합니다.
8월에는 시장이 지원 요인과 위험 요인의 혼합 속에서 계속 움직일 것으로 예상됩니다. 긍정적인 측면에서 경제는 2026년에 GDP 10% 이상을 목표로 계속해서 좋은 성장을 할 것으로 예상됩니다. 인플레이션은 완화될 것으로 예상되는 반면 단기 금리 변동은 안정되었습니다.
주목할 만한 점은 FTSE Russell이 FTSE GEIS 기준을 충족하는 주식 포트폴리오를 발표할 것이라는 점입니다. SHS는 이러한 추세가 외국인 투자자들이 연속 순매도를 중단하는 데 도움이 될 수 있기를 기대합니다. 게다가 시장 시가총액은 경제 규모와 GDP 성장률에 비해 여전히 상대적으로 매력적인 것으로 평가됩니다.
위험 측면에서 세계 지정학적 긴장은 계속되고 있으며, 관세 압력이 다시 증가하여 2026년 무역 흐름에 압력을 가할 수 있습니다. SHS는 또한 암호화폐, 금, 은 및 희귀 금속과 같은 일부 자산에 거품이 동시에 형성되고 AI 기술 주식 거품이 있는 반면 부동산 가격은 하락 추세에 있다고 지적했습니다.
주목할 만한 점은 SHS가 높은 수준의 신용 대출 잔액 비율도 모니터링해야 할 요소이며, 시장 변동성과 차별화 수준을 증가시킬 수 있다고 지적했습니다. VN-Index의 경우 SHS는 지수가 조정 및 축적 압력을 받기 전에 1,800포인트 부근으로 계속 회복될 것으로 예상합니다.
이러한 배경에서 SHS는 일부 산업 그룹이 고유한 동력 덕분에 긍정적인 전망을 가지고 있다고 평가했습니다. 부동산, 에너지-석유 및 가스, 금융 등 일반 시장보다 뛰어난 성장률을 보이는 그룹은 많은 선도 기업이 강력한 사업 성장 결과를 기록했습니다.
증권 산업은 FTSE의 시장 등급 상향 발표로 인해 중기적으로 이익을 얻을 것으로 예상되며, 이를 통해 더 많은 외국 자본을 유치하고 유동성을 촉진할 것입니다.
은행 그룹의 경우 2026년 2분기 전체 산업 세전 이익은 전년 동기 대비 24% 증가하여 신용이 계속 확대되고 NIM이 약간 회복되는 추세에 따라 2026년 1분기의 14% 증가율보다 높습니다. 자산 품질은 감소했지만 여전히 통제 범위 내에 있습니다. 은행 주식 가치 평가는 P/B 영역으로 약 1.4배 떨어졌으며, 이는 기준 편차를 제외한 10년 평균 수준에 해당하므로 과거 산업에 대한 긍정적인 지원 수준을 창출합니다. 이들은 또한 시장에서 큰 비중을 차지하는 그룹이며 시장이 공식적으로 등급을 상향 조정한 후 외국 자본 흐름을 유치할 것으로 예상됩니다.
